Berkshire Hathaway worstelt met de bredere markt

Ondanks een matige achterstand op de aandelenmarkt in de afgelopen jaren, Warren Buffett's Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) wordt nog steeds beschouwd als een van de belangrijkste Amerikaanse bedrijven, een model voor andere bedrijven om te volgen en voor investeerders om te bezitten. Maar in 2019 werd Berkshire verpletterd door de S&P 500, die met bijna 20% is gestegen, terwijl Berkshire iets meer dan 1% is gestegen. Dit komt omdat eenmalige grote houders een van de grootste investeringsfondsen van het land verkopen, Oregon's Public Employees’ Retirement Fund, dat twee vijfde van zijn belegging in Berkshire-aandelen heeft verlaagd, geschetst door Barron's.

De aandelen van Berkshire Hathaway, gerund door een van de meest legendarische investeerders en filantropen van onze tijd, blijven nu sterk achter bij de bredere markt, aangezien de S&P 500 in 2019 nieuwe hoogtepunten bereikt.

Wie wordt de volgende Buffett?

Het leiderschap van Buffett en zijn oude zakenpartner Charlie Munger is een moeilijke, zo niet onmogelijke daad om te volgen. De aandelen van Berkshire lijden gedeeltelijk onder de zorgen van beleggers over de leeftijd van Buffett, wat vragen oproept over: wie de volgende CEO zal zijn, hoe ze de groeiende geldstapel van Berkshire zullen uitgeven en hoe ze een slechte investering zullen beheren? beslissing.

Nu Buffett in augustus zijn 89e verjaardag nadert, verwachten velen dat hij een van de twee topmanagers van Berkshire zal aanstellen – ofwel Greg Abel, de CEO van Berkshire Hathaway Energy Co., of Ajit Jain, Berkshire Hathaway's voorzitter van Insurance Operations. In 2015 zei Buffett dat hij de "juiste persoon" had om hem op te volgen als CEO, "klaar om de baan op te nemen de dag nadat ik sterf of aftreed." Hij ging nooit dieper in op deze opmerkingen.

Wie de rol op zich neemt, moet beslissen hoe hij meer dan 110 miljard dollar aan contant geld uitgeeft. Terwijl Buffett heeft laten doorschemeren dat hij graag nog een grote overname wil doen, zorgt de rally van de markt voor slanke keuzes te midden van dure doelen. Deze persoon zal ook een belangrijke rol spelen in een gezamenlijke zorgonderneming met Amazon.com Inc. (AMZN) en JPMorgan Chase & Co. (JPM) genaamd Haven, bedoeld om de zorgkosten voor werknemers te verlagen.

Kraft Heinz-fout

Buffett leed eerder in 2019 aan "een reputatie- en financieel blauw oog" dankzij een papierverlies van $ 1 miljard dat het in Omaha, Nebraska gevestigde bedrijf opschreef toen Kraft Heinz Co. (KHC), de worstelende gigant van consumentengoederen en een van Berkshires grotere investeringen, ging ten onder. Het bedrijf boekte een afschrijving van $ 15,4 miljard voor zijn merken Kraft en Oscar Mayer en andere activa, verlaagde zijn dividend en zei dat de SEC was zijn account aan het onderzoeken.

In 2015 steunde Buffett de fusie van H.J. Heinz en Kraft Foods Group, waardoor het bedrijf ontstond. Hij zegt nu dat Berkshire te veel heeft betaald voor Kraft, maar geen plan bood om uit de investering te stappen. De aandelen van de verpakte voedselgigant zijn de afgelopen 12 maanden met meer dan 46% gedaald, in 2019 met bijna 26%.

Kraft is niet de enige participatie van Berkshire die dit jaar achterblijft bij de rally van de bredere markt. Wells Fargo Corp. (WFC) een van de favoriete aandelen van Buffett, presteerde ook ondermaats. Wells Fargo staat voor een grote uitdaging om de juiste leider te vinden die het bedrijf kan helpen zijn imago op te schonen na een reeks schandalen. Dat gezegd hebbende, Apple Inc. (AAPL), Berkshires grootste belang, is YTD met 32,4% gestegen.

Pensioenfonds verlaagt belang in Berkshire

In het tweede kwartaal heeft Oregon's Public Employees' Retirement Fund zijn belang in Berkshire verlaagd door meer dan 140.000 klasse B-aandelen te verkopen. Het pensioenfonds, dat op nummer 42 staat in de lijst van grootste openbare pensioenen ter wereld naar vermogen, bezit nu ongeveer 223.000 aandelen van klasse B Berkshire. Sinds de verkoop in het tweede kwartaal zijn de aandelen van Berkshire nog verder gedaald.

Vooruit kijken

Terwijl beren vrezen dat de investeerders in Berkshire te afhankelijk zijn geworden van het individuele leiderschap en verleden van Buffett successen, voorbijgaand aan de problemen waarmee Berkshire vandaag wordt geconfronteerd, blijven anderen optimistisch over de toekomst van de conglomeraat.

“Het aandeel is zeer goedkoop gewaardeerd, gezien de groeimogelijkheden op lange termijn in verzekeringen, Burlington Northern, en zijn productie-, service- en retailactiviteiten. Er is ook de mogelijkheid om waarde te creëren door middel van belangrijke acquisities en het terugkopen van aandelen”, aldus Barclays-analist Jay Gelb. Een eerder Investopedia-verhaal vijf redenen waarom Buffett's fans de lage waarde van Berkshire zien als een aantrekkelijk moment om te kopen.