Wat is opbrengstbehoud?
Wat is opbrengstbehoud?
Opbrengstbehoud is een soort vooruitbetaling boete waardoor beleggers hetzelfde rendement kunnen behalen alsof de lener alle geplande rentebetalingen tot de vervaldatum zou hebben gedaan. Het dicteert dat leners de tariefverschil tussen de leningrente en de geldende marktrente op het vooruitbetaalde kapitaal voor de resterende looptijd van de lening.
Opbrengstonderhoudspremies zijn bedoeld om beleggers onverschillig te maken voor: vooruitbetaling (de afwikkeling van een schuld of lening op afbetaling vóór de officiële vervaldatum). Bovendien maakt het herfinanciering onaantrekkelijk en oneconomisch voor kredietnemers.
belangrijkste leerpunten
- Opbrengstbehoud is een soort vooruitbetalingsvergoeding die leners betalen aan geldschieters, of obligatie-uitgevers aan investeerders, ter compensatie van het renteverlies dat voortvloeit uit de vooruitbetaling van een lening of het opvragen van een obligatie.
- Opbrengstbehoud is bedoeld om het risico van vervroegde aflossing van kredietverstrekkers te beperken, of om kredietnemers te ontmoedigen hun schulden eerder dan gepland af te lossen.
- De formule voor het berekenen van een premie voor het instandhouden van het rendement is: Opbrengstonderhoud = contante waarde van de resterende betalingen op de hypotheek x (rentepercentage - schatkistrendement).
Opbrengstonderhoud begrijpen
Wanneer een lener financiering verkrijgt, hetzij door obligaties uit te geven, hetzij door een lening aan te gaan (bijv. hypotheek, autolening, zakelijke lening, enz.), ontvangt de geldschieter periodiek rente als vergoeding voor het gebruik van zijn geld gedurende een bepaalde periode van tijd. De verwachte rente vormt een rendement voor de geldschieter die inkomsten projecteert op basis van het tarief.
Een belegger die bijvoorbeeld een obligatie met een looptijd van 10 jaar koopt met een nominale waarde en een jaarlijkse couponrente van 7%, is van plan jaarlijks te worden gecrediteerd met 7% x $ 100.000 = $ 7.000. Evenzo verwacht een bank die $ 350.000 goedkeurt tegen een vaste rentevoet maandelijks rentebetalingen te ontvangen totdat de lener de hypotheekbetalingen jaren later heeft voltooid.
Er zijn echter situaties waarin de kredietnemer de lening vervroegd aflost of een obligatie opvraagt vóór de vervaldatum. Deze dreiging van een voortijdige terugkeer van de hoofdsom staat bekend als: vooruitbetalingsrisico (in financieel jargon betekent "vooruitbetaling" de afwikkeling van een schuld of lening op afbetaling vóór de officiële vervaldatum). Elk schuldinstrument draagt het, en elke geldschieter wordt er tot op zekere hoogte mee geconfronteerd. Het risico is dat de geldschieter de rente-inkomstenstroom niet zo lang krijgt als waarop hij had gerekend.
De meest voorkomende reden voor vervroegde aflossing van leningen is een daling van de rentetarieven, die een lener of obligatie-uitgever de mogelijkheid biedt om zijn schuld tegen een lagere rente te herfinancieren.
Om kredietverstrekkers te compenseren in het geval dat een kredietnemer de lening eerder terugbetaalt dan gepland, a vooruitbetaling vergoeding of premie, ook wel opbrengstbehoud genoemd, wordt in rekening gebracht. In feite stelt het rendementsbehoud de geldschieter in staat om zijn oorspronkelijke rendement te verdienen zonder enig verlies te lijden.
Opbrengstonderhoud komt het meest voor in de commerciële hypotheekbranche. Laten we ons bijvoorbeeld een gebouweigenaar voorstellen die een lening heeft afgesloten om een aangrenzend pand te kopen. Het is een hypotheek met een looptijd van 30 jaar, maar vijf jaar later is de rente aanzienlijk gedaald en besluit de eigenaar te herfinancieren. Hij leent geld van een andere geldschieter en lost zijn oude hypotheek af. Als de bank die de hypotheek verstrekte een rentevergoeding of premie zou opleggen, zou zij het teruggegeven geld, plus de boete, kunnen herinvesteren. bedrag, in veilige schatkistpapier en dezelfde cashflow ontvangen als wanneer ze alle geplande leningbetalingen hadden ontvangen voor de gehele duur van de lening.
Hoe opbrengstbehoud te berekenen
De formule voor het berekenen van een opbrengstbehoudpremie is:
Opbrengstonderhoud = contante waarde van resterende betalingen op de hypotheek x (rentepercentage - schatkistrendement)
De contante waarde-factor in de formule kan worden berekend als (1 – (1+r)-n/12)/R.
waarbij r = Treasury-opbrengst.
n = aantal maanden.
Stel bijvoorbeeld dat een lener een saldo van $ 60.000 heeft op een lening met 5% rente. De resterende looptijd van de lening is precies vijf jaar of 60 maanden. Als de lener besluit de lening af te lossen wanneer het rendement op 5-jaars schatkistpapier daalt tot 3%, kan het rendementsbehoud op deze manier worden berekend.
Stap 1: PV = [(1 – (1.03)-60/12)/0.03] x $ 60.000.
PV = 4,58 x $ 60.000.
PV = $ 274.782,43.
Stap 2: Opbrengstonderhoud = $ 274.782,43 x (0,05 - 0,03)
Opbrengstonderhoud = $ 274.782,43 x (0,05 - 0,03)
Opbrengstonderhoud = $ 5.495,65.
De lener zal een extra bedrag van $ 5.495,65 moeten betalen om zijn schuld vooruit te betalen.
Indien Treasuryopbrengsten omhoog gaan van waar ze waren toen een lening werd afgesloten, kan de geldschieter winst maken door de vroege lening te accepteren terugbetalingsbedrag en het geld uitlenen tegen een hogere rente of het geld investeren in een beter betalende schatkist obligaties. In dit geval is er geen rendementsverlies voor de geldschieter, maar zal hij nog steeds een boete voor vooruitbetaling in rekening brengen op het hoofdsaldo.
