Monoline Verzekeringsmaatschappij Definitie

Wat is een Monoline-verzekeringsmaatschappij?

EEN monoline verzekeringsmaatschappij is een verzekeringsmaatschappij die garanties biedt aan emittenten van schulden, vaak in de vorm van kredietomslagen die het krediet van de emittent vergroten.

Deze verzekeringsmaatschappijen begonnen eerst met het verstrekken van dekkingen voor uitgiften van gemeentelijke obligaties, maar bieden nu: Credit verhoging voor andere soorten obligaties, zoals door hypotheek gedekte effecten en door onderpand gedekte schuldverplichtingen.

Een Monoline-verzekeringsmaatschappij begrijpen

Emittenten van schuldbewijzen gaan vaak naar monoline verzekeringsmaatschappijen om ofwel de rating van een van hun schulden problemen of om ervoor te zorgen dat een schuldprobleem niet wordt gedegradeerd. De manier waarop een verzekeringsmaatschappij deze beoordelingsboost kan geven of een verlaging van de kredietwaardigheid kan voorkomen, is door een kredietomslag aan te bieden.

De kredietomslag biedt beleggers comfort omdat het beschermt tegen eventuele verliezen in de beveiliging door akkoord te gaan met betalen een bepaald deel van de rente of hoofdsom van de lening terug te betalen of een aantal in gebreke gebleven leningen in een portefeuille terug te kopen. Het is in principe verzekering op een schuld zekerheid.

De beoordelingen van schuldemissies die worden beschermd door credit wraps weerspiegelen vaak die van de wrap provider kredietwaardigheid. Naast het verstrekken van kredietomslagen, bieden monoline-verzekeringsmaatschappijen ook obligaties die bescherming bieden tegen wanbetaling bij transacties die betrekking hebben op fysieke goederen.

Net als bij de definitie van monoline, bieden monoline-verzekeringsmaatschappijen slechts één type service. Ze zijn niet bezig met het aanbieden van meerdere verzekeringsproducten, zoals autoverzekeringen, woningverzekeringen en obligatieverzekeringen. Door zich te concentreren op één specifiek type verzekeringsproduct, ontstaat expertise op dat specifieke gebied van de verzekeringsmarkt.

Als zodanig is een monoline-verzekeringsmaatschappij elke verzekeringsmaatschappij die zich richt op het aanbieden van één type verzekeringsproduct; de term wordt echter vaak gebruikt bij verzekeringsmaatschappijen die bescherming bieden op schuldbewijzen.

Monoline-verzekeringsmaatschappijen en de financiële crisis van 2008

Monoline verzekeringsmaatschappijen waren nauw betrokken bij de financiële crisis van 2008, voornamelijk als gevolg van bepaalde zakelijke beslissingen.

Verzekeringsactiviteiten en investeringen

Monoline-verzekeraars schreven obligatieverzekeringen om de kwaliteit van door zekerheden gedekte schuldverplichtingen te verbeteren, met name die met woninghypotheken. Ook hebben sommige van deze verzekeraars als tegenpartij deelgenomen aan: kredietverzuimswaps, het verkopen van een betalingsgarantie aan de koper van een swap als de kredietkwaliteit van een door onderpand gedekte schuldverplichting zou verslechteren.

Daarnaast verkochten deze monoline verzekeringsmaatschappijen gegarandeerde beleggingscontracten aan de gemeentelijke obligatie of emittenten van gestructureerde financiële effecten in gevallen waarin de emittent aanvankelijk niet alle opbrengsten opeiste.

Monoline-verzekeringsmaatschappijen belegden ook in zowel gemeentelijke obligaties als gestructureerde financiële schuldbewijzen. Sommigen investeerden zwaar in obligaties die ze verzekerden, waaronder door zekerheden gedekte schuldverplichtingen gedekt door woninghypotheken.

Bij elk van deze besluiten ongunstige selectie en moreel risico de risico's voor deze verzekeraars enorm vergroot. Bovendien waren de regelgevingen niet toereikend om de monoline-industrieactiviteiten, kapitaaltoereikendheid en risico's te controleren.

Risico-impact

Monoline-verzekeraars opereerden tot de financiële crisis van 2008 in relatieve anonimiteit en behoorden tot de eerste slachtoffers. Regelgevers en investeerders onderschatten het verhoogde risico dat monolineverzekeraars op zich namen door uit te breiden naar gecorreleerde productlijnen. Ook onderschatten ze het effect en de omvang van hun afhankelijkheid van kredietratings.

De financiële crisis van 2008 heeft de hele monoline-verzekeringsindustrie bijna met uitsterven bedreigd. Er waren destijds negen primaire monolinefirma's: MBIA, Ambac, FSA, FGIC, SCA (geciteerd als XL Capital Assurance), Assured Guarantee, Radian Asset Assurance, ACA Financial Guarantee Corporation, en CIFG.

De meeste bedrijven waren gevestigd in en liepen uit de staten New York of Wisconsin, met dochterondernemingen in verschillende Europese landen. Een vijfde van de bedrijven rapporteerde over de balansen van deze bedrijven was internationaal, en door financiële garanten gegarandeerde zekerheden werden in portefeuilles over de hele wereld gehouden.

Tijdens en na de financiële crisis zagen alle monoline-verzekeraars een verlaging van hun kredietwaardigheid en een negatieve financiële impact op hun balansen.