Bank of America-inkomsten: waar u op moet letten bij BAC

Bank of America Corp. (BAC) boekte in 2021 een scherp herstel van de kwartaalwinsten, gedreven door de vrijgave door de bank van gigantische reserves voor kredietverliezen die eerder waren opgebouwd om mogelijke wanbetalingen te dekken te midden van de schok veroorzaakt door COVID-19. Het herstel van de inkomsten was echter veel zwakker omdat de lage rente het moeilijker maakt om rente-inkomsten te genereren. Dat zal waarschijnlijk veranderen, aangezien de Federal Reserve naar verwachting de rente in 2022 ten minste drie keer zal verhogen.

Beleggers zullen op zoek gaan naar verdere tekenen van het financiële herstel van Bank of America wanneer het bedrijf op 7 januari winst rapporteert. 19, 2022 voor Q4 FY 2021. Analisten verwachten dat de winst per aandeel van de bank (

EPS) jaar na jaar in snel tempo stijgen (YOY), maar in een langzamer tempo dan in de afgelopen kwartalen. De omzet zal naar verwachting ook stijgen ten opzichte van het kwartaal een jaar geleden.

Beleggers zullen zich ook richten op de nettorentemarge van Bank of America, of wat de bank 'netto renteopbrengst' noemt. Het is een belangrijke statistiek die wordt gebruikt in de banksector die het verschil weerspiegelt tussen de rente die banken verdienen op hun activa en de rente die ze uitbetalen aan deposanten en andere schuldeisers. Analisten verwachten dat de nettorentemarge van Bank of America op jaarbasis licht zal dalen, maar stabiel zal blijven in vergelijking met het voorgaande kwartaal.

Aandelen van Bank of America hebben het afgelopen jaar beter gepresteerd dan de bredere markt. Het aandeel bleef de eerste maand van het afgelopen jaar achter bij de markt, maar begon medio februari beter te presteren. Ondanks enkele volatiele bewegingen bleef het gedurende de rest van het jaar een outperformance behalen. De aandelen van Bank of America hebben het afgelopen jaar een totaalrendement van 45,5% opgeleverd, boven het totale rendement van de S&P 500 van 20,8%.

Inkomstengeschiedenis van de Bank of America

Bank of America meldde: Q3 FY 2021 winst die de verwachtingen van analisten overtrof. De winst per aandeel steeg met 69,0% in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden, een vertraging ten opzichte van het snelle tempo van het voorgaande kwartaal. De omzet groeide met 12,0% op jaarbasis, een aanzienlijke verbetering ten opzichte van de daling van het vorige kwartaal en het snelste groeitempo in ten minste 19 kwartalen. De bank zei dat de leningsaldi voor het tweede achtereenvolgende kwartaal stegen, wat hielp om de nettorente-inkomsten te stimuleren, ondanks dat de rentetarieven laag bleven.

In Q2 FY 2021, Bank of America rapporteerde gemengde resultaten, waarbij de winst per aandeel de consensusramingen overtrof, terwijl de inkomsten misliepen. De winst per aandeel steeg met 174,0% op jaarbasis, het hoogste groeitempo sinds het laatste kwartaal van FY 2018. De omzet daalde met 3,9% in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden, het zesde kwartaal van de afgelopen zeven dat de bank dalende inkomsten rapporteerde. De bank merkte op dat de consumentenbestedingen het niveau van vóór de pandemie ver hadden overtroffen en dat het kredietniveau begon te groeien.

Analisten verwachten dat zowel de winst per aandeel als de omzet zullen toenemen in het vierde kwartaal van 2021. De winst per aandeel zal naar verwachting met 29,0% stijgen, wat een robuuste groei is, maar nog steeds het laagste tempo in de afgelopen vier kwartalen. De omzet zal naar verwachting met 9,8% stijgen, een lichte vertraging ten opzichte van het tempo van het voorgaande kwartaal. Voor het volledige jaar 2021 verwachten analisten dat de winst per aandeel met 87,6% zal stijgen, wat het hoogste tempo in ten minste de afgelopen vijf jaar zou zijn. De jaarlijkse omzet zal naar verwachting met 4,2% groeien. Dat zou het op één na snelste tempo zijn in ten minste vijf jaar en een aanzienlijke verbetering ten opzichte van de daling van vorig jaar met 6,3%.

Belangrijkste statistieken van de Bank of America
Schatting voor Q4 FY 2021	Q4 FY 2020	Q4 FY 2019
Winst per aandeel ($)	0.76	0.59	0.74
Inkomsten ($B)	22.1	20.1	22.3
Netto rentemarge (%)	1.68	1.71	2.35

^{Bron: Zichtbare alfa}

De belangrijkste statistiek

Zoals hierboven vermeld, zullen beleggers zich ook richten op Bank of America's netto rentemarge. Deze belangrijke maatstaf meet het verschil tussen de inkomsten die banken genereren uit kredietproducten zoals leningen en hypotheken en de rente die ze betalen aan deposanten en andere crediteuren. Het is analoog aan bruto winstmarge gerapporteerd door niet-financiële bedrijven, wat het verschil is tussen de verkoop en de kostprijs van verkochte goederen. In omgevingen met extreem lage rentetarieven worden de nettorentemarges onder druk gezet doordat banken de tarieven verlagen die aangerekend worden kredietnemers om concurrerend te blijven, maar ze zijn terughoudend om de tarieven die ze aan schuldeisers betalen onder de lagere te brengen nul gebonden. Als de Fed dit jaar de rente verhoogt zoals verwacht, zou Bank of America haar nettorentemarge moeten zien toenemen.

De jaarlijkse nettorentemarge van Bank of America in de drie jaar voorafgaand aan FY 2020 viel binnen een bereik van 2,35%-2,43%. In FY 2020 daalde het tot 1,89% toen de Federal Reserve de rente verlaagde om de kredietverlening te verlichten tijdens de pandemie. De nettorentemarge van de bank in het eerste kwartaal van FY 2020 bedroeg 2,33% en daalde geleidelijk tot 1,71% in het laatste kwartaal van het jaar. Het bleef dalen in FY 2021, tot 1,68% in het eerste kwartaal en 1,61% in het tweede. In het derde kwartaal herstelde het echter tot 1,68%. Voor het vierde kwartaal van 2021 verwachten analisten dat de nettorentemarge van Bank of America stabiel zal blijven op 1,68%, wat dramatisch onder de marges van de bank vóór de pandemie zou liggen. Voor het volledige jaar 2021 verwachten analisten een nettorentemarge van 1,65%, wat het laagste niveau in ten minste de afgelopen vijf jaar zou zijn.