Kunt u de industriële gegevens van vandaag vertrouwen?

Grote bewegingen

Veel mensen denken dat de economische gegevens waarover u in de financiële pers leest, zonder enige wijziging worden verzameld, samengesteld en gerapporteerd. Dit is zeker niet het geval: de meeste economische gegevens zijn sterk aangepast om rekening te houden met problemen die: de entiteiten die de gegevens rapporteren, denken dat het te vluchtig zou zijn om de belangrijke te begrijpen trends.

Zo worden baangegevens aangepast voor: seizoensgebondenheid. De inhuur in de zomer en voor de kerstvakantie is erg hoog, daarom wordt deze lager bijgesteld, terwijl de jaarlijkse stookcycli in het najaar en in januari resulteren in een opwaartse bijstelling van de inhuur. Omdat aanpassingen echter zelf schattingen zijn, zijn ze vaak erg fout, wat leidt tot herzieningen en verrassende schommelingen van de ene maand op de andere.

Een aangepaste, en zeer teleurstellende, Empire Manufacturing Report van de New York Fed werd vanmorgen vrijgegeven. Het Empire-rapport is een sentimentenquête waarin wordt gekeken naar de productieactiviteit in het noordoosten van de Verenigde Staten. Deze maand beleefde het zijn grootste daling in één maand tot negatief gebied sinds de index werd gecreëerd.

Hoe slecht de gegevens er ook uitzien, ze moeten worden getemperd met een enorme positieve verrassing vorige maand. Zoals ik al meerdere keren in de Chart Advisor heb vermeld, leidt het proces van het toevoegen van statistische aanpassingen vaak tot overcorrecties na een verrassend positief of negatief rapport. Dit levert geen erg opwindende koppen op, dus de financiële pers negeert die context over het algemeen ten gunste van het uitzenden van de alarmerende geïsoleerde cijfers.

Dit is een van die lastige gebieden waar beleggers moeten vechten tegen onze inherente neiging om alles in zwart-wit te zien en een deel van de nuance achter de gegevens in overweging te nemen. Alleen omdat schommelingen zoals we vandaag zagen, normaal zijn na een enorme positieve verrassing vorige maand, wil nog niet zeggen dat de gegevens totaal verkeerd zijn (en daarom bullish) of helemaal correct zijn op het eerste gezicht.

De waarheid in de gegevens ligt ergens in het midden, wat in feite een essentieel principe is van: technische Analyse. Technici proberen te bepalen wanneer de markt overbought of oversold is om het risico te verminderen en te profiteren van waarde, en hetzelfde principe is hier ook van toepassing.

Een strategie die ik gebruik om dergelijke gegevens te evalueren, is om een ​​voortschrijdend gemiddelde van ten minste twee maanden toe te passen, zodat ik de trend kan zien zonder afgeleid te worden door de "aanpassingen" die volatiliteit kunnen veroorzaken. Zoals u in de volgende grafiek kunt zien, tonen de rode stippen (die een voortschrijdend gemiddelde over twee perioden vertegenwoordigen) a daling van het sentiment sinds vorig jaar, maar ik denk dat het een nauwkeuriger beeld geeft van wat is gebeurt.

Hoewel ik heb betoogd dat het nieuws waarschijnlijk niet zo "slecht" is als het er op het eerste gezicht uitziet, denk ik dat het nog steeds wijst op een toenemende zwakte in de productiesector. Vanuit een relatief prestatieperspectief verschuift dat mijn vooroordeel op korte termijn een beetje negatief tegenover fabrikanten.

S&P 500

Zoals ik vorige week al zei, zal de S&P 500 zonder enige vorm van externe schok waarschijnlijk relatief vlak blijven terwijl beleggers wachten op de FOMC aankondiging op woensdag. Het is gebruikelijk dat de markt aanloopt tot een week of zo voor het FOMC-rapport en vervolgens afvlakt terwijl handelaren zich voorbereiden op de publicatie van de gegevens.

Vanuit technisch perspectief zie ik nog steeds een sterk potentieel voor steun in het bereik van 2.820 rond de halslijn van het vorige kop-en-schouderpatroon als de index daalt na de Fed. Ik zie niet veel opwaartse effecten op korte termijn waardoor de prijzen verder zouden stijgen dan de eerdere hoogtepunten na de aankondiging van de Fed, aangezien er al zoveel is ingeprijsd. Op dit punt verwacht ik dat de hoofdindex zal schommelen tussen steun en weerstand tot medio juli het resultatenseizoen voor het tweede kwartaal van start gaat.

Lees verder:

Vier de zomer met ons! – 50% KORTING OP ALLE HANDELSCURSUSSEN

Belangrijkste financiële ratio's voor productiebedrijven

Hoe het hoofd- en schouderspatroon te verhandelen?

Risico-indicatoren – een negatieve trend in de 'dotplot'

Nu we het toch over de Fed hebben, dit wordt een zeer interessant rapport voor beleggers, zoals ik, die al sinds vóór de financiële crisis het monetaire beleid in de gaten houden. Dit is een van de FOMC-bijeenkomsten waarop de Fed haar economische projecties zal vrijgeven en de "puntplot" die de schattingen van elke deelnemer opsplitst.

Dit is een nieuwe innovatie die werd geïntroduceerd door voorzitter Bernanke na de financiële crisis, dus de enige puntenplots die handelaren ooit hebben gezien, wezen op stijgende rentetarieven en economische groei. Dit zal het eerste rapport zijn dat toekomstige renteverlagingen en mogelijk negatieve economische groeiverwachtingen laat zien.

We weten niet hoe de markt zal reageren op een zwart-witverklaring dat de Fed verwacht dat de economie zal krimpen – of dat er monetaire stimuleringsmaatregelen nodig zullen zijn om een ​​recessie te voorkomen. Zullen traders dit zien als een gebrek aan vertrouwen van de Fed, of weten beleggers al wat ze kunnen verwachten en zullen ze eventuele negatieve trendlijnen van zich afschudden?

Een van de sectoren die een zeer sterke relatie heeft met de verwachtingen van de Fed, is de huisvesting, die zich al op een belangrijk keerpunt bevindt. Zoals u kunt zien in de volgende grafiek van de SPDR Homebuilder ETF (XHB), bevindt de sector zich op haar hoogste punt op de lange termijn, waar eventuele misstappen in de communicatie van de Fed de groep naar beneden zouden kunnen sturen.

Lees verder:

Belangrijkste indicatoren voor de Amerikaanse huizenmarkt

Zomerreizen en bullish blijven

Russische ETF's bereikten een hoogtepunt in 52 weken, omdat Amerikaanse sancties vrezen

Bottom Line - Verwacht volatiliteit na woensdag

De markt is nog steeds in een afwachtende modus, waar handelaren bereid zijn om de zorgen over handel, dalende energieprijzen en geopolitieke spanningen met Iran te negeren terwijl ze wachten op de Fed. Vaak leidt dit soort pauze tot grotere schommelingen als de release eenmaal is gemaakt. Naar mijn mening betekent dit dat het risico tegen het einde van de week waarschijnlijk groter zal zijn.

Lees verder:

Facebook-aandelen springen omhoog terwijl analisten crypto-potentieel zien

Wat is cryptogeld?

Leer de basisprincipes van beleggen

Geniet je van dit artikel? Krijg meer door inschrijven voor de Chart Advisor nieuwsbrief.