JPMorgan tart Bulls, vertelt investeerders om Amerikaanse aandelen te verlagen

Terwijl de Amerikaanse aandelen in 2018 zijn gestegen, hebben de meeste buitenlandse aandelenindices te lijden gehad van dalingen, wat leidde tot aanhoudende bullishness over de Amerikaanse aandelenmarkten. Niettemin, Marko Kolanovic, het wereldwijde hoofd van macro- en kwantitatief onderzoek bij de JPMorgan-divisie van JPMorgan Chase & Co., adviseert beleggers om hun bezit van Amerikaanse aandelen te verminderen en meer middelen toe te kennen aan opkomende markten aandelen, Bloomberg rapporten. Dit is een dramatische stap voor de grootste Amerikaanse bank, aangezien Amerikaanse aandelen sinds hun oprichting meer dan verviervoudigd zijn in waarde. financiële crisis dieptepunt in maart 2009. Amerikaanse aandelen bleven in 2018 stijgen, herstelden zich van een scherpe correctie eerder dit jaar, en hebben tot dusver onheilspellende bearish waarschuwingen van enkele opmerkelijke marktgoeroes getrotseerd.

"De grote V.S. fiscale boost dit jaar, evenals de vertraagde positieve impact van de zwakke USD en lage tarieven van vorig jaar zorgden voor een 'suiker hoog' voor Amerikaanse activa dit jaar', verklaarden Kolanovic en zijn team in een notitie aan klanten, zoals geciteerd door Bloomberg. "We verwachten convergentie van macro

grondbeginselen tussen Amerikaanse en internationale markten in de komende kwartalen; met aandelenmarkten die de neiging hebben om forward fundamentals met zes tot twaalf maanden te prijzen, is de tijd voor de rotatie kan nu zijn," voegden ze eraan toe.

JPMorgan maakt zich zorgen ondanks solide winsten Amerikaanse aandelen

Inhoudsopgave	YTD winst
S&P 500-index (SPX)	8.7%
Dow Jones Industrieel Gemiddelde (DJIA)	6.3%
Nasdaq Samengestelde Index (IXIC)	15.3%
Russell 2000 Index (RUT)	11.0%

Bron: Yahoo Finance, berekend via de openstelling van september. 19.

Impact van handelsoorlog

Beleggers vrezen dat verschillende factoren de aandelen naar beneden kunnen drukken. Vorige week waarschuwde JPMorgan dat bilaterale tarieven van 25% het gecombineerde tarief zouden kunnen verlagen EPS cijfer voor de S&P 500 met maximaal $ 10 per Bloomberg, waarin wordt opgemerkt dat de consensus schatting voor 2018 is $ 165 per aandeel. In zijn recente nota aan klanten die hierboven zijn aangehaald, schreef Kolanovic ook dat "Amerikaanse aandelen en dollaractiva... fungeerden als handelsoorlog".Veilige haven' tot dusver', maar 'de handelsoorlog en de uitstroom van activa hadden al een impact op buitenlandse activa, waardoor een FX voordeel en aantrekkelijk taxaties."

De volgende financiële crisis

Nouriel Roubini, hoogleraar economie aan de New York University (NYU), kreeg brede erkenning door te waarschuwen voor de factoren die uiteindelijk in 2008 tot de laatste grote financiële crisis hebben geleid. Tegenwoordig ziet hij naast handelsfricties een verscheidenheid aan gevarensignalen. Deze omvatten onder meer een vertragende economische groei, slecht getimede fiscale stimuleringsmaatregelen en buitensporige waarderingen van activa. (Zie voor meer ook: Roubini: dit zal de volgende crisis veroorzaken.)

In de tussentijd, Nobelprijswinnaar in de economie Robert Shiller van Yale University, ontwikkelaar van de CAPE-verhouding om historische beurswaarderingen te analyseren, ziet "slechte tijden op de aandelenmarkt" in de toekomst. Hoewel hij geen marktcrash of een financiële crisis voorspelt, heeft hij er vertrouwen in dat het rendement op voorraden zullen de komende jaren fors lager worden om ze weer in lijn te brengen met lange termijn trends. (Zie voor meer ook: De aandelenmarkt staat op het punt lelijk te worden voor beleggers: Shiller.)

Fondsbeheerders: optimistisch over Amerika

Om zeker te zijn, gaat de oproep van JPMorgan voor een rotatie uit Amerikaanse aandelen in tegen het licht van nieuwe onderzoeken die aantonen dat de meeste grote beleggers optimistisch zijn over Amerikaanse aandelen. Volgens de laatste Bank of America Merrill Lynch Global Fund Manager Survey noemde bijna 70% van de respondenten de VS als hun meest favoriete regio, het hoogste niveau in 17 jaar. Barron's rapporten. (Zie voor meer ook: Jamie Dimon: Fed QE-strategie kan marktpaniek veroorzaken.)

Beschermende maatregelen

Een ander team van JPMorgan heeft een uitgebreide reeks aanbevelingen ontwikkeld om beleggers te helpen zichzelf te beschermen in het geval van een economische neergang, en de berenmarkt die er waarschijnlijk mee gepaard gaat. Hun advies heeft betrekking op beleggingen in aandelen, obligaties, grondstoffen en valuta's. Een belangrijk verschil met Kolanovic is dat ze aanraden om onderwogen te worden in aandelen uit opkomende markten versus ontwikkelde markt aandelen. (Zie voor meer ook: 4 manieren om grote verliezen in de volgende recessie te voorkomen: JPMorgan.)