Wat is een economische gracht?

Wat is een economische gracht?

De voorwaarde economische gracht, gepopulariseerd door Warren Buffett, verwijst naar het vermogen van een bedrijf om concurrentievoordelen ten opzichte van zijn concurrenten te behouden om de winst op lange termijn te beschermen en marktaandeel van concurrerende bedrijven. Net als een middeleeuws kasteel, dient de gracht om degenen binnen het fort en hun rijkdommen te beschermen tegen buitenstaanders.

Een economische gracht begrijpen

Onthoud dat een concurrentie voordeel is in wezen elke factor die een bedrijf in staat stelt een goed of dienst aan te bieden die vergelijkbaar is met die van zijn concurrenten en, tegelijkertijd, overtreffen die concurrenten in winst. Een goed voorbeeld van een concurrentievoordeel is een voordeel tegen lage kosten, zoals goedkope toegang tot: grondstoffen. Zeer succesvolle investeerders zoals Buffett zijn bedreven in het vinden van bedrijven met solide economische grachten maar relatief laag aandelenkoersen.

Een van de basisprincipes van modern

economieis echter dat de concurrentie na verloop van tijd alle concurrentievoordelen die een onderneming geniet, zal uithollen. Dit effect treedt op omdat zodra een bedrijf concurrentievoordelen behaalt, zijn superieure operaties hogere winsten voor zichzelf genereren, dus een sterke stimulans voor concurrerende bedrijven om de methoden van het leidende bedrijf te dupliceren of zelfs beter te werken methoden.

Illustratief voorbeeld

Laten we terugkeren naar het voorbeeld van een voordelig voordeel. Stel dat je hebt besloten om je fortuin te maken door een limonadekraam te runnen. U realiseert zich dat als u uw citroenen één keer per week in bulk koopt in plaats van elke ochtend, u uw uitgaven met 30% kunt verlagen, waardoor u de prijzen van concurrerende limonadekraampjes kunt onderbieden. Uw lage prijzen leiden tot een toename van het aantal klanten dat limonade bij u koopt (en niet bij uw concurrenten). Als gevolg hiervan zie je een toename van de winst. Het zal echter waarschijnlijk niet lang duren voordat uw concurrenten uw methode opmerken en zelf toepassen. Daarom zouden uw grote winsten in korte tijd uithollen en zou de lokale limonade-industrie weer normaal worden.

Stel echter dat u zich ontwikkelt en octrooi een saptechnologie waarmee je 30% meer sap uit de gemiddelde citroen kunt halen. Dit zou hetzelfde effect hebben als het verlagen van uw gemiddelde kosten per glas limonade. Deze keer zullen uw concurrenten uw methoden niet kunnen dupliceren, aangezien uw concurrentievoordeel wordt beschermd door uw octrooi. In dit voorbeeld is uw economische slotgracht het octrooi dat u heeft op uw gepatenteerde technologie. In dit geval, als uw limonadebedrijf een openbare onderneming was, gewone aandelen op de lange termijn waarschijnlijk beter zal presteren dan uw concurrentie.

Zoals u kunt zien, vertegenwoordigt de economische slotgracht van een bedrijf een kwalitatieve meting van zijn vermogen om concurrenten voor een langere periode op afstand te houden. Dit vertaalt zich in langdurige winsten in de toekomst. Economische grachten zijn moeilijk uit te drukken kwantitatief omdat ze geen duidelijke dollar hebben waarde, maar zijn een essentiële kwalitatieve factor in het succes of falen van een bedrijf op lange termijn en bij de selectie van aandelen.

Een economische gracht creëren

Er zijn verschillende manieren waarop een bedrijf een economische gracht creëert waardoor het een aanzienlijk voordeel heeft ten opzichte van zijn concurrenten. Hieronder zullen we enkele verschillende manieren onderzoeken waarop grachten worden gemaakt.

Kosten voordeel

Zoals besproken in het voorbeeld van de limonadekraam, kan een kostenvoordeel dat concurrenten niet kunnen evenaren een zeer effectieve economische slotgracht zijn. Bedrijven met aanzienlijke kostenvoordelen kunnen de prijzen onderbieden van elke concurrent die probeert: hun branche binnenkomen, ofwel de concurrent dwingen de branche te verlaten of op zijn minst de groei. Bedrijven met duurzame kostenvoordelen kunnen een zeer groot marktaandeel in hun branche behouden door nieuwe concurrenten die proberen binnen te komen eruit te persen.

Maat voordeel:

Groot zijn kan op zichzelf soms een economische gracht voor een bedrijf creëren. Bij een bepaalde omvang bereikt een bedrijf schaalvoordelen. Dit is wanneer meer eenheden van een goed of dienst op grotere schaal kunnen worden geproduceerd met lagere inputkosten. Dit vermindert de overheadkosten op gebieden zoals financiering, reclame, productie, enz. Grote bedrijven die in een bepaalde bedrijfstak concurreren, hebben de neiging om het kernmarktaandeel van die bedrijfstak te domineren, terwijl kleinere spelers gedwongen worden de bedrijfstak te verlaten of kleinere "niche"-rollen te bekleden.

Hoge overstapkosten

De grote vis in de vijver zijn heeft nog andere voordelen. Wanneer een bedrijf zich in een branche kan vestigen, kunnen leveranciers en klanten worden onderworpen aan hoge eisen overstapkosten als ze ervoor kiezen om zaken te doen met een nieuwe concurrent. Concurrenten hebben het erg moeilijk om marktaandeel van de marktleider af te nemen vanwege deze omslachtige overstapkosten.

immateriële activa

Een ander type economische slotgracht kan worden gecreëerd door de immateriële activa van een bedrijf, waaronder zaken als patenten, merkherkenning, overheidslicenties en andere. Dankzij een sterke merknaamherkenning kunnen dit soort bedrijven een premie vragen voor hun producten ten opzichte van de goederen van andere concurrenten, wat de winst verhoogt.

Zachte grachten

Sommige van de redenen waarom een ​​bedrijf een economische slotgracht heeft, zijn moeilijker te identificeren. Zachte grachten kunnen bijvoorbeeld ontstaan ​​door uitzonderlijk management of een unieke bedrijfscultuur. Hoewel moeilijk te beschrijven, kan een unieke leiderschaps- en bedrijfsomgeving gedeeltelijk bijdragen aan het langdurige economische succes van een bedrijf.

Economische grachten zijn over het algemeen moeilijk te lokaliseren op het moment dat ze worden aangelegd. De effecten ervan zijn achteraf veel gemakkelijker waar te nemen als een bedrijf tot grote hoogte is gestegen.

Vanuit het oogpunt van een belegger is het ideaal om te investeren in groeiende bedrijven op het moment dat ze de vruchten beginnen te plukken van een brede en duurzame economische slotgracht. In dit geval is de belangrijkste factor de levensduur van de gracht. Hoe langer een bedrijf winst kan maken, hoe groter de voordelen voor zichzelf en zijn aandeelhouders.