Definitie van constante opbrengstmethode

Wat is de constante opbrengstmethode?

De constante-opbrengstmethode is een manier om de opgebouwde korting te berekenen van een obligatie die op de secundaire markt wordt verhandeld.

Het is een alternatief voor de waarderingstoerekeningsmethode:, en hoewel het meestal resulteert in een lagere opbouw van een korting dan de laatste methode, vereist het een complexere berekening.

De constante opbrengstmethode begrijpen

Voor belastingdoeleinden kan ofwel de ratable accrual-methode of de constant yield-methode worden gebruikt om het rendement op een kortingsobligatie te berekenen of nulcoupon obligatie.

De ratable accrual-methode berekent het bedrag van de opgebouwde inkomsten of uitgaven in plaats van het betaalde bedrag. Het resulteert in een grotere opbouw van een korting dan bij de constante-opbrengstmethode.

De ratable accrual-methode wordt berekend door de marktkorting van de obligatie te delen door het aantal dagen vanaf de vervaldatum van de obligatie minus de aankoopdatum, vermenigvuldigd met het aantal dagen dat de belegger de band.

De berekening van de constante opbrengst is complexer. Het constante opbrengstbedrag wordt berekend door de. te vermenigvuldigen aangepaste basis door het rendement bij uitgifte en vervolgens af te trekken van de couponrente.

Deze methode wordt ook wel de effectieve of wetenschappelijke methode van afschrijving genoemd.

Hoe nulcouponobligaties werken

Een nulcoupon-obligatie betaalt geen rente of coupon gedurende de looptijd van de obligatie. In plaats daarvan worden de obligaties uitgegeven met een korting op hun nominale waarde en krijgen obligatiebeleggers de nominale waarden op volwassen leeftijd. Het verschil tussen de betaalde prijs en het terugbetaalde bedrag is de winst van de belegger.

Een nulcouponobligatie met een nominale waarde van $ 100 kan bijvoorbeeld worden gekocht voor $ 75. Op de vervaldatum krijgt de obligatiehouder de volledige $ 100 nominale waarde van de obligatie terug.

Hoewel deze obligaties geen coupons uitbetalen, vereist de Internal Revenue Service (IRS) dat houders van nulcouponobligaties nog steeds de toegerekende rente verdiend op de obligatie als inkomsten voor belastingdoeleinden. Met behulp van de constante-rentemethode kan de obligatiehouder bepalen hoeveel er jaarlijks mag worden afgetrokken.

Hoe constant rendement te berekenen?

De constante opbrengst methode is een methode van: aanwas van obligatiekortingen, wat zich vertaalt in een geleidelijke stijging in de loop van de tijd, aangezien de waarde van een discontoobligatie in de loop van de tijd toeneemt totdat deze gelijk is aan de nominale waarde.

De eerste stap in de constante opbrengstmethode is het bepalen van de opbrengst tot volwassenheid (YTM). Dit is het rendement dat wordt verdiend op een obligatie als deze tot de vervaldatum wordt aangehouden. Er wordt bijvoorbeeld een nulcouponobligatie uitgegeven voor $ 75 met een vervaldatum van 10 jaar. Het rendement tot einde looptijd hangt af van hoe vaak het rendement is samengesteld.

De IRS biedt de belastingbetaler enige flexibiliteit bij het bepalen welke opbouwperiode moet worden gebruikt voor het berekenen van het rendement. Laten we voor de eenvoud aannemen dat het jaarlijks wordt samengesteld. Voor dit voorbeeld kan de YTM worden berekend als:

$ 100 nominale waarde = $ 75 x (1 + r)¹⁰

$ 100/$ 75 = (1 + r)¹⁰

1.3333 = (1 + r)¹⁰

r = 2,92%

Laten we aannemen dat de couponrente op deze obligatie 2% is (ervan uitgaande dat vergelijkbare rentebetalende obligaties 2%). Na een jaar (onthoud dat we jaarlijks samengesteld worden), zal de opbouw op de obligatie zijn:

opbouw_{periode 1} = ($ 75 x 2,92%) – couponrente.

Aangezien couponrente = 2% x $ 100 = $ 2

opbouw _{periode 1} = $2.19 – $2.

opbouw _{periode 1} = $0.19.

De aankoopprijs van $ 75 vertegenwoordigt de basis van de obligatie bij uitgifte. In volgende perioden wordt de basis echter de aankoopprijs plus lopende rente. Na jaar 2 kan de opbouw bijvoorbeeld als volgt worden berekend:

opbouw _periode2 = [($75 + $0,19) x 2,92%] - $2.

opbouw _periode2 = $0.20.

Perioden 3 tot 10 kunnen op een vergelijkbare manier worden berekend, waarbij de opbouw van de vorige periode wordt gebruikt om de basis van de huidige periode te berekenen.

Intuïtief heeft een discontoobligatie een positieve opbouw. Met andere woorden, de basis groeit.

Rente berekenen in een premieobligatie

Evenzo interesse in a premieobligatie kan ook worden bepaald met behulp van de constante opbrengstmethode. Een premium obligatie wordt uitgegeven tegen een prijs die hoger is dan de nominale waarde van de obligatie. De waarde van de obligatie daalt in de loop van de tijd totdat deze pari bereikt op de eindvervaldag.

De toerekenbare rente op een premie-obligatie is negatief en de constante-rendementmethode amortiseert (in plaats van aangroeit) de obligatiepremies.

Een premie-obligatie zal dus een negatieve opbouw hebben.

De beslissing om ofwel de constant-rendementmethode of de ratable accrual-methode te gebruiken, moet worden genomen op het moment dat de obligatie wordt gekocht. Deze beslissing is onomkeerbaar en is vergelijkbaar met de methode die de IRS voorschrijft voor computerbelastbare originele uitgiftekorting (OID) zoals beschreven in IRS-publicatie 1212.