Ongewogen indexdefinitie en voorbeelden

Wat is een ongewogen index?

Een ongewogen index bestaat uit effecten met een gelijk gewicht binnen de index. In elk van de indexcomponenten wordt een equivalent bedrag in dollars geïnvesteerd. Voor een ongewogen aandelenindex zal de prestatie van één aandeel geen dramatisch effect hebben op de prestatie van de index als geheel.

Dit verschilt van gewogen indexen, waarbij sommige aandelen meer gewichtspercentages krijgen dan andere, meestal op basis van hun marktkapitalisaties.

De ongewogen index begrijpen

Ongewogen indexen zijn zeldzaam, aangezien de meeste indexen zijn gebaseerd op marktkapitalisaties, waarbij bedrijven met grotere marktkapitalisaties een hogere indexweging krijgen dan bedrijven met lagere marktkapitalisaties.

De meest prominente van de ongewogen aandelenindexen is de S&P 500 Equal Weight Index (EWI), de ongewogen versie van de veelgebruikte S&P 500-index. De S&P 500 EWI bevat dezelfde bestanddelen als de kapitalisatiegewogen S&P 500 Index, maar aan elk van de 500 bedrijven wordt een vast gewichtspercentage van 0,2% toegekend.

Gevolgen voor indexfondsen en ETF's

Passieve fondsbeheerders bouwen indexfondsen of wisselkoers fonds (ETF) op basis van toonaangevende indexen zoals de S&P 500 Index, een gewogen index.De meesten kiezen ervoor om hun beleggingsvehikels na te bootsen op marktkapitalisatie-gewogen indexen, wat betekent dat ze moeten kopen meer van de aandelen die in waarde stijgen om de index te evenaren, of meer van de aandelen verkopen die in waarde dalen waarde. Hierdoor kan een circulaire situatie ontstaan ​​van momentum waar een stijging van de waarde van een aandeel leidt tot meer aankopen van het aandeel, wat zal bijdragen aan de opwaartse druk op de prijs. Het omgekeerde geldt ook voor de keerzijde.

Een indexfonds of ETF gestructureerd op een ongewogen index houdt zich daarentegen aan gelijke toewijzingen over de componenten van een index. In het geval van de S&P 500 Equal Weight Index, zou de fondsbeheerder periodiek de investeringsbedragen opnieuw in evenwicht brengen, zodat elk 0,2% van het totaal is.

Is ongewogen of gewogen beter?

Het ene type index is niet per se beter dan het andere, ze laten alleen andere dingen zien. De gewogen index geeft de prestaties doorgaans weer op basis van marktkapitalisatie, terwijl de ongewogen index de ongewogen prestaties over alle componenten van de index weergeeft.

Een van de valkuilen van een gewogen index is dat het rendement grotendeels gebaseerd zal zijn op de zwaarst gewogen componenten, en dat de kleinere componentrendementen verborgen kunnen zijn of weinig effect hebben. Dit zou kunnen betekenen dat de meeste aandelen in de S&P 500 bijvoorbeeld daadwerkelijk dalen, hoewel de index stijgt omdat de aandelen met het meeste gewicht stijgen, terwijl de meeste aandelen met weinig gewicht stijgen vallen.

De keerzijde van dit argument is dat kleinere bedrijven komen en gaan, en daarom moeten ze niet zoveel gewicht krijgen als de grote bedrijven met een veel grotere aandeelhouder baseren.

Een ongewogen of gelijk gewicht index geeft weer hoe een hele pool van aandelen het doet. Het kan een betere index zijn voor een belegger die niet belegt in de zwaarst gewogen aandelen van een gewogen index, of die meer geïnteresseerd is in de vraag of de meeste aandelen hoger of lager gaan. De ongewogen index laat dit beter zien dan een gewogen index.

In termen van prestaties presteert een ongewogen index soms beter dan de gewogen index, en soms is het omgekeerde waar. Wanneer u beslist welke een betere index is om te volgen of na te bootsen, kijk dan naar de prestaties en wisselvalligheid van beide om te beoordelen wat de beste optie is.

Voorbeeld uit de echte wereld van gewogen en ongewogen

De Nasdaq 100-index is honderd van de grootste bedrijven die genoteerd zijn aan de Nasdaq-beurs. Het is een gewogen index op basis van marktkapitalisatie, hoewel de index beperkt hoeveel gewicht een individueel aandeel kan hebben.

De Nasdaq 100 gelijke gewichtsindex heeft een gelijk gewicht van 1% toegewezen aan elk van de 100 componenten.

Na verloop van tijd kunnen de wegingen dramatische effecten hebben op het rendement. De volgende grafiek toont de Nasdaq 100 EWI als: kaarsen en de Nasdaq 100 als roze lijn.

Tussen 2006 en 2019 leverde de Nasdaq 100 70% meer op dan zijn EWI-tegenhanger, wat aantoont dat de grotere dop aandelen hadden de neiging om het rendement voor de gewogen index te versterken. Dit is misschien niet altijd het geval. Afhankelijk van de index presteert de ongewogen versie soms beter dan de gewogen versie.

Onderaan de grafiek staat een correlatiecoëfficiënt, waaruit blijkt dat de twee indexen meestal sterk gecorreleerd zijn, in de buurt van een waarde van één. Maar bij gelegenheid, de twee indexen divergeren of niet in dezelfde richting bewegen. Dit zijn perioden waarin de manier waarop de index wordt gewogen van invloed is op zijn prestaties ten opzichte van de andere.