Stieren komen binnen voor het arbeidsrapport

Grote bewegingen

Het was vandaag een halve dag op de markt die eindigde met grote winsten voor stieren en een nieuw record dat dicht bij de S&P 500 lag. Ik weet niet of ik de uitbundigheid van vandaag volledig kan verklaren, maar aangezien ik uitkijk naar de Arbeids Statistieken Bureau' (BLS) werkloosheidsrapport, ik denk dat ik een theorie heb.

In de afgelopen 10 jaar werd een positief BLS-rapport (meer dan 200K banen) iets meer dan 70% van de tijd gevolgd door positieve 30-dagen rendementen op de S&P 500. Negatieve rapporten (minder dan 100.000 banen) hebben een bijna willekeurige relatie met het rendement van de komende 30 dagen, tenzij we die steekproef aanpassen voor één klein verschil.

Als het rapport negatief is en de Fed bezig is met monetaire versoepeling (bijvoorbeeld renteverlaging), dan is de markt 30 dagen later 80% van de tijd hoger geweest. De Fed heeft de rente nog niet verlaagd, maar de markt schat een kans van bijna 100% in dat ze dit in juli zal doen, dus ik denk dat dit kwalificeert als een periode van versoepeling.

Traders zouden zich kunnen haasten om de markt te betreden vóór het rapport op vrijdagochtend om te profiteren van de waarschijnlijke rallyreactie. Het is een van die situaties waarin goed nieuws goed nieuws is en slecht nieuws goed nieuws, omdat het betekent dat de Fed zal blijven versoepelen. U kunt een voorbeeld zien van wat ik bedoel vanaf 2012 in de volgende grafiek. De BLS meldde in mei maar liefst 69.000 nieuwe banen. Dit was net voordat de Fed haar derde ronde van kwantitatieve versoepeling (QE-III).

Er is nog een klein voorbehoud bij deze statistieken: de winst na een slecht rapport wordt meestal verzameld in de eerste week nadat de gegevens zijn vrijgegeven. Wat dat betreft was de reactie in 2012 een soort uitschieter. Dat betekent dat de prijzen nog hoger kunnen zijn, net zoals de grote bankrapporten over twee weken de resultaten over het tweede kwartaal bekendmaken.

S&P 500

Zoals ik al zei, bereikte de S&P 500 vandaag een nieuw record aller tijden, dat niet werd geëvenaard door smallcaps of transportaandelen. Volgens Dow-theorie, we willen nog steeds dat transporten (of in ieder geval smallcaps) een nieuw hoogtepunt bereiken als bevestiging voordat we rekenen op veel grotere winsten van de S&P 500.

Ik vermoed dat de belangrijkste reden waarom de S&P 500 vandaag de andere indexen aanvoerde, het nieuws was dat Christine LaGarde (voormalig hoofd van het IMF) is genomineerd om de Europese centrale bank (ECB). LeGarde wordt beschouwd als een monetaire duif, en grote multinationals in de S&P 500 zijn beter gepositioneerd om daarvan te profiteren dan de meeste smallcaps.

Haar nominatie zal de VS waarschijnlijk niet helpen. handelstekort – de ogenschijnlijke reden voor de “handelsoorlog” – die vandaag het hoogste punt in vijf maanden bereikte. Dat zal een probleem zijn voor Amerikaanse investeerders om goed in de gaten te houden.

Lees verder:

Wat u moet weten over het werkgelegenheidsrapport

Winst vs. Inkomsten: wat is het verschil?

Wat te verwachten van inkomsten uit alfabet

Risico-indicatoren - valutabesparende havens

Vanuit een risicoperspectief ben ik nog steeds op zoek naar tekenen dat de vooruitzichten verbeteren ten opzichte van de trend van: Veilige haven valuta's. Zoals ik vorige week in de Chart Advisor al zei, is de Japanse yen (JPY) een goede maatstaf voor de risicobereidheid, omdat hij wordt geleend om de aankoop van risicovollere activa te financieren. Dit maakt deel uit van de zogenaamde "handel drijven" op de forexmarkten.

Als ik de impact van de recente schommelingen van de Amerikaanse dollar neutraliseer, ziet de yen er nog steeds erg sterk uit. In de volgende grafiek heb ik de JPY gekruist met het Britse pond (GBP), waarbij de negatieve trend geeft aan dat de JPY wint ten opzichte van het GBP omdat het minder, sterkere, JPY kost om te kopen een GBP. Deze zelfde vergelijking is ook consistent met andere reservevaluta's in vergelijking met de JPY.

Als beleggers overschakelen naar een meer zelfverzekerde kijk, zouden we verwachten dat de JPY zou verzwakken. Het is niet onmogelijk voor de markt om te stijgen op een sterkere JPY, maar het zou ongebruikelijk zijn. Het wisselkoerskruis flirt met steun in het bereik van 135,70, wat zou kunnen veranderen in een draaipunt volgende week. Als dat het geval is, denk ik dat de vooruitzichten voor juli zullen verbeteren.

Lees verder:

Forexhandel: een beginnersgids

Is het mogelijk om het beleggerssentiment te meten?

Waarom grote beleggers die op zoek zijn naar een markt van $ 194 miljard hoog zijn in cannabis

Bottom Line - Winstverwachtingen zijn een lage lat

Hoewel het arbeidsrapport en het potentiële handelsnieuws van vrijdag belangrijk zijn, zullen de winsten binnenkort de prognoses voor deze zomer domineren. De grote bankrapporten zullen naar verwachting in de week van 15 juli beginnen en tegen de volgende week zouden de winstvooruitzichten gemakkelijk in te schatten zijn.

Ik denk dat er nog steeds reden is voor enig optimisme dat aandelen hun hoogtepunten kunnen volhouden. Zacks Research rapporteert een geschatte daling van 2,9% van de winst voor het tweede kwartaal, wat een lage lat is. Er is niet veel voor nodig om de vooruitzichten positiever te laten veranderen als: de begeleiding en/of resultaten kunnen die verlaagde verwachtingen overtreffen.

Lees verder:

Strategieën voor kwartaalinkomstenseizoen

Penny Stocks om te kopen met technische analyse voor juli 2019

Leer de basisprincipes van beleggen

Geniet je van dit artikel? Krijg meer door inschrijven voor de Chart Advisor nieuwsbrief.