3 stijgende ETF's met risico op steile terugval

Op de beurs verhandelde olieproducten met hefboomwerking stijgen als gevolg van stijgende olieprijzen. Dergelijke fondsen zijn sinds het begin van het jaar met bijna 90% gestegen, waardoor ze tot de top van de beursgenoteerde fondsen behoren (ETF) van 2019, aangezien de Amerikaanse olieprijsfutures met meer dan 28% zijn gestegen. Maar zelfs nu de olieprijzen naar verwachting zullen stijgen vanwege de angst voor een wereldwijd aanbodoverschot, trekken investeerders honderden miljoenen dollars uit deze hefboomfondsen, volgens de Wall Street Journal.

3 risicovolle ETF's

• VelocityShares 3X Long Crude Oil exchange-traded note (UWT): +89%
• Verenigde Staten 3X Oliefonds (USOU): +88%
• ProShares Ultra Bloomberg Ruwe Olie ETF (UCO): +54%

Bron: Wall Street Journal; YTD-prestaties op 13 maart 2019.

Wat het betekent voor beleggers

Beleggen met hefboomwerking kan het rendement verhogen, en in het geval van de VelocityShares 3X- en 3X-fondsen in de Verenigde Staten, tot wel drie keer. Het ProShares Ultra-fonds streeft naar het dubbele van de dagelijkse prestaties. Maar hefboomwerking houdt in dat verliezen ook worden vergroot en als beleggers de complexiteit van deze beleggingsvehikels niet begrijpen, kunnen ze gemakkelijk worden verbrand.

Leveraged ETF's worden over het algemeen dagelijks gereset. Welke winst er ook gemaakt wordt in de loop van de dag, het fonds moet opnieuw in evenwicht worden gebracht om een ​​constante te behouden hefboomratio, of het nu 2x of 3x het geïnvesteerde bedrag is. Een investering van $ 100 in een ETF met hefboomwerking met een hefboomwerking van 2X heeft een blootstelling van $ 200 aan de onderliggende index. Als de index 5% stijgt, levert de investering van $ 100 $ 10 op. Maar nu is de investering $ 110 waard met een blootstelling aan de index van $ 220. Als de index de volgende dag met 5% daalt, is het verlies op die dag $ 11, wat resulteert in een algemeen verlies van $ 1 of 1% op de oorspronkelijke investering.

Zich niet bewust zijn van hoe opnieuw in evenwicht brengen werken kan blijkbaar tot grote verrassingen leiden voor beleggers die hefboomfondsen willen gebruiken als onderdeel van een buy-and-hold-strategie. Hoewel ETF's met hefboomwerking het doorgaans goed doen in gestaag stijgende omgevingen met minimale volatiliteit, kunnen grote dagelijkse schommelingen aanzienlijke nadelige effecten hebben. Herbalanceren in een opwaartse trend met grote dagelijkse schommelingen komt in wezen neer op het kopen van de hoogtepunten en het verkopen van de dieptepunten. Dat is meestal nooit een goede strategie, en daarom worden ETF's met hefboomwerking meestal op de markt gebracht als dagelijkse handelsinstrumenten, niet als instrumenten voor langetermijninvesteringen.

"Als je een zweepzaagpatroon krijgt, zelfs als het in de richting beweegt die je kiest, zou je onaangenaam verrast kunnen worden omdat van al het hoog kopen en laag verkopen dat je onderweg deed”, vertelde Elisabeth Kashner, hoofd van ETF-onderzoek en -analyse bij FactSet, aan de Journal. In het afgelopen jaar, terwijl de olieprijzen slechts 7% zijn gedaald, hebben producten met drievoudige hefboomwerking volgens FactSet bijna 40% verloren.

Vooruit kijken

Momenteel staat de olieprijs onder opwaartse druk van sancties tegen OPEC-leden Iran en Venezuela evenals protesten in Algerije. Maar aangezien de regering-Trump lagere olieprijzen als een centraal aspect van haar economisch beleid heeft beschouwd, blijft er onzekerheid over hoe hoog de prijzen zullen gaan. Afgezien van de dagelijkse volatiliteitsrisico's die inherent zijn aan ETF's met hefboomwerking, zullen oliehandelaren de risico's moeten inschatten van een plotselinge verschuiving in de huidige opwaartse trend in de olieprijzen.