Tesla (TSLA) aandelen dalen ondanks recordwinstrapport

Elektrische autofabrikant Tesla, Inc. (TSLA) gerapporteerde recordinkomsten na de bel op maandag. De inkomsten van het bedrijf vertienvoudigden en het inkomen overschreed voor het eerst in zijn geschiedenis de drempel van $ 1 miljard. Indrukwekkende cijfers zoals deze zouden Wall Street enthousiast moeten maken en de bedrijfswaarderingen en aandelenkoersen moeten opdrijven.

Maar de aandelenkoers van Tesla, die in afwachting van een recordkwartaal langzaam omhoog ging, daalde gisteren met 2%. Die daling is niet eenmalig. De aandelen van het bedrijf zijn de afgelopen zes maanden met 23% gedaald. Deze stand van zaken is blijven bestaan ​​ondanks ongekende regelgeving ten gunste van elektrische voertuigen en opeenvolgende kwartalen van positieve inkomsten die het bedrijf dit jaar rapporteerde.

Hier zijn enkele theorieën die naar voren worden gebracht om de prijsdaling van Tesla te verklaren.

Een perfect geprijsde voorraad

Volgens Needham-analist Rajvindra Gill zijn de aandelen van Tesla al "tot in de perfectie geprijsd". Dat betekent dat elke verdere prijsstijging zal betekenen dat het overgewaardeerd is ten opzichte van zijn bedrijf uitvoering. Het in Palo Alto, Californië gevestigde bedrijf heeft al een ongelooflijke koers-winstverhouding (P/E) van ongeveer 647. Daarentegen rivalen Ford Motor Company (F) en General Motor Company (GM) sport gezondere P/E ratio's van respectievelijk 13,98 en 8,99.

Die torenhoge verwachtingen van investeerders voor de toekomstige inkomsten van Tesla zullen op een gegeven moment moeten voldoen aan de onverharde weg van toegenomen concurrentie en economische turbulentie. De voorsprong van Tesla in de categorie elektrische voertuigen wordt bijvoorbeeld uitgedaagd door een toenemend aantal concurrenten, beide startups en gevestigde bedrijven.

"Tesla's 'tot in de perfectie geprijsde' waardering is moeilijk te rechtvaardigen, zelfs niet met meer positieve recente resultaten", schreef Gill in een notitie. Hij heeft het aandeel een 'underperform'-rating gegeven.

Een rijpende voorraad

Terwijl het van de ene mijlpaal naar de andere raasde, werd de aandelenkoers van het elektrische autobedrijf een synoniem voor wisselvalligheid, onregelmatig bewegend tussen hoogte- en dieptepunten, gebaseerd op de talrijke successen en mislukkingen van het bedrijf. Analisten volgden het koersverloop van het aandeel, waarbij ze hun waarderingen bijstelden of verhoogden.

Een deel van de reden voor de aandelenbeweging was gerelateerd aan het probleem van het definiëren van een markt voor de producten van Tesla. In een industrie die wordt gedomineerd door auto's op benzine, was het concurrentieveld ongelijk omdat Tesla dat was concurreren met gevestigde autobedrijven met tientallen jaren ervaring en infrastructuur voor hun producten. De regelgevende spil van de Biden-regering in de richting van elektrische auto's heeft het speelveld gelijk gemaakt en Tesla naar de leiderspositie geduwd.

Volgens sommigen is de gedempte reactie op de kaskrakerinkomsten van Tesla een teken dat het aandeel volwassen wordt. "Een kleine daling als reactie op beter dan verwachte resultaten is typisch voor aandelen. Beleggers verwachten altijd dat bedrijven de prognoses van analisten overtreffen, en wanneer ze dat resultaat krijgen, "verkopen ze het nieuws", schrijft Al Root van Barron's. Als zijn theorie correct blijkt te zijn, betekent dit dat Tesla-bulls die snakken naar winst met dubbele cijfers in de winstoproepen van het bedrijf, teleurgesteld zijn.

Mislukte beloften

Elon Musk, CEO van Tesla, heeft een geschiedenis van te veel beloven en te weinig leveren. De winstoproep van maandag was niet anders. Het bedrijf stelde de lancering van de Tesla Semitrailer, oorspronkelijk gepland voor 2019, opnieuw uit. Er was geen woord over de Cybertruck, waarvan Musk onlangs zei dat het een mislukking in de markt zou kunnen zijn. De geavanceerde rijtechnologie van het bedrijf is nog steeds niet klaar, en updates over de beloofde batterijcel, die zijn probleem zou moeten oplossen bevoorradingsketen problemen met de aanschaf van batterijen en het helpen ontwikkelen van een elektrische auto van $ 25.000, waren afwezig.

Analist Gordon Johnson van GLJ Research komt de beloften van Tesla niet na. "Hoewel de verdiensten goed waren, rechtvaardigden ze op geen enkele manier de... veelvouden de aandelen staan ​​op", vertelde hij aan CNN Business. "De grootse beloften van Musk zijn de reden voor deze veelvouden. Om het aandeel te bezitten of te kopen, moet je geloven dat het de leiding heeft in batterijen en voorop loopt in volledig zelfrijdende voertuigen. Gisteren hebben we een lange weg afgelegd om de sfeer van onoverwinnelijkheid rond het bedrijf ongedaan te maken."

Aanhoudende stieren

Opgemerkt moet echter worden dat Tesla-beren een match hebben in de stieren van het bedrijf. De meeste analisten hebben een positieve beoordeling van het aandeel en beweren dat het langetermijnverhaal - een verhaal over het domineren van de categorie elektrische voertuigen - intact blijft. Dan Ives, technisch analist bij Wedbush Securities, heeft bijvoorbeeld een koersdoel van $ 1.000 voor het aandeel gehandhaafd. "We zien dit (de prijsdaling) als een tijdelijke overhang voor het aandeel", vertelde hij aan CNN Business. "Het was te utopisch om te denken dat ze op weg naar de heilige graal geen verkeersdrempels zullen krijgen."

Adam Jonas van Morgan Stanley is al enkele jaren een Tesla-stier. "Tesla is niet alleen een van de snelst groeiende autobedrijven ter wereld, het is ook een van de meest winstgevende", schreef hij na de winstoproep. John Murphy van de Bank of America, die een koersdoel van $ 750 voor Tesla heeft, schreef dat de hoge aandelenkoers gerechtvaardigd is zolang het toegang heeft tot kapitaal met "weinig tot geen kosten" om zijn ambities te financieren.