JPMorgan Chase-inkomsten: wat is er gebeurd met JPM

Wat is er gebeurd

JPM rapporteerde een aanzienlijk hoger dan verwachte winst voor het tweede kwartaal van 2020. De handelsopbrengsten stegen, omdat de volatiele markten een bron van inkomsten waren om de omzet te verhogen boven de verwachtingen van analisten. Dit was vooral belangrijk omdat de nettorentemarges zelfs sterker daalden dan verwacht, aangezien het besluit van de Fed om de rentetarieven te verlagen de banken over de hele linie onder druk heeft gezet. Het aandeel van JPM is vandaag op het moment van schrijven met 1,2% gestegen.

(Hieronder is Investopedia's originele inkomstenvoorbeeld, gepubliceerd op 13 juli 2020)

Waarnaar te zoeken

JP Morgan Chase & Co. (JPM), verreweg de grootste Amerikaanse bank met een marktwaarde van $ 290 miljard, wordt beschouwd als een aanjager voor de financiële dienstverlening en de bredere economie. De vooruitzichten van de bank zijn dit jaar aanzienlijk verduisterd. De aandelen van JPMorgan zijn met meer dan 30% gedaald ten opzichte van het hoogtepunt van 2020, aangezien de zich uitbreidende COVID-19-crisis grote delen van de Amerikaanse economie heeft stilgelegd, waardoor JPMorgan en de hele banksector ernstig gewond zijn geraakt. In een ongewoon sombere voorspelling zei JPMorgan in april dat het BBP in het tweede kwartaal met 40% zou kunnen dalen.



Beleggers zullen nauwlettend in de gaten houden hoe deze ontwikkelingen van invloed zijn op JPMorgan wanneer de bank op 14 juli de winst voor Q2 FY 2020 rapporteert.Voor het kwartaal verwachten analisten een winst per aandeel (EPS) om voor het tweede achtereenvolgende kwartaal te duiken, zelfs als de omzet stijgt in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden.

Een andere focus van investeerders zal JPMorgan's zijn netto rentemarge, die het verschil meet tussen de nettorente-inkomsten die JP Morgan op zijn leningen verdient en de uitgaande rente die het aan klanten betaalt voor geld, inclusief houders van spaarrekeningen. Die marge zal naar verwachting dalen tot 2,18% van 2,49% in het tweede kwartaal van 2019.

Deze trends hebben een grote invloed gehad op de aandelenprestaties van JPMorgan. Terwijl het aandeel in de tweede helft van 2019 fors steeg in een robuuste economie, is het dit jaar gedaald. Als gevolg hiervan presteerde het aandeel aanzienlijk slechter dan de bredere aandelenmarkt, met een totaalrendement van -11,8% vergeleken met 6,4% voor de S&P 500.

Op 14 april meldde JP Morgan dat de winst per aandeel voor het eerste kwartaal van 2020 met 70,4% daalde, de eerste daling van de winst per aandeel in negen kwartalen.EPS miste de schattingen van analisten drastisch. De omzet daalde ook met 3% op jaarbasis (YOY). Het grootste nieuws van de publicatie van de Q1-resultaten was het besluit van de bank om $ 6,8 miljard toe te voegen aan de voorzieningen voor verliezen op leningen. CEO Jamie Dimon zei dat de toevoegingen aan de verliesreserves nodig waren om mogelijk kostbare wanbetalingen in de uitgebreide kredietportefeuille van het bedrijf te betalen.

Als we kijken naar de prestaties van JPMorgan in het tweede kwartaal van de afgelopen jaren, dan was de groei van de winst per aandeel sterk. De groei van de WPA varieerde van 17,9% in FY Q2 2017 tot 22,9% groei in Q2 2019. In het tweede kwartaal van 2020 verwachten analisten daarentegen dat de winst per aandeel met 61,7% zal dalen, zelfs als de omzet met 3,5% stijgt in vergelijking met een jaar geleden.

Belangrijkste metrische gegevens van JPMorgan Chase
Schatting voor Q2 2020	2e kwartaal 2019	2e kwartaal 2018
Winst per aandeel ($)	1.08	2.82	2.29
Opbrengst ($B)	29.8	28.8	27.8
Netto rentemarge (%)	2.18	2.49	2.48

Een van de belangrijkste maatstaven waar beleggers naar moeten kijken bij het beoordelen van de inkomsten van JP Morgan, is de nettorentemarge. Om winstgevend te zijn, moeten banken ervoor zorgen dat ze consequent geld kunnen uitlenen tegen hogere tarieven dan wat ze betalen voor hun eigen geldbron. De nettorentemarge is een belangrijke maatstaf die aangeeft hoeveel een bank kan profiteren en op lange termijn kan gedijen, en helpt beleggers te bepalen of ze de aandelen van het bedrijf willen bezitten. In 2020 stonden de nettorentemarges van banken onder enorme druk, aangezien de Federal Reserve en centrale banken wereldwijd de rente hebben verlaagd in een poging de economie te stimuleren. De zwakke economie zorgt echter voor meer banenverlies, waardoor het voor banken moeilijker wordt om op sommige producten hogere rentetarieven in rekening te brengen.

In een sterke economie steeg de nettorentemarge van JPMorgan van 2,33% in Q1 FY 2017 tot een piek van 2,57% in Q1 FY 2019. Maar in de drie kwartalen van Q3 FY 2019 tot Q1 FY2020 zijn de nettorentemarges YOY ​​gedaald.

Analisten verwachten dat deze prestatie slechter zal worden in het tweede kwartaal van 2020. Als analisten het bij het rechte eind hebben in hun consensusschatting van een nettorentemarge van 2,18% in het tweede kwartaal van 2020, zou dat de laagste marge zijn die JP Morgan in ten minste 14 kwartalen heeft geboekt.