Obligatierendement op 10 jaar bereikt hoogste punt in 4 maanden
Het rendement van de CBOE 10-jarige schatkistpapier (TNX) steeg donderdag naar het hoogste punt in vier maanden, terwijl het iShares 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) daalde tot het laagste punt in vier maanden, wat bijdroeg aan de speculatie dat de Amerikaanse economie op weg is naar hoger rentetarieven en inflatie. De financiële media hebben dit thema opgepikt en verkondigen dat de obligatiemarkt "ontwaakt" voor extra stimuleringsuitgaven, of dit nu gebeurt of na de verkiezingen.
Belangrijkste leerpunten
- De 10-jaarsrente bereikte in augustus een historisch dieptepunt en keerde terug.
- De 30-jarige obligatie bereikte in augustus een recordhoogte en keerde terug.
- Beide instrumenten moeten grote obstakels overwinnen om trendveranderingen te bevestigen.
- Oplettende marktspelers zullen kijken naar 0,95% op de 10-jaarsrente en $ 150 op het obligatiefonds.
De 10-jaarsrente bereikte in augustus een historisch dieptepunt en tikt sindsdien steeds hoger, en sloot donderdag op 0,848%, maar 200-dagen
exponentieel voortschrijdend gemiddelde (EMA) weerstand zal in het spel komen wanneer de stijging 0,915% bereikt. Aan de andere kant sneed het obligatiefonds daar net doorheen ondersteuningsniveau, die voor het eerst sinds maart 2019 onder het voortschrijdend gemiddelde sloot. Prijsactie op korte termijn kan in dit opzicht leerzaam zijn, omdat een ommekeer en sterke rally volgden op die daling.Het meest waarschijnlijke scenario voor de obligatiemarkt tussen nu en 2021 is drieledig. Ten eerste stijgen de rendementen door de verwachting dat biljoenen in de Amerikaanse economie zullen worden gestort. Ten tweede vervaagt die impuls snel omdat het al wordt verdisconteerd door obligatiehandelaren. Ten derde en vooral, de obligatiemarkt haalt zijn aanwijzingen uit economische statistieken, die op hun beurt zullen worden aangedreven door de aanhoudende impact van COVID-19 en de toon die door de volgende regering wordt gezet.
Opbrengst verwijst naar de inkomsten die zijn gegenereerd en gerealiseerd op een investering gedurende een bepaalde periode. Het wordt uitgedrukt als een percentage op basis van het geïnvesteerde bedrag, huidige marktwaarde, of de nominale waarde van het effect. Het omvat de verdiende rente of dividenden ontvangen van het houden van een bepaald effect.
Maandgrafiek schatkistrendement (1981 – 2020)
Het instrument noteerde in 1981 een recordhoogte van 15,84% en ging een historische neerwaartse trend in, met meer dan 20 jaar van lagere toppen en lagere dieptepunten in 2012, toen het een dieptepunt bereikte van bijna 1,50%. Opbrengsten werden toen versoepeld tot een brede rechthoekig patroon, begrensd door de lage en weerstand op 3,00%. Price Action testte in 2018 voor het eerst in 14 jaar 200 maanden EMA-resistentie en keerde terug, om voor de derde keer in 2019 genoegen te nemen met ondersteuning.
De rendementen daalden in het eerste kwartaal van 2020, daalden tot een historisch dieptepunt van 0,40% in maart, en kwamen in een smalle handelsbereik: met een kortetermijnweerstand van 0,96%. Een dalende highs-trendlijn daalt naar dit niveau, dat ook in lijn is met 200-daagse EMA-resistentie. Dientengevolge kan een sterk positieve katalysator nodig zijn om deze barrière op te bouwen en een veel sterkere weerstand te bieden bij de achtjarige afbraak van bijna 1,50%.
Maandgrafiek Obligatiefonds (2002 - 2020)
Het obligatiefonds handelde tussen 2002 en 2008 in een marge van 17 punten, toen het uitbrak als reactie op de zich ontwikkelende economische ineenstorting. De rally bereikte een hoogtepunt van $ 123 aan het einde van het jaar en keerde terug, zonder de doorbraak in het nieuwe decennium. Een daaropvolgende opleving in 2012 plaatste een nieuw hoogtepunt op $ 132, wat het tweede punt markeerde in een stijgende trendlijn die een einde maakte aan rally's in 2015, 2016 en 2019. De pandemie zorgde voor een doorbraak boven die formidabele barrière in het eerste kwartaal van 2020 en bereikte in maart een recordhoogte van bijna $ 180.
Een uitverkoop in juni eindigde bij breakout-ondersteuning en de .382 Fibonacci rally retracement niveau, wat een opleving opleverde die in augustus een lager hoogtepunt bereikte. Het fonds verloor sindsdien hoogte en sloot donderdag onder de 200-daagse EMA. Op zijn beurt lijkt het erop dat het podium nu is ingesteld voor een tweede test met grote ondersteuning in de buurt van $ 153. Rond dat af, en het gezond verstand dicteert dat er een daling tot $ 150 nodig is om te bevestigen dat een mislukte doorbraak die veel lagere niveaus blootlegt.
EEN retracement verwijst naar de tijdelijke omkering van een overkoepelende trend in de prijs van een aandeel. Anders dan een omkering, zijn retracements kortetermijnperioden van beweging tegen een trend in, gevolgd door een terugkeer naar de vorige trend.
Het komt neer op
De rendementen gaan omhoog terwijl obligaties terrein verliezen, maar de heersende trends voor 2020 blijven van kracht totdat deze instrumenten grote barrières doorbreken.
Openbaarmaking: De auteur had op het moment van publicatie geen posities in de bovengenoemde effecten.
