Welke invloed heeft privatisering op de aandeelhouders van een bedrijf?
Een particulier bedrijf gaat doorgaans naar de beurs door een beursintroductie (IPO) voor zijn aandelen. Het omgekeerde kan echter ook voorkomen. Een beursgenoteerd bedrijf kan overgaan op privé-eigendom wanneer een koper de meerderheid van zijn aandelen verwerft.
Deze publiek-naar-private transactie maakt het bedrijf in feite privé door zijn aandelen van een openbare effectenbeurs te schrappen. Hoewel bedrijven om een aantal redenen kunnen worden geprivatiseerd, gebeurt dit vaak wanneer een bedrijf aanzienlijk ondergewaardeerd is op de openbare markt.
Belangrijkste leerpunten
- Bij een public-to-private deal kopen investeerders de meeste uitstaande aandelen van een bedrijf op en verplaatsen het van een beursgenoteerd bedrijf naar een particulier bedrijf.
- Het bedrijf is privé gegaan omdat de uitkoop van de groep investeerders ertoe leidt dat het bedrijf van een openbare beurs wordt geschrapt.
- Van publiek naar privaat gaan is minder gebruikelijk dan het tegenovergestelde, waarbij een bedrijf naar de beurs gaat, meestal via een beursintroductie (IPO).
- Het proces van privé gaan is eenvoudiger en omvat minder stappen en regelgevende hindernissen dan het proces van openbaar worden.
- Doorgaans zal een bedrijf dat in de markt als ondergewaardeerd wordt beschouwd, ervoor kiezen om privé te gaan, hoewel er andere redenen kunnen zijn waarom een dergelijke actie wordt ondernomen.
privatisering
Het privé nemen van een beursgenoteerd bedrijf is relatief eenvoudig en brengt doorgaans minder regelgevende hindernissen met zich mee dan de overgang van privé naar openbaar. Gewoonlijk zal een besloten groep een bod op de aandelen van een bedrijf uitbrengen en de prijs bepalen die het bereid is te betalen. Als een meerderheid van de stemgerechtigde aandeelhouders akkoord gaat, betaalt de bieder de instemmende aandeelhouders de aankoopprijs voor elk aandeel dat ze bezitten.
Als een aandeelhouder bijvoorbeeld 100 aandelen bezit en de koper biedt $ 26 per aandeel, dan ontvangt de aandeelhouder $ 2.600 voor het opgeven van zijn positie. Deze situatie is vaak gunstig voor aandeelhouders omdat particuliere bieders gewoonlijk een premie bieden boven de huidige marktwaarde van het aandeel.
Veel beroemde openbare bedrijven zijn privé gegaan en hun aandelen van een grote effectenbeurs geschrapt. Dit omvat Dell Computers, Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings, H.J. Heinz en Burger King. Sommige bedrijven worden van de lijst gehaald om privé te gaan, om vervolgens met een andere beursgang terug te keren naar de markt als openbare bedrijven.
Privatisering kan een mooie zegen zijn voor de huidige publieke aandeelhouders, aangezien de investeerders die het bedrijf privé nemen doorgaans een premie op de aandelenprijs bieden, in verhouding tot de marktwaarde.
Interesse in privatisering
In sommige gevallen zal de leiding van een beursgenoteerd bedrijf proactief proberen een bedrijf van de beurs te halen. Tesla (TSLA) is een voorbeeld van een bedrijf dat met de mogelijkheid flirtte, maar uiteindelijk openbaar bleef. Op 7 augustus 2018 tweette oprichter en CEO Elon Musk dat hij overwoog TSLA privé te nemen en financiering had veiliggesteld voor $ 420 per aandeel.
Na zijn aankondiging sloot Tesla 6,42% en werd de handel stopgezet na de daaropvolgende nieuwsrazernij. De Beveiligingen en Uitwisselingen Commissie (SEC) heeft een civiele klacht ingediend tegen Musk.De ongegeneerde CEO rechtvaardigde zijn bedoelingen met de volgende boodschap:
Als beursgenoteerd bedrijf zijn we onderhevig aan wilde schommelingen in onze aandelenkoers die een grote afleiding kunnen zijn voor iedereen die bij Tesla werkt, en die allemaal aandeelhouders zijn. Openbaar zijn onderwerpt ons ook aan de driemaandelijkse winstcyclus die een enorme druk op Tesla legt om beslissingen te nemen die misschien goed zijn voor een bepaald kwartaal, maar niet per se goed voor de lange termijn.
Het komt neer op
Hoewel grote beursgenoteerde bedrijven lang niet zo vaak voorkomen als beursgenoteerde particuliere bedrijven, zijn er voorbeelden in de marktgeschiedenis. In 2005 ging Toys "R" Us beroemd onder de naam toen private equity-groepen $ 26,75 per aandeel betaalden aan de aandeelhouders van het bedrijf.
Deze prijs was meer dan het dubbele van de $ 12,02 van het aandeel slotkoers op de New York Stock Exchange in januari 2004.Dit voorbeeld laat zien dat aandeelhouders vaak goed worden gecompenseerd wanneer zij hun aandelen afstaan aan particuliere ondernemingen.