Hoe terugkoopratio's werken

Wat is een terugkoopratio?

De terugkoopratio is het bedrag dat een bedrijf in contanten heeft betaald om zijn gewone aandelen terug te kopen over een periode, gewoonlijk het afgelopen jaar, gedeeld door de marktkapitalisatie aan het begin van de terugkoopperiode. De terugkoopratio stelt analisten in staat om de potentiële impact van terugkopen bij verschillende bedrijven te vergelijken.

De ratio is ook een solide indicator van het vermogen van een bedrijf om waarde terug te geven aan zijn aandeelhouders, aangezien bedrijven die regelmatig terugkopen, in het verleden beter hebben gepresteerd dan de bredere markt. Terugkopen verkleinen de uitstaande aandelenkoers van een bedrijf, wat de winst en cashflow per aandeel verbetert. Bovendien hebben terugkopen het voordeel ten opzichte van dividenden omdat ze het management meer flexibiliteit bieden met hun tijdschema's.

Terugkoopratio's uitgelegd

Beschouw als voorbeeld van een terugkoopratio het volgende scenario. Bedrijf ABC heeft de afgelopen 12 maanden $ 100 miljoen uitgegeven aan het terugkopen van zijn gewone aandelen. Zij hebben een

marktkapitalisatie van $ 2,5 miljard aan het begin van deze periode, in welk geval de terugkoopratio 4% zou zijn.

Aan de andere kant, als bedrijf XYZ $ 500 miljoen zou uitgeven aan het terugkopen van zijn aandelen in dezelfde periode en een marktkapitalisatie van $ 20 miljard zou hebben, zou zijn terugkoopratio bijgevolg 2,5% bedragen. Bedrijf ABC heeft dus de hogere terugkoopratio, ondanks dat het slechts een vijfde van het bedrag besteedt aan inkoop van eigen aandelen door bedrijf XYZ vanwege de veel lagere marktkapitalisatie.

Belangrijk: terugkopen hebben de neiging om een ​​piek te bereiken wanneer de markten bloeien, en ze hebben de neiging om te vertragen tijdens bearmarkten, wat suggereert dat beleggingsbeheerders niet uitblinken in het timen van de markt.

investeerders kan beleggen in bedrijven die regelmatig terugkopen via indexen zoals de S&P 500 Buyback Index en op de beurs verhandelde fondsen zoals de Invesco BuyBack Achievers Portfolio (PKW), het grootste terugkoopfonds in deze categorie. 

De S&P 500 Buyback Index omvat de top 100 bedrijven in de S&P 500 met de hoogste terugkoopratio's over de afgelopen 12 maanden, terwijl de Invesco ETF volgt de prestaties van Amerikaanse bedrijven die de afgelopen 12 maanden ten minste 5% van hun uitstaande aandelen hebben teruggekocht. 

Een nadere blik op de voordelen

Het aandeleninkoopprogramma kan voor een langere periode worden uitgevoerd. Dit onderscheidt hen van dividenden, die wettelijk onmiddellijk aan beleggers moeten worden betaald. Bovendien zijn bedrijven niet verplicht om dergelijke terugkoopprogramma's aan te bieden, en degenen die dat wel doen, kunnen het programma op elk moment wijzigen of annuleren.

Sterker nog, aandeelhouders zijn niet verplicht om de aandelen terug te verkopen. Ze mogen dat naar believen doen, maar het is geen vereiste die hun wordt opgelegd. En vanuit een fiscale overweging worden terugkoopaandelen belast als vermogenswinst, dus in sommige gevallen kunnen beleggers in bepaalde landen de voorkeur geven aan terugkoop boven dividenden.