Definitie van de vloek van de winnaar
Wat is de vloek van de winnaar?
De vloek van de winnaar is een neiging voor het winnende bod in een veiling overtreffen intrinsieke waarde of de werkelijke waarde van een item. De kloof in geveilde versus intrinsieke waarde kan doorgaans worden toegeschreven aan onvolledige informatie, emoties of een aantal andere subjectieve factoren die bieders kunnen beïnvloeden.
Over het algemeen creëren subjectieve factoren meestal een waardekloof omdat de bieder wordt geconfronteerd met een moeilijke tijd om de werkelijke intrinsieke waarde van een item te bepalen en te rationaliseren. Als gevolg hiervan wint de grootste overschatting van de waarde van een item de veiling.
Belangrijkste leerpunten
- De vloek van de winnaar is een neiging van het winnende bod in een veiling om de intrinsieke waarde of werkelijke waarde van een item te overschrijden.
- De kloof in geveild vs. intrinsieke waarde kan doorgaans worden toegeschreven aan onvolledige informatie, soorten bieders, emoties of een verscheidenheid aan andere subjectieve factoren.
- Oorspronkelijk werd de term vloek van de winnaar bedacht als gevolg van bedrijven die boden op offshore-olieboorrechten in de Golf van Mexico.
- In de beleggingswereld is de term vaak van toepassing op beursintroducties (IPO's), maar in het algemeen kan een winnaarsvloek optreden op elke markt waar veilingen plaatsvinden.
- De kloof tussen intrinsieke waarde en veilingwaarde zal in het algemeen worden beïnvloed door de betrokken bieders.
De vloek van de winnaar begrijpen
De term winnaarsvloek werd bedacht door drie ingenieurs van Atlantic Richfield, die de slechte investeringsrendementen zagen van bedrijven die boden op offshore-olieboorrechten in de Golf van Mexico. In de beleggingswereld is de term vaak van toepassing op: beursintroducties (IPO's). Over het algemeen kan de theorie van de winnaarsvloek worden toegepast op elke aankoop die via een veiling wordt gedaan.
Zoals de meeste beleggers weten, is intrinsieke waarde meestal kwantificeerbaar, maar situaties en subjectieve factoren maken waardeschattingen in realtime en in het echte leven onduidelijker. Theoretisch, als perfecte informatie voor iedereen beschikbaar zou zijn en alle deelnemers volledig rationeel waren in hun beslissingen en bekwaam in waardering, zou een volledig efficiënte markt zou bestaan en geen te hoge betalingen of arbitrage er zich ooit kansen zouden voordoen.
Hoewel efficiënte markten in theorie nuttig zijn om te begrijpen, is gebleken dat ze historisch gezien 100% van de tijd onbereikbaar zijn. Emoties, irrationaliteiten, geruchten en andere subjectieve factoren kunnen de prijzen dus ver boven hun werkelijke waarde duwen.
De vloek van de winnaar is in wezen een combinatie van cognitieve en emotionele wrijving en wordt meestal achteraf herkend. De koper zegeviert in het bezitten van wat dan ook Bedrijfsmiddel ze bieden op. Het actief is echter waarschijnlijk veel minder waard in verkoopwaarde na eigendom vanwege verschillende factoren die de aankoop beïnvloeden en de waarde ervan in de toekomst beïnvloeden.
De vloek van de winnaar kan leiden tot een voorbeeld van wroeging van de koper, waarbij de koper van iets achteraf het gevoel heeft dat hij te veel heeft betaald.
Over het algemeen geldt dat wanneer een persoon meer moet bieden dan iemand anders om iets te krijgen, de kans groot is dat hij uiteindelijk meer betaalt dan hij had gewild. Helaas is het vaak pas na de transactie heeft plaatsgevonden dat zij dit zien.
Een voorbeeld van de vloek van de winnaar
Jim's Oil, Joe's Exploration en Frank's Drilling vragen allemaal om boorrechten voor een specifiek gebied. Laten we aannemen dat, na rekening te hebben gehouden met alle boorgerelateerde kosten en mogelijke toekomst, inkomsten, hebben de boorrechten een intrinsieke waarde van $ 4 miljoen. Laten we ons nu voorstellen dat Jim's Oil $ 2 miljoen biedt voor de rechten, Joe's Exploration $ 5 miljoen en Frank's Drilling $ 7 miljoen.
Terwijl Frank de veiling won, betaalde hij uiteindelijk $ 3 miljoen te veel. Zelfs als Joe's Exploration 100% zeker is dat deze prijs te hoog is, kan het er niets aan doen, aangezien het hoogste bod altijd de veiling wint, hoe duur het bod ook is.