Alfa versus Bèta: verschillen en formules

Apha vs. Bèta: een overzicht

Alfa en bèta zijn twee van de belangrijkste metingen die worden gebruikt om de prestaties van een aandeel, een fonds of een beleggingsportefeuille te evalueren.

Alpha meet het bedrag dat de investering heeft opgeleverd in vergelijking met de marktindex of andere brede benchmark waarmee deze wordt vergeleken.

Bèta meet de relatieve volatiliteit van een belegging. Het is een indicatie van het relatieve risico.

Alfa en bèta zijn standaardberekeningen die worden gebruikt om het rendement van een beleggingsportefeuille te evalueren, samen met: standaardafwijking, R-kwadraat, en de Sharpe-ratio.

Alfa

Het alfacijfer voor een aandeel wordt weergegeven als een enkel getal, zoals 3 of -5. Het getal geeft echter feitelijk het percentage aan boven of onder een referentie-index dat de aandelen- of fondsprijs heeft behaald. In dit geval deed het aandeel of fonds het respectievelijk 3% beter en 5% slechter dan de index.

Een alfa van 1,0 betekent dat de belegging 1% beter presteerde dan de referentie-index. Een alfa van -1,0 betekent dat de belegging 1% slechter presteerde dan de referentie-index. Als de alfa nul is, kwam het rendement overeen met de benchmark.

Let op, alfa is een historisch getal. Het is handig om de alfa van een aandeel in de loop van de tijd te volgen om te zien hoe het het deed, maar het kan u niet vertellen hoe het morgen zal presteren.

Alfa voor portefeuillemanagers

Voor individuele beleggers helpt alfa te onthullen hoe een aandeel of fonds zou kunnen presteren in vergelijking met zijn concurrenten of de markt als geheel.

Professionele portefeuillebeheerders berekenen alfa als het rendement dat de voorspelling van het model overtreft of tekortschiet. Ze gebruiken een Capital Asset Pricing Model (CAPM) om het potentiële rendement van een beleggingsportefeuille te projecteren.

Dat is over het algemeen een hogere lat. Als de CAPM-analyse aangeeft dat de portefeuille 5% had moeten verdienen, op basis van risico, economische omstandigheden en andere factoren, maar in plaats daarvan verdiende de portefeuille slechts 3%, zou de alfa van de portefeuille een ontmoedigende -2% zijn.

Formule voor Alfa:

​Alfa=StartprijsEindprijs+DPS−Startprijs​waar:DPS=Verdeling per aandeel​

Portefeuillemanagers proberen een hogere alfa te genereren door hun portefeuilles te diversifiëren om het risico in evenwicht te brengen.

Omdat alfa de prestatie van een portefeuille vertegenwoordigt ten opzichte van een benchmark, vertegenwoordigt het de waarde die een portefeuillebeheerder toevoegt aan of aftrekt van het rendement van een fonds. Het basislijngetal voor alfa is nul, wat aangeeft dat de portefeuille of het fonds perfect overeenkomt met de referentie-index. In dit geval heeft de vermogensbeheerder geen waarde toegevoegd of verloren.

bèta

Vaak aangeduid als de bèta-coëfficiënt, is bèta een indicatie van de volatiliteit van een aandeel, een fonds of een aandelenportefeuille in vergelijking met de markt als geheel. Een referentie-index (meestal de S&P 500) wordt gebruikt als de proxy-meting voor de markt. Weten hoe volatiel de prijs van een aandeel is, kan een belegger helpen beslissen of het het risico waard is.

Het basisnummer voor bèta is één, wat aangeeft dat de prijs van het effect precies beweegt zoals de markt beweegt. Een bèta van minder dan 1 betekent dat de beveiliging minder volatiel is dan de markt, terwijl een bèta groter dan 1 aangeeft dat de prijs volatieler is dan de markt.

Als de bèta van een aandeel 1,5 is, wordt het beschouwd als 50% volatieler dan de totale markt.

Net als alfa is bèta een historisch getal.

Bèta-voorbeelden

Dit zijn de bèta's op het moment van schrijven voor drie bekende aandelen vanaf 2021:

Micron Technology Inc. (MU): 0.91
Coca-Cola-bedrijf (KO): 0.61
Apple inc. (AAPL): 1.18.

We kunnen zien dat Micron 26% volatieler is dan de markt als geheel, terwijl Coca-Cola 37% is als volatiel als de markt, en Apple is meer in lijn met de markt of 0,01% minder volatiel dan de markt.

Aanvaardbare bèta's verschillen per bedrijf en sector. Veel nutsaandelen hebben een bèta van minder dan 1, terwijl veel hightech-aandelen op de Nasdaq een bèta van meer dan 1 hebben. Voor beleggers is dit een signaal dat technologieaandelen een hoger rendement bieden, maar over het algemeen meer risico's met zich meebrengen, terwijl nutsaandelen vaste verdieners zijn.

Hoewel een positieve alfa altijd wenselijker is dan een negatieve alfa, is bèta niet zo duidelijk. Risicomijdende beleggers, zoals gepensioneerden die op zoek zijn naar een vast inkomen, worden aangetrokken door een lagere bèta. Risicotolerante beleggers die hogere rendementen nastreven, zijn vaak bereid te beleggen in aandelen met een hogere bèta.

Formule voor bèta

Hier is een handige formule voor het berekenen van bèta:

​bèta=Variantie van het marktrendementCR​waar:CR=Covariantie van het rendement van activa met het rendement van de markt​

• Covariantie wordt gebruikt om de correlatie in prijsbewegingen van twee aandelen te meten. Een positieve covariantie betekent dat de aandelen de neiging hebben om in lockstep te bewegen, terwijl een negatieve covariantie betekent dat ze in tegengestelde richtingen bewegen.
• Variantie verwijst naar hoe ver een aandeel beweegt ten opzichte van zijn gemiddelde. Het wordt vaak gebruikt om de volatiliteit van de prijs van een aandeel in de tijd te meten.