Wat te verwachten op het CFA Level I-examen

De gecharterd financieel analist (CFA) is een van de meest gewilde aanduidingen voor beleggingsprofessionals. CFA-charterhouder worden is echter niet voor angsthazen of ongeïnteresseerden. De reis naar CFA-charterhouder worden is lang en stelt niet alleen kennis van het onderwerp op de proef, maar ook uithoudingsvermogen, ijver en wil.

Volgens de CFA Instituut, kan het huidige programma het best worden omschreven als een zelfstudieprogramma voor afstandsonderwijs met een generalistische benadering van: investeringsanalyse, taxatie, en portefeuillebeheer, en legt de nadruk op de hoogste ethische en professionele normen.

Het CFA-programma bestaat uit drie examens: de CFA-niveau I, Niveau II en Niveau III. CFA-kandidaten moeten slagen voor elk van deze examens en moeten voldoen aan bepaalde werkvereisten zoals uiteengezet door het CFA Institute. In dec. 2020 was het slagingspercentage voor het Level I-examen 49%.

Het curriculum voor elk van deze drie niveaus is ontworpen om een ​​breed scala aan vaardigheden te testen die als het meest relevant worden beschouwd voor beleggingsberoepen. In dit artikel zullen we ons concentreren op het CFA Level I-examen.

CFA niveau 1 examenstructuur

Het examen is een computergebaseerd examen verdeeld over twee sessies van 135 minuten. Het examen bestaat uit 180 meerkeuzevragen: 90 vragen in de eerste sessie (2 uur, 15 minuten) en 90 vragen in de tweede sessie (2 uur, 15 minuten). Kandidaten moeten ongeveer 90 seconden per vraag toestaan, afhankelijk van de kennis van de onderwerpen.

Alle meerkeuzevragen zijn vrijstaand (d.w.z. ze zijn niet van elkaar afhankelijk). Voor elke vraag worden drie mogelijke keuzes gegeven. De vragen zijn intelligent opgesteld, zodat de verkeerde keuzes veelvoorkomende fouten in berekening of logica weerspiegelen. Kandidaten moeten ernaar streven om alle vragen te beantwoorden, aangezien er geen straf is voor onjuiste antwoorden.

Bovendien is het essentieel om vertrouwd te raken met rekenmachinefuncties, aangezien deze functies nodig zijn om sommige vragen te beantwoorden.

Examen Curriculum

Het examen richt zich op basiskennis en begrip van tools en concepten van investeringswaardering en portefeuillebeheer. Het curriculum bestaat uit 10 onderwerpen die zijn gegroepeerd in vier gebieden, met name: ethische en professionele normen, investeringsinstrumenten, activaklassen, en portefeuillebeheer en vermogensplanning.

De volgende tabel geeft de gewichten van deze onderwerpen en brede gebieden voor het niveau I-examen.

Onderwerp	examen gewicht
Ethische en professionele normen	15%
Kwantitatieve methoden	10%
Economie	10%
Financiële rapportage en analyse	15%
Bedrijfsfinanciën	10%
Aandeleninvesteringen	11%
Vast inkomen	11%
derivaten	6%
Alternatieve investeringen	6%
Portefeuillebeheer	6%

Bron: CFA Instituut.

Ethiek en professionele normen

Dit gedeelte behandelt de ethische code, professionele normen en de Wereldwijde prestatienormen voor beleggingen (GIP).Er zijn ongeveer 36 vragen over het onderwerp, en het Instituut zelf neemt deze sectie zeer serieus. Als de scores op alle andere onderwerpen laag of dicht bij de minimale score zijn, kan de score op dit onderdeel bepalen of een kandidaat slaagt of niet. Een voordeel van het goed bestuderen van ethiek is dat het ook helpt bij examenvoorbereiding van niveau II en niveau III.

Kwantitatieve methoden

Hoewel ethiek meer scenariogericht en gemakkelijk te volgen is, kan dit gedeelte voor sommige studenten intimiderend zijn. Een Ph.D. in wiskunde is niet nodig om goed te presteren in kwantitatieve methoden, maar een achtergrond in statistiek zal zeker nuttig zijn. Er zijn ongeveer 28 tot 30 vragen over kwantitatieve methoden. De behandelde onderwerpen zijn gericht op het verschaffen van kennis van analytische hulpmiddelen die essentieel zijn voor materiaal over vast inkomen, aandelenen portefeuillebeheer.

De belangrijkste onderwerpen die aan bod komen zijn de tijdswaarde van geld, prestatiemeting, statistiek en basisprincipes van waarschijnlijkheid, steekproeven en hypothese testen, en correlatie- en lineaire regressieanalyse.

Economie

De sectie economie test de kennis van elementaire micro- en macro-economische concepten.Zonder een achtergrond in economie kan dit materiaal een uitdaging zijn, vooral macro-economie, die het gebruik van grafieken en x- en y-curven gebruikt om concepten met betrekking tot de economie te illustreren. Economie omvat 10% van het examen.

Financiële rapportage en analyse

Dit is waarschijnlijk het grootste gedeelte van het examen, met 20% van de vragen over dit onderwerp. Rapportage en analyse worden ook ongeveer hetzelfde gewogen voor de Level II-cursus, dus het is belangrijk om voldoende tijd te besteden aan het bestuderen van dit gebied om een ​​solide basis te leggen voor volgende examens.

Kandidaten zullen worden gevraagd om drie jaarrekening (balans, winst-en verliesrekening, en kasstroomoverzicht), ken de verhoudingen, en vele andere geavanceerde concepten zoals opbrengstverantwoording, voorraadanalyse, activa op lange termijn, en belastingen.

Aangezien het examen een globaal examen is, dekt het geen lokaal boekhoudkundige praktijken. De focus ligt meer op algemeen aanvaarde standaarden, zoals U.S. GAAP en IFRS.

Bedrijfsfinanciën

Na financiële rapportage en analyse is het gedeelte over: bedrijfsfinanciën. Dit is een korte sectie met slechts 7% gewicht. De belangrijkste onderwerpen zijn onder meer bureauproblemen met betrekking tot: agentschap-hoofdrelatie, kapitaalbegroting, kosten van kapitaal, hefboomwerking en werkkapitaalbeheer.

Portefeuillebeheer

Het Level I-examen introduceert alleen de basisprincipes van portfoliobeheer. De belangrijke concepten zijn de Moderne portefeuilletheorie en de Capital Asset Pricing Model. Er zijn ongeveer 17 vragen in deze sectie, die fungeert als voorbereiding op de niveaus II en III, waar de nadruk meer ligt op de toepassing van kennis over portefeuillebeheer.

Aandeleninvesteringen

Het gedeelte over aandelen omvat: aandelenmarkten en instrumenten, en instrumenten en technieken voor het waarderen van bedrijven. Ongeveer 10% van de vragen gaat over aandelen en de meeste vragen zijn gericht op het waarderen en analyseren van bedrijven.

Vast inkomen

Na aandelen gaat het examen vervolgens over vastrentende markten en hun instrumenten. Kandidaten moeten de kenmerken van verschillende vastrentende effecten begrijpen en de prijs ervan bepalen. Enkele belangrijke concepten zijn de opbrengstmaatregelen en duur en convexiteit. In deze sectie worden ook gestructureerde producten besproken, zoals: door hypotheken gedekte effecten en door onderpand gedekte hypotheekverplichtingen, onder andere. Vragen over vast inkomen maken 10% uit van het examen.

derivaten

Net als bij portefeuillebeheer, derivaten worden alleen geïntroduceerd in niveau I. Kandidaten worden getest op de basis van: toekomst, voorwaarts, ruilen, opties, en afdekken technieken die deze derivaten gebruiken. Dit onderdeel heeft slechts een gewicht van 5%, wat neerkomt op ongeveer 12 vragen.

Alternatieve investeringen

Deze sectie richt zich op alternatieve investeringen inclusief onroerend goed, private equity, durfkapitaal, hedgefondsen, hechte bedrijven, noodlijdende effecten, en goederen. Er zullen ongeveer zeven tot acht vragen in deze sectie zijn die meer conceptueel van aard zijn.

Er is speciale aandacht voor grondstoffeninvesteringen, dus het is noodzakelijk om vertrouwd te raken met concepten zoals: backwardation en contango.

Persoonlijke spullen die u mag meenemen naar het CFA-examen

Het CFA Institute raadt aan om uw persoonlijke bezittingen thuis of in uw auto achter te laten, maar ze bieden een uitputtende lijst van wat wel en niet is toegestaan ​​in hun CFA-examen Persoonlijke eigendommen Het beleid.

Het komt neer op

Over het algemeen is het CFA Level I-examen evenwichtig, met een breed spectrum aan onderwerpen. Sommige onderwerpen hebben naar verhouding meer tijd nodig om te studeren dan andere; wat echter belangrijk is, is om een ​​studieplan te maken en je eraan te houden.