AT&T-inkomsten: waar moet u op letten?

AT&T Inc. (T) voert een brede strategie uit om bedrijven buiten haar kernactiviteiten voor draadloze en breedbandcommunicatie te ontlasten. Het bedrijf zet zijn DirecTV-satellietactiviteiten af, verkoopt zijn Network Cloud-technologie en is naar verluidt in gesprek om zijn Xandr-advertentieactiviteiten te verkopen. Maar de grootste stap van AT&T is de geplande spin-off van zijn gigantische nieuws- en entertainmentbedrijf, WarnerMedia, in een fusie met Discovery Inc. (DISCA). Indien goedgekeurd, zou die deal $ 43 miljard waard zijn.

Beleggers zullen zowel de langetermijnimpact van de desinvesteringsstrategie van AT&T als de onmiddellijke prestaties van haar kernactiviteiten afwegen wanneer het op 22 juli 2021 de winst voor Q2 FY 2021 rapporteert. Analisten verwachten een lichte daling van de gecorrigeerde winst per aandeel (

EPS) ondanks een bescheiden omzetstijging in vergelijking met hetzelfde kwartaal vorig jaar.

Beleggers zullen ook een andere belangrijke statistiek in de gaten houden: het aantal extra postpaid-telefoons van AT&T abonnees, wat het aantal nieuwe postpaid telefoonabonnementen vertegenwoordigt minus het aantal opgezegde abonnementen. Analisten verwachten een netto stijging van deze abonnementen vergeleken met een forse netto daling in dezelfde periode van drie maanden een jaar geleden.

De aandelen van AT&T zijn het afgelopen jaar achtergebleven bij de bredere markt. De bewegingen van het aandeel waren extreem volatiel, maar de algemene trend sinds afgelopen zomer is zijwaarts. Aandelen van AT&T hebben het afgelopen jaar een totaalrendement van 0,4% opgeleverd, ruim onder het totale rendement van 33,0% van de S&P 500.

AT&T-inkomstengeschiedenis

AT&T meldde: Q1 FY 2021 winst en inkomsten die de verwachtingen van analisten overtroffen. De aangepaste WPA steeg met 1,9%, waarmee een reeks van vier opeenvolgende kwartalen op jaarbasis werd doorbroken (YOY) daalt. De omzet groeide met 2,7% in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden, de eerste stijging na zes opeenvolgende kwartalen van dalende inkomsten. Het bedrijf zei dat de hogere omzet in zijn mobiliteits- en WarnerMedia-activiteiten de dalingen in zijn binnenlandse video-, zakelijke vastelijn- en Latijns-Amerikaanse activiteiten meer dan goedmaakte.

AT&T boekte ook winst en omzet Q4 FY 2020. De gecorrigeerde WPA daalde echter met 15,9% in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden, wat het vierde opeenvolgende kwartaal van dalingen markeert. De omzet daalde met 2,4%, de langzaamste daling in de afgelopen zes kwartalen. De omzetdaling werd voornamelijk veroorzaakt door AT&T's binnenlandse video, Warner Bros. Tv- en theaterproducten, oude vastelijndiensten en Latijns-Amerikaanse bedrijven. Deze dalingen werden slechts gedeeltelijk gecompenseerd door de binnenlandse draadloze inkomsten van het bedrijf, voornamelijk uit de verkoop van apparatuur.

Analisten verwachten gemengde resultaten in het tweede kwartaal van 2021. Ze schatten dat de aangepaste WPA met 3,2% zal dalen in vergelijking met dezelfde periode van drie maanden een jaar geleden. De omzet zal naar verwachting echter met een bescheiden 4,3% stijgen, licht versnellend in vergelijking met de groei van Q1, die de eerste YOY-stijging was sinds Q2 FY 2019. Voor het volledige jaar 2021 voorspellen analisten een vrijwel vlakke groei. Ze schatten dat de aangepaste WPA met 0,3% zal stijgen en de omzet met 0,2%. Ondanks die bloedarmoede cijfers zou die groei nog steeds een aanzienlijke verbetering zijn in vergelijking met de dalingen van respectievelijk 10,9% en 5,2% vorig jaar.

AT&T belangrijkste statistieken
Schatting voor Q2 2021 (FY)	2e kwartaal 2020 (FY)	2e kwartaal 2019 (FY)
Aangepaste winst per aandeel ($)	0.80	0.83	0.89
Inkomsten ($B)	42.7	41.0	45.0
Extra postpaid-telefoonabonnees (in duizenden)	258.3	-151.0	74.0

^{Bron: Zichtbare alfa}

De belangrijkste statistiek

Zoals hierboven vermeld, zullen investeerders zich concentreren op de extra abonnees van postpaidtelefoons van AT&T, die het bedrijf 'netto-toevoegingen van postpaidtelefoons' noemt. Postpaid-abonnementen verschillen van prepaid-abonnementen doordat betalingen aan het einde van een periode worden gedaan op basis van gebruik. Deze belangrijke statistiek geeft het netto verschil aan tussen het aantal nieuwe postpaid telefoonabonnementen en het aantal abonnementen dat is beëindigd. Zolang deze statistiek positief is, betekent dit dat AT&T zijn totale aantal postpaid-telefoonabonnementen aanvult. Het verhogen van het aantal telefoonabonnementen zal vooral belangrijk zijn als de op handen zijnde fusie tussen WarnerMedia en Discovery wordt goedgekeurd. WarnerMedia was in FY 2020 goed voor ongeveer 18% van de jaaromzet van het bedrijf. Als het wordt afgesplitst, zullen andere delen van het bedrijf, zoals prepaid-telefoonabonnementen, steeds belangrijker worden voor het genereren van inkomsten.

Sinds AT&T in FY 2017 netto 318.000 abonnees voor postpaid-telefoons afsloot, heeft AT&T het aantal netto nieuwe toevoegingen op jaarbasis consequent verhoogd. Vorig jaar voegde het bedrijf bijna 1,5 miljoen netto nieuwe abonnementen voor postpaid-telefoons toe, voornamelijk dankzij 645.000 en 800.000 netto-toevoegingen in respectievelijk Q3 en Q4. In het eerste kwartaal van 2021 plaatste AT&T 595.000 extra postpaidtelefoonabonnees, meer dan het dubbele schattingen van analisten. Voor Q2 FY 2021 verwachten analisten meer netto toevoegingen. Dat aantal wordt geschat op minder dan in het eerste kwartaal, maar nog steeds een aanzienlijke ommekeer ten opzichte van de netto-opzeggingen in het kwartaal van vorig jaar. Voor het volledige jaar 2021 voorspellen analisten ongeveer 1,6 miljoen extra abonnees voor postpaidtelefoons, wat de meeste netto-aanwinsten in ten minste vijf jaar zou zijn.