De 3 beste ETF's om op te wedden
Ontdekkingsreizigers en producenten van schalieolie behoren tot de meest volatiele bedrijven in de energiesector. Wanneer deze bedrijven zijn verpakt in op de beurs verhandelde fondsen (ETF's), kunnen beleggers kiezen tussen strategieën met indirecte participatie, afgedekte portefeuilles en directe blootstelling met een hoge volatiliteit. Drie ETF's vallen in het bijzonder op door het gebruik van deze strategieën, mocht de schalie-industrie op 10 maart 2016 herstellen.
De SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services ETF
Mocht zich een herstel voordoen in de Amerikaanse schalieolie-industrie, dan zullen de bedrijven die deel uitmaken van de participaties van de SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services ETF (NYSE ARCA: XES) zou ook moeten profiteren. In tegenstelling tot conventioneel boren met booreilanden die gedurende 20 jaar of langer relatief constante olieniveaus kunnen pompen, verliest een typische schalieoliebron in het eerste jaar ongeveer 70% van de productie. Tegen het derde jaar wordt de productie teruggebracht tot een straaltje. De noodzaak om verloren productie te vervangen, brengt schalieoliemaatschappijen in een constante staat van het boren van nieuwe bronnen, maar met een olieprijs in de het midden van de jaren dertig en de break-evenprijs voor schalieolie rond de $ 50 per vat, hebben olieproducenten de ontwikkeling van nieuwe putten.
Een stijging van de olieprijzen tot het punt waarop schalieolie kan worden gewonnen en met winst kan worden geproduceerd, zou echter waarschijnlijk zijn: start een nieuwe ronde van rigconstructie terwijl bedrijven een inhaalslag maken om verloren productie te vervangen en hun balans te herstellen bladen. De SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services ETF zou ook kunnen profiteren van lagere productiekosten voor schalieolie als gevolg van technologische verbeteringen. Gemiddeld daalden de productiekosten voor schalieolie van $ 100 in 2006 tot $ 50 per vat eind 2015, omdat de vooruitgang in de frackingtechnologie resulteerde in lagere initiële kosten en meer output per put. De voortzetting van deze trend zou het break-evenpunt voor productiekosten verlagen, wat zou resulteren in winstgevende boringen tegen olieprijzen lager dan $ 50 per vat.
De Invesco S&P SmallCap Energy ETF
De ETF die het dichtst in de buurt komt van a zuiver spel op schalieoliemaatschappijen is de Invesco S&P SmallCap Energy ETF (NASDAQ: PSCE), dat zich richt op exploratie-, productie-, diensten- en uitrustingsbedrijven in de Standard & Poor's Small-Cap 600 Index. De grootste participatie van het fonds met een toewijzing van 13,8% is PDC Energy Inc. (NASDAQ: PDCE), die schalieolie-activiteiten heeft in het Wattenberg-veld in Colorado en het Utica-veld in Ohio. De op een na grootste positie in het fonds is Carrizo Oil & Gas Inc. (NASDAQ: CRZO) met een toewijzing van 10,01%, die zich voornamelijk richt op schalieolie-activiteiten in Texas, Ohio, Colorado en Pennsylvania.
De blootstelling van de portefeuille aan small-cap energiebedrijven in het algemeen, evenals aan ontdekkingsreizigers en producenten van schalieolie in het bijzonder, resulteert in een ETF met hoge volatiliteit die niet geschikt is voor bangeriken. Bijvoorbeeld, het fonds bèta is 1,7, wat betekent dat het 70% volatieler is dan de algemene markt. Dit fonds is echter het overwegen waard voor risicotolerante beleggers die willen wedden op een herstel van de Amerikaanse schalie-industrie.
De marktvectoren onconventionele olie- en gas-ETF
Als marktgewogen fonds is de Market Vectors Unconventional Oil & Gas ETF (NYSE ARCA: FRAK) concentreert 58,48% van zijn top 10 posities in large-cap bedrijven die een klein percentage van de omzet halen uit schalieolie, en het saldo van zijn bezit verdelen over kleinere exploratie en productie bedrijven. De grootste deelneming van het fonds is bijvoorbeeld Occidental Petroleum Corp. (NYSE: OXY), die actief is in drie verschillende segmenten: olie en gas, chemicaliën, en midstream en marketing. Het bedrijf kondigde in oktober 2015 aan dat het zijn blootstelling aan schalieolie zou verminderen door zijn activiteiten in de Bakken veld, gelegen in North Dakota. Deze operaties vertegenwoordigden het grootste belang van Occidental in schalieolie.
Als gevolg van zijn geconcentreerde bezit van geïntegreerde large-caps olieposities vermengd met small-caps in de olie- en gassector, biedt de ETF afgedekte blootstelling aan schalieoliemaatschappijen, met een relatief lagere volatiliteit dan een portefeuille die volledig bestaat uit small-cap ontdekkingsreizigers en producenten. Het rendement over 2015 was bijvoorbeeld -34,01%, tegenover het verlies van 48,3% van de Invesco S&P SmallCap Energy ETF in dezelfde periode. De prestatieverhouding van deze fondsen is aan de positieve kant vergelijkbaar met het rendement van één maand voor de marktvectoren Unconventional Oil & Gas ETF was 17,48%, terwijl de Invesco S&P SmallCap Energy ETF 24,41% won ten opzichte van dezelfde periode.
Het komt neer op
Deze ETF's bieden beleggers drie strategieën om te wedden op een opleving van de Amerikaanse schalie-industrie. Als indirect spel zal de SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services ETF profiteren als producenten hun booractiviteiten uitbreiden. De Market Vectors Unconventional Oil & Gas ETF biedt afgedekte exposure met relatief minder volatiliteit. Voor risicotolerante beleggers, de directe en hoge volatiliteitsblootstelling die wordt geboden door de Invesco S&P SmallCap Energy ETF zal waarschijnlijk de grootste prijsschommelingen van deze drie ETF's opleveren, zowel aan de positieve kant als aan de nadeel.