Qualcomm's tijd om te beslissen zijn lot is gekomen

(Opmerking: de auteur van deze fundamentele analyse is een financiële schrijver en portefeuillebeheerder. Hij en zijn klanten bezitten aandelen van NXPI.)

Qualcomm Inc.'s (QCOM) problemen lijken dieper te worden en het kan in een do-or-die-situatie terechtkomen. Broadcom Ltd. (AVGO) is op jacht naar de overname van het bedrijf, terwijl Elliot Management druk blijft uitoefenen op Qualcomm om zijn bod op de aanstaande overname van NXP Semiconductors NV te verhogen (NXPI).

Ondanks de beter dan verwachte resultaten over het eerste kwartaal van 2018, dalen de aandelen van Qualcomm met ongeveer 1,5 procent. Qualcomm uitgegeven omzetverwachtingen in de range van $ 4,8 miljard tot $ 5,6 miljard, onder de verwachtingen van $ 5,6 miljard.

De zwakke bedrijfsvooruitzichten werden voorafgegaan door Broadcom die haar eigen sterke vooruitzichten uitbracht, gevolgd door Elliot Management bleef zoeken naar een hogere overnameprijs voor NXP Semiconductor.

QCOM gegevens door YCharts

Elliot bespringt

Het slechte resultaat van Qualcomm blijft illustreren waarom het de NXP-deal moet sluiten, gezien de diversiteit aan portfolio's die NXP kan bieden en die de inkomstenstroom van Qualcomm zou kunnen helpen groeien.

Elliot Management is zich hier volledig van bewust en volgde de slechte resultaten van Qualcomm door aan te kondigen dat het zijn inzet in NXP tot 7,2 procent, een stijging van 6,9 procent vanaf 25 januari. Elliot is ook van mening dat NXP minstens $ 135 per aandeel waard is, wat bijna 22 procent hoger is dan het aanvankelijke bod van Qualcomm van $ 110, en bijna 12 procent hoger dan de huidige prijs van NXP van ongeveer $121.

Broadcom's spier

Alsof de slechte 2Q-inkomstenprognoses van Qualcomm niet genoeg waren, kondigde Broadcom op 31 januari aan dat ondanks enige zwakte in zijn draadloze activiteiten, de rest van het bedrijf het goed deed. In feite, zoals we eerder opmerkten, gaf het een omzetverwachting voor het tweede kwartaal die bijna 11 procent boven de schattingen van analisten lag. (Bekijk meer: Chipmaker Broadcom heeft Apple niet nodig om te herstellen.)

Moeilijke beslissing

De beter dan verwachte begeleiding van Broadcom was misschien een oproep aan Qualcomm-investeerders om hen te steunen in hun streven naar Qualcomm. Elliot voelt natuurlijk de zwakke positionering van Qualcomm en dringt aan op zijn agenda.

Mocht Qualcomm niets doen en zijn NXP-bod laten zoals het is, of een prijs presenteren die lager is dan Elliot vraagt, dan kan Qualcomm worden geconfronteerd met een overname van Broadcom. Ondertussen zou te veel betalen voor NXP de financiële gezondheid van het bedrijf en de aandelenkoers kunnen belemmeren.

Qualcomm's recente aandelenprestaties en teleurstellende bedrijfsvooruitzichten laten het bedrijf in de niet benijdenswaardige positie dat het moet kiezen tussen de minste van twee kwaden.

Michael Kramer is de oprichter van Mott Capital Management LLC, een geregistreerde beleggingsadviseur, en de beheerder van de actief beheerde, long-only thematische groeiportefeuille van het bedrijf. Kramer koopt en houdt doorgaans aandelen voor een duur van drie tot vijf jaar. Klik hier voor Kramer's bio en zijn portfolio's. De gepresenteerde informatie is alleen voor educatieve doeleinden en is niet bedoeld om een ​​aanbieding of uitnodiging te doen voor de verkoop of aankoop van specifieke effecten, investeringen of investeringsstrategieën. Beleggingen brengen risico's met zich mee en zijn, tenzij anders vermeld, niet gegarandeerd. Zorg ervoor dat u eerst een gekwalificeerde financieel adviseur en/of belastingprofessional raadpleegt voordat u een strategie implementeert die hierin wordt besproken. De adviseur verstrekt desgevraagd een overzicht van alle adviezen die in de afgelopen twaalf maanden zijn gedaan. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige prestaties.