Waarom Disney net zo gewaardeerd zal worden als Netflix

Walt Disney Co.'s (DIS) streaming-entertainmentbedrijf - gevoed door de magische kassaresultaten van Avengers – ligt op schema om de langetermijngroei van Disney drastisch te transformeren. Dit zou dezelfde waardering van Netflix Inc. kunnen rechtvaardigen. (NFLX), volgens een onderzoek van Macquarie Research, geschetst door Barron's.

Waarom Disney er aantrekkelijk uitziet

• Aandelen van het legacy-entertainmentbedrijf stegen met 22% YTD vs. S&P 500's 16,6% rendement
• Avengers: Eindspel op schema om de best scorende bioscoopfilm ooit te worden, openingsweekend haalt 1,2 miljard dollar binnen
• Inhoudsopgave bevat minimaal vijf Marvel-films tot 2021, nieuw X-Men film, nieuwe afleveringen voor de Bevroren en Toy Story franchises, remake van De Leeuwenkoning
• Streamingdienst Disney+ wordt in november gelanceerd

Bron: WSJ

De aandelen van Disney zijn dit jaar al met meer dan 22% gestegen, bijna het dubbele van de bredere rally van de S&P 500. De voorraad bereikte nieuwe recordhoogtes deze week naar aanleiding van het overweldigende succes van de

Avengers: Eindspel openingsweekend, met een kassaverkoop van maar liefst $ 1,2 miljard. Hoewel afzonderlijke films zelden markten verplaatsen, is de bruto-kassa slechts een klein deel van een conglomeraat als de totale inkomsten van Disney. Het bedrag waarmee de verkoop de verwachtingen overtrof, zorgde ervoor dat een handvol analisten hun koersdoelen en winstramingen verhoogden, zoals uiteengezet door De Wall Street Journal.

Vooruitblikkend, heeft Disney geen gebrek aan inhoud en er staan ​​​​veel Marvel-films in de rij, waaronder ten minste vijf naamloze films die naar verwachting tot 2021 zullen verschijnen, volgens Barron's. Bovendien bevatte het kassadebuut van dit weekend een trailer met een nieuwe X-Men film, terwijl nieuwe afleveringen worden verwacht voor de populaire Bevroren en Toy Story franchises, en een remake van De Leeuwenkoning. Het bedrijf bereidt zich naar verluidt ook voor om de komende maanden zijn parken in Disneyland in Californië en Disney World in Florida enorm uit te breiden met een gedeelte met een Star Wars-thema.

Nu, Macquarie's nieuwe koersdoel voor het bedrijf betekent een stijging van $ 165 per aandeel, een stijging van $ 125 per aandeel, een stijging van bijna 22% vanaf de sluiting van donderdag en komt neer op ongeveer zeven keer de geschatte omzet in 2024. Dat is "hetzelfde veelvoud van [Netflix] dat werd verhandeld toen het 90 miljoen subs bereikte en vergelijkbaar met [Netflix] huidige EV/verkoop veelvoud van 6.5x 2020", schreef Macquarie-analist Tim Nollen. EV verwijst naar: ondernemingswaarde, of de marktkapitalisatie van een bedrijf plus de kosten van zijn schuld en na aftrek van contanten. Hij besloot om geen winstramingen te gebruiken om het bedrijf te waarderen, aangezien deze zijn "verward" door de recente acquisitie van 21st Century Fox-activa en de kosten van de lancering van Disney+.

De optimistische voorspelling gaat uit van het succes van Disney+, dat binnen enkele jaren grote winsten wil gaan maken. Dit zou een grote uitdaging moeten zijn voor Disney, aangezien het de streamingdienst van de grond af aan begint en van start gaat tegen gevestigde spelers zoals wereldleider Netflix en Hulu, maar ook tegen techgiganten met diepe zakken Amazon.com Inc. (AMZN) en Apple Inc. (AAPL), die geld in inhoudsoorlogen pompen. Disney verwacht dat zijn investeringen in content tot 2024 de abonnementsinkomsten zullen overtreffen, wat de komende jaren een negatief effect zal hebben op de totale inkomsten.

Vooruit kijken

Terwijl de toekomst van Disney's streamingdienst, geprijsd onder Netflix, in de lucht blijft, de bedrijf is er in ieder geval in geslaagd te bewijzen dat het een kracht kan blijven als legacy-speler in een verstoorde markt. Beleggers zullen in de gaten houden hoe Eindspel doet in zijn tweede weekend, wat mogelijk licht werpt op de toekomstige successen van Disney's reeks aankomende films.