Walmart-optiehandelaren wedden op een ommekeer

Beleggers hebben onlangs de aandelenkoersen van Walmart Inc. (WMT) nadat het bedrijf vorige maand winst maakte. De aandelen van het bedrijf kunnen ook last hebben van recente wisselvalligheid op de aandelenmarkten, die werd versterkt door de aanhoudende angst voor de ommicron-variant van COVID-19. Verder, inflatie en een stijgende dollar zou de discountwinkel een minder aantrekkelijke investering kunnen maken, aangezien stijgende kosten de winst zouden kunnen drukken.

Optiehandelaren lijken waarde te zien in Walmart-aandelen, aangezien ze gepositioneerd lijken te zijn om de aandelenkoers op korte termijn te laten stijgen. Als toppositie in de Consumer Staples Sector ETF van State Street (XLP), zouden Walmart-aandelen door optiehandelaren kunnen worden beschouwd als zijnde om te profiteren van de stijgende inflatie, waar beleggers de relatief veiligere grond van gevestigde grote kap aandelen, vooral in sectoren die in tijden van inflatie doorgaans beter presteren dan andere.

Bedenk dat de

open interesse voor Walmart-gunsten belt over zet', en de impliciete volatiliteit ingebouwd in die prijzen suggereert dat handelaren puts kopen en calls verkopen.

Grafiekkijkers kunnen waardevol inzicht krijgen in het algemene sentiment ten aanzien van Walmart-aandelen door te combineren: technische Analyse van aandelenkoersactiviteit met beoordeling van recente optieactiviteit. De onderstaande grafiek illustreert de recente actie voor de prijs van het Walmart-aandeel op dinsdag 12 december. 21.

Grafiekanalyse

Deze grafiek toont de prijsactie van Walmart in de loop van de afgelopen drie maanden. Elke kaars vertegenwoordigt één handelsdag. De blauwe lijnen zijn een historische volatiliteit bereik gevormd door 20 dagen Keltner-kanaal indicatoren, die prijsniveaus weergeven die een veelvoud vertegenwoordigen van de gemiddeld werkelijk bereik (ATR) voor Walmart-aandelen. ATR is een standaardtool om historische volatiliteit in de tijd te illustreren. In de loop van de afgelopen maand zijn de buitenste banden van het historische volatiliteitsbereik breder geworden. Dit houdt in dat het voor handelaren moeilijk was om overeenstemming te bereiken over een reële waarde van Walmart-aandelen gedurende deze periode.

Vanaf de linkerkant van de grafiek vertoonde het Walmart-aandeel tot begin oktober een stevige neerwaartse trend, geïllustreerd door de rode pijl. Dit helpt om de manier te benadrukken waarop Walmart-aandelen consequent onder de 20-dagen handelden voortschrijdend gemiddelde, voordat het uiteindelijk tot een extreem laag niveau van het volatiliteitsbereik daalde.

Dit extreem lage niveau markeerde vervolgens een keerpunt voor Walmart, aangezien het aandeel vervolgens steeg voor de volgende maand, gemarkeerd door de groene pijl. Gedurende deze tijd steeg het Walmart-aandeel boven zijn voortschrijdend 20-daags gemiddelde en sloot het op een extreem hoogtepunt van het volatiliteitsbereik, net onder het hoogste niveau ooit voor Walmart-aandelen.

Dit punt markeerde tevens het begin van de meest recente neerwaartse trend. Ondanks korte perioden van opwaarts momentum, heeft het aandeel Walmart onlangs zowel lagere toppen als lagere bodems bereikt. De prijs van het Walmart-aandeel bevindt zich in een breed neerwaarts kanaal, blauw gemarkeerd. Gedurende deze tijd zijn de volatiliteitsbanden het meest uitgebreid.

In de afgelopen maand was de hoogste prijs van het Walmart-aandeel eind november $ 147,88, gemarkeerd door de groene ballon. Daarentegen was de laagste koers van het aandeel gedurende deze tijd $ 135,24, slechts een paar dagen later, begin december, gemarkeerd door de rode ballon.

Gedurende deze periode is de prijs van het Walmart-aandeel met 3,5% gedaald. Ter vergelijking: de S&P 500 Index ETF van State Street (SPION), wat een barometer zou kunnen zijn voor de gezondheid van de markt als geheel, daalde met 0,96%. Walmart presteerde eveneens slechter dan XLP, dat de afgelopen maand met 2,7% is gestegen. Walmart is goed voor 9% van het totale bezit van XLP.

Optie Analyse

Recente handelsvolumes van Walmart-opties geven een grote voorkeur aan calls boven puts. Op dinsdag, dec. Op 21 januari werden er meer dan 40.000 calls verhandeld, vergeleken met meer dan 14.000 puts. Dit is een bijna 3-op-1-ratio, die op het eerste gezicht zwaar bullish is. Handelsvolumes alleen vertellen echter maar een deel van het verhaal.

Een analyse van de openstaande belangstelling van een aandeel kan meer context bieden in het sentiment van optiehandelaren. De huidige openstaande rente voor Walmart omvat 441.000 calls tegen 266.000 puts. Hoewel de recente handelsvolumes ongelooflijk bullish zijn, illustreren deze open-rentecijfers een meer gematigd beeld van de aandelenkoers van Walmart van optiehandelaren. Echter, net als handelsvolumes, vereisen open rentecijfers verdere analyse om dieper inzicht te krijgen in het sentiment van optiehandelaars.

Voor jan. 21, de volgende maandelijkse optie vervaldatum, is de enige optie met de hoogste openstaande rente de $ 150 call-optie, met 26.400. Dit vertegenwoordigt een stijging van 7% ten opzichte van de huidige aandelenkoers van Walmart-aandelen. Bovendien zet het aantal oproepen in de open belangstelling voor deze vervaldatum bijna 2-tegen-1.

Een belangrijke maatstaf voor het sentiment van optiehandelaren in open interest is de impliciete volatiliteit. Voor opties die in december aflopen. 23 suggereert impliciete volatiliteit dat handelaren puts verkopen en calls kopen. Dat komt omdat, voor putopties, de open rente stijgt terwijl de impliciete volatiliteit daalt, wat suggereert dat handelaren meer contracten verkopen op shortposities bij de optie. Omgekeerd stijgt voor callopties de open rente, terwijl de impliciete volatiliteit ook toeneemt, wat aangeeft dat handelaren de lange posities bij de optie.

Overwegen at-the-money opties en één slag in beide richtingen omhoog of omlaag in de optieketen, zijn er een bijna even aantal calls en puts. Dit is belangrijk om te overwegen, omdat deze stakingen misschien een meer realistische prijsactie weerspiegelen op basis van de huidige aandelenkoersen in plaats van ver geen geld meer opties, waarvan de cijfers mogelijk vertekend zijn door speculanten en optieverkopers die verzamelen premie.

Hoewel call-opties mogelijk een grotere aanwezigheid hebben in de open rente van Walmart, is de open rente van opties als geheel merkbaar lager. In de afgelopen vijf dagen is de totale openstaande rente met 19% gedaald. Gebaseerd op het 52-weekse gemiddelde van Walmart open interest, had Walmart een hogere open interest 87% van de dagen in het afgelopen jaar. Dit geeft aan dat er niet zoveel vraag is om posities in Walmart te verhandelen en te dragen.

Macrofactoren

Markten hebben de afgelopen tijd te maken gehad met langdurige volatiliteit als gevolg van verschillende factoren. Hoewel beleggers misschien bang zijn voor de langetermijneffecten van de ommicron-variant van COVID-19, kan het spook van inflatie niet worden genegeerd. Volgens de meest recente indexcijfers van de consumptieprijzen is de inflatie in november in het hoogste tempo gestegen sinds 1982.

Om de inflatie tegen te gaan, is de Federal Reserve onlangs overgestapt op een meer havikachtig houding. De centrale bank heeft onlangs haar plan uiteengezet om haar taps toelopend van de maandelijkse aankopen van obligaties. De Fed voorspelde ook dat ze, om de inflatie verder te verminderen, van plan is de rente in 2022 tot drie keer te verhogen.

De vermelding van geplande renteverhogingen heeft recentelijk de markten doen wankelen, omdat beleggers naar relatief veiligere paradijzen kijken om hun geld te parkeren. Omdat inflatie de koopkracht van de dollar voor consumenten ondermijnt, verplaatsen beleggers hun geld naar sectoren die minder speculatief zijn en misschien als noodzakelijker worden beschouwd.

Sectoren die velen tijdens inflatie als relatieve "veilige havens" beschouwen, zijn onder meer nutsbedrijven, onroerend goed, financiële dienstverlening en consumptiegoederen. Walmart wordt beschouwd als een van de grootste aandelen in de sector basisconsumptiegoederen. In de onderstaande grafiek worden de recente prestaties van Walmart-aandelen vergeleken met de U.S. Dollar Index (DXY), State Street's Consumer Staples Sector ETF (XLP) en The Procter and Gamble Company (PG), de grootste holding van XLP.

Het is opmerkelijk dat, aangezien DXY is gestegen en de inflatievrees is toegenomen, Procter & Gamble en XLP ook zijn gestegen. Omgekeerd loopt Walmart achter op elk van deze aandelen. Optiehandelaren zouden kunnen wedden dat de huidige neerwaartse trend van Walmart-aandelen omkeert en effectief de sector "inhaalt", terwijl investeerders naar veiliger terrein blijven zoeken.

Deze steun en weerstand niveaus tonen een groot scala aan steun en weerstand voor prijzen. Als gevolg hiervan is het mogelijk dat elk nieuws, verrassend slecht of goed, beleggers verrast en een ongewoon grote beweging kan genereren. Na de vorige winstaankondiging daalden de Walmart-aandelen de volgende dag met 1,5% en bleven de week erop dalen, waarbij ze enkele weken onder het voortschrijdend 20-daags gemiddelde bleven. Beleggers verwachten mogelijk niet dezelfde prijsbeweging na deze aankondiging. Met voldoende ruimte in het volatiliteitsbereik, kunnen aandelenkoersen meer stijgen of dalen dan verwacht.

Marktimpact

De afgelopen maand is de Walmart 3,5% kwijtgeraakt, omdat beleggers nog steeds bang zijn voor inflatie en onzekerheid ten aanzien van de ommicron-variant van COVID-19. Optiehandelaren lijken zichzelf te positioneren om de recente neerwaartse trend van Walmart om te buigen, aangezien open interest suggereert dat een groter aantal optiehandelaren calls koopt dan puts. Aangezien beleggers blijven rouleren in defensieve sectoren om inflatiedaling te voorkomen, zouden optiehandelaren vanaf dit punt een stijging kunnen zien voor de prijs van het Walmart-aandeel.