Waarom het nu tijd is om bankaandelen op te laden

De terugval van bankaandelen na het nieuws dat de Federal Reserve de renteverhogingen zou kunnen stopzetten, zou volgens sommige analisten een perfecte koopkans kunnen zijn. "Het negatieve sentiment heeft een kans gecreëerd met uniek aantrekkelijke waarderingen", zegt Wells Fargo-analist Mike Mayo. Mayo zegt dat veel banken handelen tegen een gemiddelde van slechts 10 keer de verwachte inkomsten voor 2019, waarbij veel banken een dividend van 3% of hoger opleveren. Hij ziet de bankwinsten dit jaar tussen de 8% en 10% stijgen, sneller dan de S&P 500, aangezien de sector de inkomsten verhoogt en de kosten strak in de gaten houdt, per Barron's.

Verschillende grote banken trokken zich de afgelopen week terug, waaronder JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (CITI), Morgan Stanley (MEVROUW) en Goldman Sachs Group Inc. (GS).

De neerwaartse druk in bankaandelen komt na een sterke start van 2019, met een stijging van bijna 12% YTD in de sector. Banken kregen echter een klap in 2018 en verloren gemiddeld zo'n 20%, en de groep blijft ongeveer 16% onder het hoogtepunt van vorig jaar.

Mayo stelt nu dat ten minste drie krachten deze aandelen omhoog stuwen, zoals in de onderstaande tabel wordt uiteengezet.

3 redenen om nu bankaandelen te kopen

· Banken handelen voor gemiddeld slechts 10 keer de verwachte inkomsten voor 2019.

· Veel bankaandelen leveren 3% of meer op.

· De winst van de banken zal dit jaar naar verwachting met 8% tot 10% stijgen.

Bron: Wells Fargo; Barron's

Beleggers zien banksector als 'glas half leeg'

Mayo beschouwt deze aandelen als aantrekkelijke aankopen, ondanks de bezorgdheid van veel beleggers dat een vertraging van de renteverhogingen door de Fed de bankwinsten zal schaden. Hoewel hogere rentes de winstmarges van banken vaak vetter maken, betoogt Mayo dat de impact volgens Barron's vaak wordt overschat. "Beleggers lijken het glas altijd als halfleeg te zien", zegt hij. Mayo. "Het negatieve sentiment heeft een kans gecreëerd met uniek aantrekkelijke waarderingen."

Een andere positieve kracht is het kapitaalteruggaveplan van de grote banken, waarbij 100% wordt uitbetaald aan aandeelhouders voor de 12 maanden eindigend in juni in de vorm van terugkoop van eigen aandelen en dividenden. Het is een van de meest agressieve rendementsstrategieën van elke grote branchegroep.

Mayo houdt van Bank of America Corp. (BAC) in het bijzonder opmerkend dat het bedrijf profiteert van een inspanning van 25 jaar om zijn nationale bancaire voetafdruk uit te bouwen, en dat zijn technologie-investeringen het in staat moeten stellen zijn concurrenten te overtreffen. Bank of America-aandelen worden ongeveer 10 keer de winst van 2019 verhandeld en leveren 2,1% op.

Bernstein-analist John McDonald sluit zich aan bij het bullish sentiment en beschouwt de versnelde groei van de kredietverlening als een aanjager van de inkomsten van de bank. Hij voorspelt een stijging van de nettorente-inkomsten met 3% in 2019 en 2020, aangedreven door een mix van 65%/35% van kredietvolumes en tarieven, tegenover een mix van 35%/65% in 2018.

Vooruit kijken

De solide prestaties van de banksector dit jaar waren voor veel beleggers een welkome afwisseling, nadat ze zagen dat de sector zo lang achterbleef bij de markt. De centrale vraag blijft echter of het beteugelen van renteverhogingen door de Fed de winsten van de sector - en de aandelengroei - op lange termijn zal schaden.