8 bedrijfswinsten die kwetsbaar zijn voor de neergang in China

De sterke economische vertraging in China is reden tot grote bezorgdheid geworden bij aandelenbeleggers die eigenaar zijn van Amerikaanse bedrijven die aanzienlijke inkomsten uit die markt halen. Nu het rapportageseizoen van de bedrijfsresultaten van start gaat, kan dit zwaar wegen op de financiële resultaten van veel bedrijven, net als bij Apple Inc. (AAPL), toen het sombere voorspellingen deed op basis van verlaagde verwachtingen in China. "Mijn gok is dat wat Apple deed de blauwdruk zal zijn voor veel andere bedrijven", zegt Joe LaVorgna, hoofdeconoom voor Amerika bij het in Parijs gevestigde investeringsbankieren en Vermogensbeheer firma Natixis, per verhaal in De Wall Street Journal. "Voorzichtigheid zal het landschap doordringen", voegde hij eraan toe.

Onder de bedrijven in de S&P 500-index (SPX), behoren deze acht tot degenen die de hoogste percentages van hun totale omzet halen uit de verkoop in China: Qualcomm Inc. (QCOM), Qorvo Inc. (QRVO), Broadcom Inc. (AVGO), Micron Technology Inc. (

MU), Texas Instruments Inc. (TXN), Intel Corp. (INTC), Starbucks Corp. (SBUX), en Apple, volgens FactSet Research Systems zoals gerapporteerd in Marktoverzicht. De onderstaande tabel geeft een overzicht van zowel de totale omzet in China die deze bedrijven in hun meest recente boekjaren vanaf begin 2018 boekten, als het percentage van hun totale omzet dat dit vertegenwoordigde. Jaarcijfers 2018 zijn nog niet beschikbaar.

Grote gevolgen uit China

• Qualcomm: $ 14,6 miljard omzet in China, 65,4% van de totale omzet
• Qorvo: $ 1,9 miljard, 62,0%
• Broadcom: $ 9,5 miljard, 53,7%
• Micron: $10,4 miljard, 51,1%
• Texas Instruments: $ 6,6 miljard, 44,1%
• Intel: $ 14,8 miljard, 23,6%
• Starbucks: $ 4,5 miljard, 20,2%
• Apple: $ 44,7 miljard, 19,6%

Bron: Fact Set, per MarketWatch

Betekenis voor beleggers

Bedrijven hebben veel speelruimte bij het rapporteren van resultaten per regio, en FactSet vond slechts 62 leden van de S&P 500 die, naar hun schatting, regionale uitbraken hebben die redelijke benaderingen van de Chinezen bieden markt. In sommige van deze gevallen kan China echter worden gecombineerd met Taiwan, Hong Kong, Japan of de hele regio Azië-Pacific.

Van deze 62 bedrijven haalden er 20 ten minste 18,9% van de totale omzet in hun meest recente boekjaren uit de Chinese markt, gezien de hierboven beschreven analytische onvolkomenheden. Apple, Intel, Qualcomm, Micron en Broadcom zijn ook vijf van de zes S&P 500-bedrijven met de grootste totale omzet in China. De andere is vliegtuigfabrikant Boeing Co. (BA), met $ 11,9 miljard. China vertegenwoordigt echter 12,8% van de totale omzet van Boeing, dus dit bedrijf heeft de bovenstaande lijst niet gehaald.

Als groep produceerden de top 20 S&P 500-bedrijven in termen van de waarde van hun verkopen aan China tijdens hun meest recente fiscale jaren $ 158 miljard aan inkomsten uit die markt, per MarketWatch. Dit is natuurlijk slechts het topje van de ijsberg in termen van de impact van China op Amerikaanse bedrijven, aangezien deze lijst grote namen zoals Amazon.com Inc. uitsluit. (AMZN) die alle niet-Amerikaanse verkopen op één hoop gooien in hun rapporten.

Vooruit kijken

Het is zeker dat sommige bedrijven het goed zullen blijven doen tijdens de vertraging van China. Nike Inc.'s (NKE) de verkoop bijvoorbeeld explodeerde vorig jaar in China, en Texas Instruments kan minder worden getroffen omdat het voornamelijk aan fabrikanten verkoopt, niet aan consumenten, volgens het Journal.

Toch is de voortgang van de handelsbesprekingen tussen de VS en China een gerelateerde bron van zorg, aangezien de door de VS opgelegde tarieven invoer uit China leidt tot vergeldingsmaatregelen door China die de vooruitzichten voor verkoop door Amerikaanse bedrijven in China verduisteren. Ondertussen kunnen beleggers die aandelen van brede beleggingsfondsen houden, indexfondsen, en ETF's kan onverwacht veel worden blootgesteld aan de economische vertraging in China en het handelsconflict met de VS.