Watervalbetaling: alles wat u moet weten
Wat is een watervalbetaling?
Waterval betalingsstructuren vereisen dat hogere crediteuren rente en hoofdsombetalingen ontvangen, terwijl de lagere crediteuren hoofdbetalingen ontvangen nadat de hogere crediteuren zijn terugbetaald in vol. Debiteuren structureren deze regelingen doorgaans in dergelijke tranches om prioriteit te geven aan de leningen met de hoogste hoofdsom, omdat ze waarschijnlijk ook de duurste zijn.
Belangrijkste leerpunten
- Met waterval-betalingsstructuren kunnen hogere crediteuren hoofdsom en rente worden betaald boven lagere crediteuren.
- Schuldeisers met een lagere tier ontvangen aflossingsvrije betalingen totdat de crediteuren met een hogere tier volledig zijn betaald.
- Watervalbetalingen kunnen zo worden gestructureerd dat ze één lening tegelijk afbetalen of alle leningen op een systematische manier betalen.
Hoe een watervalbetaling werkt
Stel je een waterval voor die naar beneden stort in verticaal uitgelijnde emmers. Het water staat voor geld en de emmers voor crediteuren. Het water vult eerst de eerste emmer. De tweede emmer wordt pas gevuld als de eerste vol is. Terwijl het water stroomt, worden er meer emmers gevuld in de volgorde waarin ze verschijnen.
Doorgaans nemen de emmers (omvang van de schuld) af naarmate het water daalt. Dit komt waarschijnlijk omdat het afbetalen van grote schulden het risico op insolventie vermindert en geld vrijmaakt voor operaties, kapitaaluitgaven en investeringen.
Dit type plan werkt bijvoorbeeld het beste voor een bedrijf dat meer dan één lening terugbetaalt. Stel dat dit bedrijf drie operationele leningen heeft, elk met verschillende rentetarieven. Het bedrijf betaalt de hoofdsom en rente op de duurste lening en betaalt alleen rente op de resterende twee. Zodra de duurste lening is afbetaald, kan het bedrijf alle rente- en hoofdsombetalingen doen op de volgende, duurdere lening. Het proces gaat door totdat alle leningen worden terugbetaald.
Voorbeeld van watervalbetalingen
Om aan te tonen hoe een watervalbetalingsschema werkt, gaat u ervan uit dat een bedrijf leningen heeft afgesloten van drie schuldeisers, Schuldeiser A, Schuldeiser B en Schuldeiser C. De regeling is zo gestructureerd dat schuldeiser A de schuldeiser met de hoogste rang is, terwijl schuldeiser C de schuldeiser met de laagste rang is. De regeling voor wat de onderneming aan elk van de schuldeisers verschuldigd is, is als volgt:
- Schuldeiser A is in totaal $ 5 miljoen aan rente en $ 10 miljoen aan hoofdsom verschuldigd.
- Schuldeiser B is in totaal $ 3 miljoen aan rente en $ 8 miljoen aan hoofdsom verschuldigd.
- Schuldeiser C is in totaal $ 1 miljoen aan rente en $ 5 miljoen aan hoofdsom verschuldigd.
Stel dat het bedrijf in het eerste jaar $ 17 miljoen verdient. Vervolgens betaalt het de volledige $ 15 miljoen aan schuldeiser A terug, waardoor het $ 2 miljoen overhoudt om verdere schulden af te betalen. Aangezien de prioriteitsstructuur nog steeds van kracht is, moet deze $ 2 miljoen worden toegepast op schuldeiser B. Stel dat het bedrijf $ 1 miljoen betaalt aan schuldeiser B voor rente en $ 1 miljoen aan schuldeiser B voor de hoofdsom. Het resultaat na jaar één is als volgt:
- Schuldeiser A is volledig betaald.
- Schuldeiser B is in totaal $ 2 miljoen aan rente en $ 7 miljoen aan hoofdsom verschuldigd.
- Schuldeiser C is in totaal $ 1 miljoen aan rente en $ 5 miljoen aan hoofdsom verschuldigd.
Als het bedrijf in jaar twee $ 13 miljoen verdient, kan het de resterende verplichting aan schuldeiser B afbetalen en beginnen met het afbetalen van schuldeiser C. Het resultaat na jaar twee is als volgt:
- Schuldeiser A is volledig betaald.
- Schuldeiser B is volledig betaald.
- Schuldeiser C heeft een hoofdsom van $ 2 miljoen.
Dit voorbeeld is vereenvoudigd om de werking van een watervalbetalingsschema te laten zien. In werkelijkheid zijn sommige watervalregelingen zo gestructureerd dat er tijdens elke betalingscyclus minimale rentebetalingen worden gedaan aan alle niveaus.