Definitie van gewogen gemiddelde looptijd (WAM)

Wat is de gewogen gemiddelde looptijd (WAM)?

Gewogen gemiddelde looptijd (WAM) is de gewogen gemiddelde hoeveelheid tijd tot de looptijden van hypotheken in a hypothecaire zekerheid (MBS). Deze term wordt breder gebruikt om looptijden in een portefeuille van schuldbewijzen te beschrijven, waaronder bedrijfsschulden en gemeentelijke obligaties. Hoe hoger de WAM, hoe langer het duurt voordat alle hypotheken of obligaties in de portefeuille vervallen. WAM wordt gebruikt om schuldportefeuilles te beheren en om de prestaties van schuldportefeuillebeheerders te beoordelen.

WAM is nauw verwant aan: gewogen gemiddelde leenleeftijd (WALA).

Gewogen gemiddelde looptijd begrijpen

WAM wordt berekend door de procentuele waarde van elk hypotheek- of schuldinstrument in de portefeuille te berekenen. Het aantal maanden of jaren tot de obligatie volwassenheid wordt vermenigvuldigd met elk percentage, en de som van de subtotalen is gelijk aan de gewogen gemiddelde looptijd van de obligaties in de portefeuille.

WAM wordt gebruikt als instrument om obligatieportefeuilles te beheren en om de prestaties van portefeuillebeheerders te beoordelen. Beleggingsfondsen, bieden bijvoorbeeld obligatieportefeuilles met verschillende WAM-richtlijnen, en een fondsportefeuille kan een WAM hebben van maar liefst vijf jaar of zo lang als 30 jaar. De belegger kan een obligatiefonds kiezen dat past bij een bepaald investeringstijdsbestek. De beleggingsdoelstelling van het fonds omvat een benchmark, zoals een obligatie-index, en de WAM van de benchmarkportefeuille is beschikbaar voor beleggers en portefeuillebeheerders. De beleggingsprestaties van een portefeuillebeheerder worden beoordeeld op basis van het rendement en de WAM op de obligatieportefeuille van het fonds.

Bond laddering is een beleggingsstrategie waarbij obligaties met verschillende vervaldata worden gekocht, wat betekent dat de dollars in de portefeuille in de loop van de tijd op verschillende tijdstippen aan de belegger worden teruggegeven. Een ladderstrategie stelt de eigenaar in staat om de opbrengst van de looptijd van obligaties in de loop van de tijd te herbeleggen tegen de huidige rentetarieven, waardoor het risico van herbelegging van de gehele portefeuille bij lage rentetarieven wordt verkleind. Obligatieladdering helpt een inkomensgerichte belegger om een ​​redelijke rente op een obligatieportefeuille te behouden, en deze beleggers gebruiken WAM om de portefeuille te beoordelen.

Voorbeeld van hoe WAM wordt berekend

Stel bijvoorbeeld dat een belegger een portefeuille van $ 30.000 bezit, die drie obligatiebezit omvat.

• Obligatie A is een obligatie van $5.000 (16,7% van de totale portefeuille) en vervalt in 10 jaar
• Bond B is een investering van $ 10.000 (33,3%) die in zes jaar vervalt.
• Bond C, een obligatie van $ 15.000 (50%) met een looptijd van vier jaar.

Om de WAM te berekenen, wordt elk van de percentages vermenigvuldigd met de jaren tot de vervaldatum, zodat de belegger dit kan gebruiken formule: (16,7% X 10 jaar) + (33,3% X 6 jaar) + (50% X 4 jaar) = 5,67 jaar, of ongeveer vijf jaar, acht maanden.

Gewogen gemiddelde looptijd versus gewogen gemiddelde leenleeftijd

Gewogen gemiddelde looptijd (WAM) en gewogen gemiddelde leenleeftijd (WALA) worden beide gebruikt om de kans te schatten dat een investering in een door hypotheek gedekt effect winstgevend is. WAM is echter meestal een meer algemeen gebruikte maatstaf voor de looptijd van pools van door hypotheek gedekte effecten. Het meet de gemiddelde tijd die nodig is om effecten in een schuldportefeuille te laten vervallen, gewogen in verhouding tot het in de portefeuille geïnvesteerde dollarbedrag. Portefeuilles met een hogere gewogen gemiddelde looptijd zijn gevoeliger voor rentewijzigingen.

WALA wordt eigenlijk berekend als het omgekeerde van WAM: WAM berekent de procentuele waarde van elke hypotheek of schuldinstrument in de portefeuille. Het aantal maanden of jaren tot de obligatie volwassenheid wordt vermenigvuldigd met elk percentage, en de som van de subtotalen is gelijk aan de gewogen gemiddelde looptijd van de obligaties in de portefeuille.