Wat betekent investeringsgraad?

Kredietbeoordelingen bieden een nuttige maatstaf voor het vergelijken van vastrentende effecten, zoals obligaties, wissels en bankbiljetten. De meeste bedrijven krijgen beoordelingen op basis van hun financiële sterktes, vooruitzichten en verleden. Bedrijven met een beheersbaar schuldniveau, een goed winstpotentieel en een goede staat van dienst bij het betalen van schulden, zullen een goede kredietwaardigheid hebben.

Beleggingsgraad verwijst naar de kwaliteit van het krediet van een bedrijf. Om als een 'investment grade'-uitgifte te worden beschouwd, moet de onderneming een rating van 'BBB' of hoger hebben van Standard and Poor's of Moody's. Alles onder deze 'BBB'-rating wordt beschouwd als non-investment grade.Als het bedrijf of de obligatie een rating van 'BB' of lager heeft, staat dit bekend als 'junk grade'. In dat geval wordt de kans dat het bedrijf zijn uitgegeven schuld terugbetaalt als speculatief beschouwd.

Elke aankoop of verkoop van obligaties, wissels of bankbiljetten zal een bijbehorende kredietwaardigheid hebben. Deze beoordeling verandert in de loop van de tijd naarmate de sterkte van het bedrijf en schuldenlast veranderingen. Als een bedrijf meer schulden aangaat dan het aankan of als de winstvooruitzichten verslechteren, zal het de rating van het bedrijf verlagen. Als het zijn schuld vermindert of een manier vindt om de potentiële winst te verhogen, zal de rating van het bedrijf meestal stijgen.

Welke effecten worden als investment grade beschouwd?

In de financiële sector worden vastrentende effecten van de overheid en de particuliere sector, zoals obligaties en notes, als investment grade beschouwd als ze een laag wanbetalingsrisico hebben. Investment grade wordt bepaald op basis van een relatieve schaal door kredietbeoordelaars zoals Standard & Poor's en Moody's. Dergelijke kredietbeoordelingen drukken het vermogen en de bereidheid uit van een leningverstrekkende organisatie om haar schuld terug te betalen en zijn gebaseerd op vele financiële en economische indicatoren die de kredietnemer beïnvloeden kredietwaardigheid. Effecten met een rating van BBB of hoger van Standard and Poor's of Baa3 of hoger van Moody's worden beschouwd als investment grade.

Kredietbeoordelingen en kredietwaardigheid

Kredietratings vertegenwoordigen toekomstgerichte uitspraken over de kredietwaardigheid en het kredietrisico van een bepaalde organisatie bij het voldoen aan haar financiële verplichtingen. De kredietratings duiden op een wanbetalingsrisico voor een individuele schuld, een gemeentelijke obligatie, een staatsobligatie of door hypotheek gedekte effecten (MBS).

Bij het samenstellen van zijn rating houdt het ratingbureau rekening met een groot aantal factoren om tot een evenwichtige kijk op het kredietrisico te komen. Hefboomwerking, kasstromen, winst, rentedekkingsratio, en andere financiële ratio's zijn veelvoorkomende indicatoren die het ratingbureau van oordeel is om aan een specifiek effect een investment grade toe te kennen.

Een effect heeft een investment grade rating als het een rating heeft die binnen het bereik van Aaa tot Baa3 van Moody's of AAA tot BBB- voor Standard & Poor's valt. De effecten van het bedrijf hebben een investment grade-rating als het in staat is om aan zijn financiële verplichtingen te voldoen.

De rating van BBB- van Standard & Poor's en Baa3 van Moody's vertegenwoordigt de laagst mogelijke ratings voor een effect dat als investment grade kan worden beschouwd. BBB- en Baa3-ratings geven aan dat het bedrijf dat dergelijke effecten heeft uitgegeven, voldoende capaciteit heeft om te voldoen aan haar verplichtingen, maar het kan onderhevig zijn aan ongunstige economische omstandigheden en veranderingen in financiële omstandigheden.

Ratings van beleggingskwaliteit verliezen

Het komt vaak voor dat een effect zijn investment grade rating verliest. De redenen voor dergelijke gebeurtenissen variëren en kunnen verband houden met veranderingen in de algemene zakelijke omgeving, zoals een recessie, branchespecifieke problemen of de financiële problemen van het bedrijf.

Als er een recessie is, is het waarschijnlijk dat veel bedrijven moeite hebben om voldoende cashflow te genereren om: hun rente- en hoofdsomaflossingen dekken, en kredietbureaus kunnen de rating van bedrijven over de hele wereld verlagen sectoren. Een verandering in technologie of de opkomst van een rivaal binnen een sector kan ook een verlaging van de rating van effecten van investment grade naar speculatieve rating rechtvaardigen. Een andere veelvoorkomende reden voor het verlies van de investment grade van een effect is te wijten aan de problemen van het bedrijf, zoals te veel hefboomwerking, problemen met incasseren op debiteuren en regelgeving veranderingen.

U dient de rankings van kredietbeoordelaars met de nodige voorzichtigheid in acht te nemen. Tijdens de financiële crisis van 2007-08, werd het duidelijk dat kredietbeoordelaars het publiek hebben misleid door een AAA-rating te geven aan de zeer complexe markt voor door hypotheek gedekte effecten. Het bleek dat deze MBS beleggingen met een hoog risico waren en dat hun ratings al snel werden verlaagd naar speculatieve rating van investment grade.