4 aandelen die kunnen schitteren in een risicovolle markt

Eigen vermogen taxaties historisch hoog blijven, de rente stijgt, de bullmarkt en de economische expansie verouderen, en a handelsoorlog escaleert tussen de VS en China. Dit vertegenwoordigt een "risk-on"-omgeving waarin beleggers er goed aan kunnen doen om defensieve dekking te nemen, volgens Michael Wilson, de belangrijkste U.S. aandelenstrateeg bij Morgan Stanley, volgens een rapport in Barron's. Wilson beveelt nu de nutssector aan, en deze vier aandelen hebben: overgewicht beoordelingen van Morgan Stanley: American Electric Power Co. Inc. (AEP), PG&E Corp. (PCG), Public Service Enterprise Group Inc. (PIN) en XCEL Energy Inc. (XEL).

Voorraad	Dividendrendement	Vooruit P/E
Amerikaanse elektrische stroom	3.7%	16.3
PG&E	Nvt	9.9
Publieke Dienstverlening	3.4%	16.0
XCEL	3.5%	16.9

Bron: Barron's; gegevens vanaf de opening op 20 juni; voorwaartse K/W gebaseerd op consensus EPS-raming voor 2019.

Hulpprogramma's upgraden

Wilson heeft onlangs de nutssector opgewaardeerd naar overwogen, volgens Barron's, op basis van zijn verwachting dat het rendement op de

10-jarige Amerikaanse schatkistpapier bereikt een top, in combinatie met een relatieve winstmarge in nutsbedrijven die aan het verbeteren is. Hij merkt daarentegen op dat de winstgroei voor de S&P 500 Index (SPX) als geheel een hoogtepunt bereikt.

Het PG&E-verhaal

PG&E schortte zijn dividend in december op, in de nasleep van de bosbranden in Noord-Californië in oktober voor: waarvan het de schuld krijgt, en die enorme claims voor materiële schade kan veroorzaken die de verzekering te boven gaan Dekking. Volgens een rapport van 11 juni van Morningstar Inc., zoals door Morgan Stanley aan haar klanten beschikbaar gesteld, zou het totale aantal claims $ 10 miljard kunnen bereiken, wat neerkomt op een worstcasescenario van $ 13 aan verloren waarde per aandeel. Hoewel Morningstar waarschuwt dat deze bosbranden een "lange overhang" op PG&E-aandelen kunnen betekenen, met het dividend waarschijnlijk opgeschort tot 2019, wijst Morningstar niettemin een eerlijke prijs van $ 53 per aandeel aan het aandeel, bijna 33% boven de openingsprijs op 20 juni.

Ondertussen heeft Morgan Stanley een koersdoel van $ 58 voor PG&E, 45% boven de 20 juni open. Ze projecteren een gemiddelde jaarlijkse EPS groeipercentage van 2017 tot en met 2020 van ongeveer 4%, ongeveer in lijn met consensus schattingen. In een onderzoeksrapport van 20 juni over PG&E presenteerde Morgan Stanley een diepgaande analyse van de grootste brand in Noord-Californië, de Tubbs-brand. Ze concluderen dat "er een significante kans is dat PG&E de brand niet heeft veroorzaakt, of" als de apparatuur de brand heeft veroorzaakt, heeft deze waarschijnlijk geen vegetatiebeheer geschonden vereisten."

De Fondsoptie

In plaats van te investeren in individuele nutsaandelen, zouden beleggers die in Wilson's thesis kopen, in plaats daarvan een nutsfonds kunnen overwegen. Het Reeves Utility Income Fund (UTG) is een closed-end fonds dat zich richt op het leveren van dividendrendement terwijl het risico wordt verminderd, volgens een ander artikel van Barron. Het fonds is niet alleen gediversifieerd in elektriciteitsbedrijven, maar ook op het kopen van telecomaanbieders en interstatelijke gaspijpleidingbedrijven. Het kan ook tot 20% van zijn portefeuille plaatsen in andere hoogrentende bedrijven met een laag risico buiten zijn breed gedefinieerde nutsuniversum.

Barron's geeft aan dat het fonds een op jaarbasis berekende totale teruggave van ongeveer 11% in de afgelopen 10 jaar, tegenover 6,6% voor de MSCI Wereld Utilities Index. Zoals co-manager John Bartlett tegen Barron's zei: "De vooruitzichten voor nutsbedrijven blijven echt heel goed. De meeste van deze bedrijven hebben het vermogen om een ​​groei van ongeveer 5% tot 7% ​​te realiseren. Ze hebben een dividendrendement van midden 3%."

Het bearish uitzicht

Zolang de rente blijft stijgen, zal er een aanhoudende neerwaartse druk zijn op de prijzen van obligatievervangers zoals: REIT's en nutsvoorraden, The Wall Street Journal waarschuwt. De S&P 500 Utilities Sector Index (S5UTIL) daalde tot en met 19 juni met 4,7% voor het jaar tot nu toe. volgens S&P Dow Jones-indexen. als de Federale Reserve versnelt zijn programma van monetaire verkrapping, merkt het Journal op, dalingen van de aandelen van rentegevoelige aandelen zoals nutsbedrijven zouden ook moeten versnellen. Een verzachtende factor die niet door het Journal wordt genoemd, is dat dividendbetalende aandelen uitzicht bieden op toekomstige dividendverhogingen, een kenmerk dat niet aanwezig is bij obligaties.