Tech Bull Meeks schuwt sector, koopt in plaats daarvan banken
Paul Meeks volgt technologieaandelen sinds 1992 als analist of investeringsmanager en staat bekend om zijn positieve houding op de lange termijn voor de sector. In januari trok hij echter de wenkbrauwen op door beleggers te adviseren hun blootstelling aan technologieaandelen te verminderen, daarbij verwijzend naar de ongebreidelde overwaardering bij techniek. Meeks herhaalde deze mening onlangs, CNBC vertellen, "de taxaties zijn niet pre-internet bubbel waarderingen stijgen, maar ze zijn nog steeds extreem." Daarentegen zei hij: "Ik hou wel van banken omdat ze ondermaats hebben gepresteerd." Chief Investment Officer (CIO) bij Sloy, Dahl & Holst. (Zie voor meer ook: Lange tijd tech-analist adviseert sector overgewaardeerd.)
| Voorraad | ticker | YTD Prijswinst |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM | 0% |
| Bank of America Corp. | BAC | (2%) |
| Wells Fargo & Co. | WFC | (9%) |
| Citigroup Inc. | C | (11%) |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS | (10%) |
| Morgan Stanley | MEVROUW | (5%) |
| S&P 500-index (SPX) | 3% |
Bron: CNBC, gegevens tot 19 juni om 10.00 uur EDT.
Wat Meeks aanbeveelt
"Ik zou overgewicht de banken en ik zou neutraal gewicht of misschien zelfs ondergewicht tech met zijn steile waarderingen op dit moment", vertelde Meeks aan CNBC. Terwijl hij gelooft dat grondbeginselen sterk blijven voor technologieaandelen, zei hij dat ze naar zijn mening niet robuust genoeg zijn om door te gaan outperformance voor de branche.
Meeks merkte daarentegen op dat een aanhoudende opwaartse trend in de rentetarieven een goed voorteken is voor de bankwinsten, aangezien banken meer speelruimte krijgen om hun netto rentespreads. Ook, ondanks de toenemende vrees dat een omgekeerde rentecurve op handen is, denkt Meeks dat de rentecurve op den duur steiler zal worden. Dit zal op zijn beurt positief zijn voor de bankwinsten, merkte hij op. Zijn topkeuzes onder bankaandelen zijn JPMorgan Chase en Morgan Stanley, die hij momenteel beide bezit.
In april trok Meeks, onder vermelding van fundamentele technische aandelen die ongeveer "zo goed waren als ik heb gezien", een beetje terug van zijn waarschuwing van januari. volgens een ander CNBC-rapport, althans wat betreft de grote technologieaandelen in de HOEKTAND groep. Destijds suggereerde hij dat beleggers die deze aandelen bezaten, ze moesten blijven houden, terwijl ze ook zouden overwegen: kopen op de dips.
^SPX gegevens door YCharts
Nog een bullish kijk op grote banken
Tony Dwyer, de chef marktstrateeg bij Canaccord Genuity, is optimistisch over de grote banken en zegt dat "het nu het moment is dat u wilt kopen", en wel om drie redenen. Dit zijn sterke winstgroei, deregulering, en een afvlakkende rentecurve, per een derde CNBC-rapport.
In het eerste kwartaal stegen de inkomsten met 30%, wat beter was dan de voorspelling van een stijging van 24% jaar op jaar (YOY). Dwyer merkte op dat kapitaalteruggaven aan aandeelhouders, inclusief die via aandelen terugkopen, waren factoren die dit positief dreven? winst verrassing.
Deregulering, waaronder een versoepeling van kapitaalvereisten en van de handelsbeperkingen die werden opgelegd door de Volcker-regel, vergroten het vermogen van banken om geld te verdienen. Kleinere banken zien ook voordelen, voegde hij eraan toe, van verminderde regelgevende en naleving lasten.
Een vlakke rentecurve, waarin er weinig of geen verspreiding tussen korte en lange rente leidt tot lagere bankwinsten dan een steile rentecurve, maar Dwyer is van mening dat beleggers voorbarig zouden zijn om op dit moment bankaandelen te verlaten. Volgens een rapport van Dwyer geciteerd door Barron's, tijdens de jaren negentig en de jaren 2000, bereikte de relatieve prestatie van bankaandelen een dieptepunt toen het verschil tussen de korte en lange rente ongeveer 35 bedroeg basispunten, vergelijkbaar met wat het nu is. Toen de rentecurve nog wat vlakker werd, maar voordat deze omkeerde, presteerden bankaandelen beter. Inderdaad, voegde hij eraan toe, "verwacht aanzienlijke winsten, zelfs nadat de curve is omgekeerd."
