Wat kan ervoor zorgen dat het rendement negatief is?

Veel factoren kunnen ervoor zorgen dat een investering een negatief rendement (ROR) heeft. Slechte prestaties van een bedrijf of bedrijven, onrust binnen een sector of de hele economie en inflatie kunnen de waarde van de investering uithollen.

Rendement is het bedrag dat een investering over een bepaalde periode wint (of verliest). Het wordt uitgedrukt als een percentage van de initiële waarde van de investering. Als een belegger bijvoorbeeld een beleggingsfonds koopt voor $ 10.000. Na een jaar is het fonds in waarde gestegen tot $ 11.000. Het rendement van de investering voor het jaar is 10%.

Negatief rendement begrijpen

Een investering heeft een negatief rendement wanneer het waarde verliest over een gemeten tijdsperiode. Als het hierboven beschreven beleggingsfonds in het volgende jaar in waarde daalt van $ 11.000 naar $ 10.000, is het rendement voor dat jaar ongeveer negatief 9%.

Het rendement is negatief wanneer een belegger geld in een actief stopt dat in waarde daalt tot een punt onder het bedrag dat door die belegger is betaald. Het rendement kan de volgende dag of het volgende kwartaal positief worden. Of het kan nog verder afnemen.

Een voorbeeld

Overweeg een belegger die aandelen in een bedrijf koopt voor $ 100 per aandeel. In het volgende jaar doet het bedrijf een reeks onverstandige overnames, waarbij het veel schulden aangaat die de cashflow onder druk zetten. Aandeelhouders voelen naderend onheil en dumpen hun aandelen. Verkoopdruk duwt de aandelenkoers naar $ 75 per aandeel. Het rendement van de belegger voor het jaar is 25% negatief vanwege de slechte prestaties van het aandeel.

Let op: dit is een papieren verlies. Zolang de belegger niet in paniek raakt en verkoopt, kan het bedrijf slimme zetten doen, waarna de aandelenkoers zich herstelt en het verlies verdwijnt.

Grote problemen

Een negatieve ROR kan vele oorzaken hebben. Een belegger kan een dag voordat de wereldwijde olieprijzen de slip raken een olie-zwaar exchange-traded fund (ETF) kopen. De publicatie van een enkele onaangename economische statistiek kan ertoe leiden dat miljoenen beleggers een dag of een seizoen een negatief rendement zien.

En dan zijn er nog de echt grote gebeurtenissen die de hele economie beïnvloeden. Tijdens de Grote recessie van 2007-2009 verloor de bredere aandelenmarkt meer dan 50% van zijn waarde. En de investeringsverliezen gingen veel verder dan aandelen en raakten alles, van onroerendgoedprijzen tot de kunstmarkt.

Het inflatiefenomeen

Inflatie kan het rendement van een belegger op een andere manier beïnvloeden. Dit is waar reëel rendement komt in het spel.

Een aandeel dat 10% wint in een jaar waarin de inflatie de prijzen met 8% opdrijft, heeft een reëel rendement van 2%. De belegger heeft 10% meer geld maar slechts 2% meer koopkracht.

Een investering met een positief rendement in dollars zal een negatief reëel rendement hebben als de inflatie de winst van de investering overschrijdt.

Tijdens de late jaren zeventig piekte de inflatie bijvoorbeeld tot extreme niveaus. De aandelenmarkten stegen in dezelfde periode, zij het matig, maar de reële rendementen in de meeste sectoren waren negatief als gevolg van: hyperinflatie.

De effecten van inflatie zijn echter het meest relevant voor beleggers in vastrentende activa zoals langlopende obligaties. Als de belegger een langlopende obligatie koopt met een rentevoet die vastzit aan de momenteel beschikbare en de inflatie stijgt, zal het reële rendement van de belegger in termen van koopkracht pijn lijden.