Technologieaandelen domineerden de juni-rally

Grote bewegingen

In een markt die negatief is beïnvloed door zoveel geopolitieke onzekerheid, is het verbazingwekkend hoe consistent de prestaties van de technologiesector zijn geweest. Er is een strategie voor beleggen die gebaseerd is op hetzelfde principe als in de eerste bewegingswet van Newton: een object in beweging heeft de neiging om in beweging te blijven, en een object in rust heeft de neiging om in rust te blijven tenzij er door een buitenstaander op wordt gereageerd kracht.

Deze strategie heet momentumbeleggen. Bij momentumbeleggen zoek je naar de sectoren en aandelen die het goed doen, en daar steek je je geld in sectoren en aandelen met de verwachting dat ze het in de toekomst goed zullen blijven doen, tenzij negatief wordt gereageerd nieuws.

Een manier om erachter te komen welke sectoren en aandelen het goed doen, is door een relatieve sterkte-analyse uit te voeren. Dit is een oefening waarbij u vergelijkt hoe goed een sector of aandeel het in het verleden heeft gedaan in vergelijking met andere sectoren of aandelen of met een brede index, zoals de S&P 500. Je hebt me dit een aantal keer zien doen in de Chart Advisor wanneer ik de relatieve prestaties van de S&P-aandelensectoren laat zien.

Als u bijvoorbeeld naar de eerste sectorvergelijkingstabel hieronder kijkt, ziet u dat de technologiesector (limoengroene lijn) – zoals weergegeven door het Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) – is de duidelijke winnaar op Wall Street sinds de markt zich in februari 2016 terugtrok.

Dit wetende, zou het geen verrassing moeten zijn dat de technologiesector de best presterende sector is sinds de markt op 4 juni begon te herstellen. Je kunt dit zien in de tweede sectorvergelijkingsgrafiek hieronder, waar XLK (limoengroene lijn) voorop loopt.

De technologiesector heeft natuurlijk net zoveel meegemaakt wisselvalligheid als de andere sectoren op Wall Street als handelsoorlog de retoriek is opgelaaid en afgekoeld en de dreiging van tarieven is van de ene op de andere dag werkelijkheid geworden en even snel verdwenen, maar de outperformance van de technologiesector is consistent gebleven.

Tenzij er iets fundamenteel verandert in de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie, zou het me niet verbazen als deze trend zich voortzet.

S&P 500

De S&P 500 is tot stilstand gekomen net boven de voormalige weerstandsniveau: die de rechterschouder van de index vormden hoofd en schouders bearish omkeringspatroon. Dit niveau doet momenteel dienst als steun, maar het houdt nauwelijks stand.

Gedurende twee opeenvolgende dagen hebben bullish traders op Wall Street geprobeerd de S&P 500 hoger te duwen, om de index te zien dalen voor de slotbel. Het lijkt erop dat we een ander klassiek voorbeeld zien van het oude adagium op de markt: "Koop het gerucht. Verkoop het nieuws."

Vorige week kochten handelaren hand over hand in afwachting dat de regering-Trump geen tarieven zou opleggen aan Mexico en de Federaal Open Markt Comité (FOMC) zou beginnen met de voorbereidingen om de tarieven te verlagen.

Nu president Trump heeft besloten geen tarieven op te leggen en meerdere leden van het FOMC hebben verklaard: dat ze renteverlagingen overwegen, beginnen handelaren een deel van de winst van vorige week van de tafel.

Lees verder:

Waarom videogameaandelen kunnen gedijen te midden van de onrust op de markt

Waarom tech-aandelen in het snelste tempo in 7 jaar stijgen, kunnen opvlammen

Beyond Meat-voorraad keldert na downgrade analist

Risico-indicatoren – United Technologies en Raytheon

Fusies en overnames (M&A) zijn typisch een bullish teken op Wall Street. Ze geven aan dat het bedrijfsmanagement van mening is dat de economische vooruitzichten en de "synergetische voordelen" van de fusie of overname sterk genoeg zijn om de risico's die met het streven gepaard gaan te compenseren.

Doorgaans zal bij een overname de aandelen van de overgenomen partij (het bedrijf dat wordt gekocht) hoger springen en de aandelen van de overnemende partij (het bedrijf dat de aankoop doet) dalen bij de aankondiging. De aandelen van de overgenomen partij springen meestal omhoog omdat de overnemende partij vaak een premie betaalt voor de overname. De aandelen van de overnemer dalen meestal omdat handelaren nerveus worden over het extra risico - en vaak schulden - die de overnemer op zich neemt.

Als het gaat om fusies, hangt de prestatie van de gerelateerde aandelen af ​​van hoe de deal is gestructureerd. Vaak zal een van de bedrijven worden beschouwd als degene die de meeste voordelen uit de transactie haalt, en zal de aandelenkoers van dat bedrijf stijgen.

Interessant is dat in het geval van de United Technologies Corporation (UTX) fusie met Raytheon Company (RTN), beide aandelen kelderen. Dit vertelt me ​​​​dat handelaren er geen vertrouwen in hebben dat de "synergieën’ geschetst door de twee managementteams zal op een zinvolle manier werkelijkheid worden.

Dit inzien is niet alleen belangrijk omdat het betrekking heeft op de toekomstige prestaties van deze twee aandelen, maar ook omdat het verband houdt met het beleggerssentiment. Handelaren die vertrouwen hebben in de toekomst van de markt houden van "synergieën" en betalen er meestal een premie voor. Het feit dat ze geen premie betalen voor deze "synergieën" zegt me dat we nog een lange weg te gaan hebben voordat we het optimistische handelssentiment op Wall Street versterken.

Lees verder:

Fusies vs. Acquisities: wat is het verschil?

De vijf grootste acquisities in de geschiedenis

Sleutelspelers in fusies en overnames

Prestaties van de aandelenkoers van United Technologies Corporation (UTX)

Prestaties van de aandelenkoers van Raytheon Company (RTN)

Bottom Line - Voorzichtig optimisme

Traders blijven voorzichtig optimistisch wanneer ze de Amerikaanse aandelenmarkt naderen. Ze zijn optimistisch over de bullish impact rate verlagingen en een mogelijke toename van de geopolitieke stabiliteit zou kunnen hebben op de markten, maar ze richten dat optimisme voorzichtig op fundamenteel sterke bedrijven.

Traders zijn momenteel niet op zoek naar lange shots. Ze willen alleen de zekerheden.

Lees verder:

Waarom General Motors de robotaxi-koning zou kunnen zijn

Zullen de nieuwe SEC-regelgeving iets veranderen voor particuliere beleggers?

Leer de basisprincipes van beleggen

Geniet je van dit artikel? Krijg meer door inschrijven voor de Chart Advisor nieuwsbrief.