Wat u moet weten over bedrijfsfusies

Fusies en overnames (M&A) zijn situaties die vaak gehuld zijn in mysterie en verwarring. Slechts een deel van de informatie is beschikbaar voor het publiek, terwijl veel van de machinaties achter gesloten deuren plaatsvinden. Dit proces kan het moeilijk maken voor de aandeelhouders in elk van de bedrijven die een fusie of overname om te weten wat u kunt verwachten en hoe de aandelenkoersen van elk bedrijf zal worden beïnvloed. Er zijn echter enkele manieren om rond fusies te investeren en te profiteren van de ups en downs van het proces.

Hoe het werkt

EEN fusie gebeurt wanneer een bedrijf een voordeel vindt in het combineren van bedrijfsactiviteiten met een ander bedrijf op een manier die zal bijdragen aan een grotere aandeelhouderswaarde. Het is in veel opzichten vergelijkbaar met een acquisitie, dat is de reden waarom de twee acties zo vaak worden gegroepeerd als fusies en overnames (M&A).

In theorie is een fusie van gelijken is waar twee bedrijven hun respectieve aandelen omzetten in die van het nieuwe, gecombineerde bedrijf. In de praktijk zullen echter twee bedrijven over het algemeen een overeenkomst sluiten voor het ene bedrijf om het andere bedrijf te kopen gewone aandelen van de aandeelhouders in ruil voor zijn eigen gewone aandelen. In zeldzamere gevallen wordt contant geld of een andere vorm van betaling gebruikt om de transactie van aandelen te vergemakkelijken. Meestal zijn de meest voorkomende regelingen: voorraad-voor-voorraad.

Fusies vinden niet één-op-één plaats, dat wil zeggen dat het uitwisselen van één aandeel van de aandelen van bedrijf A u doorgaans niet één aandeel van de aandelen van het gefuseerde bedrijf oplevert. Net als bij een splitsing, is het nummer van het nieuwe bedrijf aandelen ontvangen in ruil voor uw belang in bedrijf A wordt weergegeven door een ratio. Het werkelijke aantal kan één zijn voor 2,25, waarbij één aandeel van het nieuwe bedrijf u 2,25 aandelen van bedrijf A kost.

In het geval van fractionele aandelen, worden ze op twee manieren afgehandeld: de breuk wordt automatisch uitbetaald en u krijgt een cheque voor de marktwaarde van uw fractie, of het aantal aandelen wordt naar beneden afgerond.

Fusies vs. Aanwinsten

Hoewel de twee processen vergelijkbaar zijn, verwar fusies niet met overnames. Hoewel het onderscheid in veel gevallen meer over politiek en semantiek gaat, zijn er veel: Blauwe chips die nogal wat acquisities doen met behoud van een relatief lage volatiliteit.

als generaal vuistregelAls de bedrijfsleiding van het bedrijf waarin u een belang heeft niet veel verandert, is er waarschijnlijk sprake van een overname. Als uw bedrijf echter significante herstructurering, we kijken meer in de trant van een fusie.

De uitkoopomstandigheden begrijpen

De omstandigheden van een uitkopen kan ook heel belangrijk zijn. De belegger moet de aard van de fusie leren kennen, belangrijke informatie over het andere betrokken bedrijf, de soorten voordelen die aandeelhouders ontvangen, welk bedrijf de controle heeft over de deal en alle andere relevante financiële en niet-financiële overwegingen.

Hoewel het misschien contra-intuïtief lijkt, kan het bezit van het bedrijf dat wordt uitgekocht een echte meevaller zijn voor beleggers. Dat komt omdat als het bedrijf dat wordt gekocht respectabele prestaties heeft geleverd en goede vooruitzichten voor de toekomst heeft, een bepaald bedrag van welwillendheid betrokken kunnen zijn.

Goodwill is meestal goed voor immateriële activa, maar als die activa niet in de aandelenkoers waren verwerkt toen u uw aandelen van het bedrijf dat werd gekocht kocht, kunt u bovenaan eindigen. Goodwill is voor veel mensen een bron van verwarring, maar in wezen is het de hoeveelheid geld die een bedrijf betaalt over de boekwaarde van een ander bedrijf om het te kopen.

En laten we niet vergeten dat, omdat immateriële activa niet altijd gemakkelijk worden gewaardeerd, u kunt verwachten dat een bepaald spookpercentage van de meeste bedrijven die goodwill op hun balans hebben, overgewaardeerd. Hoewel dat geen goede deal is voor de persoon die een paar aandelen van het kopende bedrijf bezit, kan dit een nieuwe overwinning voor u zijn als u eigenaar bent van het bedrijf dat wordt gekocht.

Als het niet zo goed gaat met het bedrijf waarin je hebt geïnvesteerd, kan een fusie toch goed nieuws zijn. In dit geval kan een fusie vaak een mooie uitkomst zijn voor iemand die vastzit met een ondermaats presterend aandeel. Als u minder voor de hand liggende voordelen voor aandeelhouders kent, kunt u betere investeringsbeslissingen nemen met betrekking tot fusies.

Belang en overweging met betrekking tot uw stem

Houd er rekening mee dat de beslissing van een bedrijf om te fuseren met een ander bedrijf niet per se in steen gebeiteld is. Als u aandeelhouder bent van het bedrijf, is de beslissing om al dan niet te fuseren met een ander bedrijf gedeeltelijk aan u. Het typische stemscenario voor een beursgenoteerd bedrijf eindigt meestal met een aandeelhoudersstem over de kwestie van de fusie.

Als uw analyse en overweging u vertellen dat een fusie een stap in de verkeerde richting is, of als het u vertelt dat het zou kunnen: een geweldige financiële kans zijn, stemmen met uw aandelen is de beste manier om uw macht over de besluitvorming uit te oefenen Verwerken.

Niet-financiële overwegingen kunnen ook belangrijk zijn bij het bekijken van een fusiedeal. Onthoud: het draait niet per se alleen om geld. Misschien resulteert de fusie in te veel verloren banen in a depressief Oppervlakte. Misschien is het andere bedrijf een grote vervuiler of financiert het politieke of sociale campagnes die u niet steunt.

Voor de meeste beleggers is het idee of het nieuw gevormde bedrijf u wel of niet geld kan opleveren zeker een groot probleem, maar het kan de moeite waard zijn om de niet-financiële kwesties in gedachten te houden, omdat ze belangrijk genoeg kunnen zijn om dealbreakers te worden.

Analyseer financiële rapporten

Ook al zijn er niet veel mensen die van lezen houden jaarrekening, is het een goed idee om belangrijke informatie te onderzoeken voor elk bedrijf dat bij de fusie is betrokken. Kijk en analyseer het bedrijf als u er niet bekend mee bent, en bepaal zelf of het een goede investeringsbeslissing is. Als je merkt dat dat niet zo is, is de kans groot dat het nieuw gevormde bedrijf ook niet erg goed zal zijn.

Zorg er bij het analyseren van financiële overzichten voor dat u de meest actuele financiële overzichten bekijkt en jaarlijkse verslagen van beide bedrijven. Er kan veel gebeuren sinds de laatste keer dat u de financiële gegevens van uw bedrijf heeft bekeken, en nieuwe informatie kan een sleutel zijn om te bepalen wat de interesse van het andere bedrijf in een fusie heeft beïnvloed.

De veranderende dynamiek van het nieuwe bedrijf begrijpen

Het nieuwe bedrijf zal waarschijnlijk enkele merkbare veranderingen ondergaan ten opzichte van het origineel. Een van de meest voorkomende situaties is de verandering in leiderschap. Bij fusieonderhandelingen worden meestal bepaalde concessies gedaan en de bestuurders en bestuursleden van het nieuwe bedrijf zullen tot op zekere hoogte veranderen, of in ieder geval plannen hebben om in de toekomst te veranderen. Wanneer u uw stem uitbrengt voor een voorgestelde fusie, onthoud dan dat u ook akkoord gaat met aangrenzende voorwaarden, zoals leiderschapsveranderingen.

Het komt neer op

Zoals eerder vermeld, als het erop aankomt, is uw stem uw eigen stem, en het vertegenwoordigt uw keuze voor of tegen een fusie. Maar houd er rekening mee dat, als aandeelhouder van een betrokken bedrijf, uw beslissing een combinatie moet zijn van de beste belangen voor uzelf, het bedrijf en de buitenwereld. Met de juiste informatie en relevante afweging van de feiten, kan het een realistisch doel zijn om vooruit te komen bij een fusie.