Fed verlicht druk van de Amerikaanse dollar

Grote bewegingen

Vandaag is weer een Fed-dag, wanneer de Open-marktcomité van de Federal Reserve (FOMC) maakt bekend of de streefrente voor één dag wordt verhoogd, gelijk gehouden of verlaagd. Het besluit van vandaag om de nachttarief plat is niet echt een verrassing. De Fed zei dat het "geduldig zou zijn omdat het bepaalt welke toekomstige aanpassingen aan het doelbereik voor de" federale fondsen tarief passend kan zijn," voor volledige werkgelegenheid en inflatiedoelstellingen.

Ik dacht dat de belangrijkste verklaring van de Fed is dat ze bereid is aanpassingen door te voeren in haar plannen voor balansnormalisatie. Net als elke andere bank heeft de Fed een balans die zijn verplichtingen en activa weerspiegelt. Sinds de lancering van kwantitatieve versoepeling in 2008 kocht de Fed Amerikaanse staatsobligaties en andere vastrentende instrumenten, die worden weerspiegeld op de actiefzijde van de balans (zie de volgende grafiek). Als de Fed de biljoenen dollars aan obligaties die zij bezit begint te verkopen, kan dit de prijs van obligaties verlagen.

Beleggers maken zich zorgen over de mogelijkheid dat de Fed obligaties verkoopt en haar balans "normaliseert", omdat dalende obligatiekoersen zullen leiden tot hogere rentetarieven op langere termijn. Veel beleggers maken zich zorgen dat de stijgende lange rente de Amerikaanse economie zou vertragen, omdat de kosten van kapitaal zal stijgen, hoewel historisch bewijs geen goede correlatie tussen deze twee factoren laat zien.

Opkomende markten

Ongeacht of iedereen het eens is over de impact van de hogere lange rente, de gematigde toon in de aankondiging van de Fed vandaag wordt als positief beschouwd voor de VS en de VS. opkomende markten aandelen. Lagere rentetarieven in de VS zijn positief voor opkomende markteconomieën omdat ze zouden moeten pushen de waarde van de Amerikaanse dollar daalt, wat de druk op de binnenlandse opkomende markten weghoudt valuta's.

Zoals ik de afgelopen maand in de Chart Advisor-nieuwsbrief heb aangegeven, laten opkomende markten (vooral China) al een grotere kans zien op outperformance in de komende zes maanden. Zoals u in de volgende grafiek kunt zien, is de iShares Emerging Market ETF (EEM) heeft de prestaties van de Hang Seng-index gespiegeld en zijn eigen bevestigd dubbele bodem uitbraak vandaag. In mijn ervaring, een Fibonacci-retracement – verankerd op de top van de dubbele bodem en de meest recente low – kan worden gebruikt om een ​​betrouwbaar doelwit te bieden op het 161,8% retracementniveau van het patroon. Zonder de tegenwind van een stijgende dollar zou het voor opkomende aandelen veel gemakkelijker moeten zijn om hun eerdere hoogtepunten van afgelopen juli te bereiken.

Lees verder:

Vergadering Federal Open Market Committee - FOMC-vergadering

Moet u beleggen in opkomende markten?

Amazon heeft weer een positief winstrapport nodig

Risico-indicatoren: USD

Het risico van een stijgende dollar is niet alleen een probleem voor opkomende markten. Ik was erg bezorgd dat de bullish dollar van 2018 de Amerikaanse industriële sector zou verpletteren. Als de dollar stijgt ten opzichte van de meeste andere valuta's, betekent dit dat de export van Amerikaanse fabrikanten internationaal minder concurrerend is. Wat dat betreft zie ik vandaag twee positieve ontwikkelingen. Ten eerste deed de Fed veel om handelaren gerust te stellen over stijgende rentetarieven op korte termijn, wat de waarde van de dollar zou moeten verlagen.

Ten tweede, het winstrapport van The Boeing Company (BA) leverde vanmorgen veel goed nieuws op voor fabrikanten die bezorgd waren over de vertraging in China en andere opkomende markten. Boeing overtrof de schattingen voor top- en bottomline-prestaties en bereikte een nieuw verkooprecord van meer dan $ 100 miljard. Als industriële bedrijven zich niet in zo'n nijpende situatie bevinden als investeerders vóór de winst hadden gevreesd, en de dollar begint te dalen, zouden industriëlen en andere multinationale ondernemingen ernstig kunnen worden ondergewaardeerd.

U kunt deze relatie zien die ik heb besproken tussen de waarde van de Amerikaanse dollar (kandelaars) en industriële aandelen (blauwe lijn vertegenwoordigd door de SPDR Manufacturing en Industrial ETF, XLI) in de volgende grafiek. De omgekeerde relatie is onvolmaakt, maar historisch gezien is een stijging van de Amerikaanse dollar zoals die we ervaren in 2018 gaat meestal gepaard met devaluatie van industriële aandelen en economische onzekerheid. Iets soortgelijks deed zich voor in 2014, net voor de 'inkomstenrecessie' van 2015.

Lees verder:

Goud nadert weerstand voor Fed

Wat te verwachten van de inkomsten van GOOGL

Het verschil tussen opties en futures

Het komt neer op

Dit winstseizoen blijft er beter uitzien dan verwacht, maar ik wacht nog steeds af hoe de consumentenaandelen eruitzien zodra het grootste deel van die rapporten begin volgende maand wordt vrijgegeven voordat ze volledig klinkt het "alles duidelijk". In de tussentijd zal ik de komende Chart Advisor-nieuwsbrieven gebruiken om olievoorraden en nutsbedrijven nader te bekijken naarmate de situatie in Venezuela vordert en de zogenaamde "Polaire vortex" verhoogt de vraag naar energie en grondstoffen in het hele Midwesten. Er kunnen op korte termijn interessante kansen zijn in deze twee aandelencategorieën voor risicotolerante beleggers.

Lees verder:

Probeer ons aandelenhandelspel

Wie is echt de beste makelaar?

Leer fundamentele analysestrategieën die worden gebruikt door de meest succesvolle investeerders

Geniet je van dit artikel? Kopieer en deel de onderstaande link om vrienden uit te nodigen om zich aan te melden voor de Chart Advisor-nieuwsbrief:

http://link.investopedia.com/join/53o/00-fwd-chartadvisor