Het inflatierapport van dinsdag wordt gezien als een keerpunt in de oorlog tegen de inflatie
Experts praten nu over wanneer de Fed de rente zal verlagen, in plaats van over hoe hoog deze zal stijgen
Belangrijkste leerpunten
- Nadat uit het inflatierapport van dinsdag bleek dat de prijsstijgingen verrassend laag waren, waren veel experts en handelaren er vrijwel zeker van dat de campagne van de Federal Reserve om de inflatie tegen te gaan, voorbij was.
- De Fed heeft het lenen duurder gemaakt om de uitgaven te ontmoedigen, maar nu de inflatie richting het Fed-doel van 2% is gedaald, zijn meer experts van mening dat dit voldoende is gedaan.
- Naarmate de economische druk die de inflatie terugdringt toeneemt, zal de Fed waarschijnlijk haar aandacht richten op het moment waarop zij moet beginnen met het verlagen van de rente om gemakkelijker geld te verdienen en de bestedingen aan te moedigen.
Het rapport van dinsdag over de consumentenprijsindex markeerde een keerpunt in de oorlog van de Fed tegen de inflatie: meer deskundigen begonnen te praten over wanneer de Federal Reserve de rente zal verlagen, in plaats van over hoe hoog deze zal stijgen hen.
De marktverwachtingen voor een nieuwe renteverhoging door de Fed kelderden dinsdagochtend nadat een langverwacht rapport over de inflatie liet zien de consumentenprijzen stegen in de loop van het jaar met 3,2% in oktober, een scherpe daling ten opzichte van de jaarlijkse inflatie van 3,7% in september.
Vanaf dinsdagmiddag hadden traders een kans van 0,2% ingeprijsd dat het beleidsbepalende orgaan van de Fed de rente zou verhogen tijdens de volgende bijeenkomst in december. Dat is een daling ten opzichte van de 14,5% op maandag en 28,8% een maand geleden, volgens de FedWatch-tool van de CME Group, die renteverhogingen voorspelt op basis van Fed Futures-handelsgegevens.
In feite daalde de marktkans op een renteverhoging tijdens de volgende bijeenkomst in januari ook van 23% naar 0,2%. En de verwachte kans op een renteverhoging daarna: 0,1%.
“Het vooruitzicht op een definitieve renteverhoging lijkt op dit moment vrij klein”, zegt James Knightley, internationaal hoofdeconoom bij ING, in een e-mail.
Zelfs vóór het inflatierapport van dinsdag waren er velen Economen dachten dat de Fed de oorlog tegen de inflatie al had gewonnen en het stevig op koers zetten richting zijn doel van een jaarlijkse rentevoet van 2%.
Sinds maart 2022 heeft de centrale bank haar Fed Funds-rente elf keer verhoogd naar het hoogste punt in 22 jaar van 5,25%-5,50%. Dat heeft de rentetarieven op allerlei soorten kredieten voor particulieren en bedrijven doen stijgen, waaronder hypotheken, creditcards en autoleningen, waardoor lenen veel duurder en moeilijker wordt. Het heeft sparen ook aantrekkelijker gemaakt, omdat banken nu de hoogste tarieven bieden stortingsbewijzen En spaarrekeningen met een hoog rendement in tientallen jaren.
Het idee is om mensen te ontmoedigen geld uit te geven en bedrijven ervan te veel aan te nemen en uit te breiden, waardoor vraag en aanbod weer in evenwicht kunnen komen. Dat zou in theorie de ongebreidelde inflatie terugdringen die ontstond toen de economie eind 2021 weer openging na de pandemie.
Terwijl Fed-functionarissen onlangs hun nadruk hebben gelegd op hun bereidheid om de tarieven opnieuw te verhogen Als de inflatie terugkeert, zeggen meer experts dat dit niet nodig zal zijn.
‘Er zou nu een gruwelijk CPI-rapport voor november nodig zijn, en waarschijnlijk ook een grote opleving van de loonlijsten om een laatste renteverhoging teweeg te brengen”, schreef Ian Shepherdson, hoofdeconoom bij Pantheon Macroeconomics, in een artikel commentaar. “Er zijn nog steeds hobbels op de weg mogelijk. Maar de combinatie van een volledige omkering van de door de pandemie veroorzaakte problemen aan de aanbodzijde, en de waarschijnlijke matiging van de vraaggroei, betekent dat de voorwaarden voor een aanhoudende desinflatie aanwezig zijn.”
Er zijn nu een aantal factoren die de inflatie tegengaan, die in 2021 en 2022 een alarmerend hoogtepunt had bereikt. De verstoringen in de toeleveringsketen die ertoe hebben bijgedragen dat de inflatie afgelopen zomer naar het hoogste punt in veertig jaar is gestegen zijn weg. Auto de prijzen dalenen de hoge hypotheekrente heeft de waanzinnige huizenmarkt uit het pandemietijdperk gesmoordDe huizenprijzen stijgen dus in een gematigd tempo, in plaats van omhoog te schieten zoals voorheen. Terwijl er nog steeds veel vraag is naar werknemers, te midden van overvloedige banen en aanhoudende tekorten aan arbeidskrachten, de loonstijgingen zijn vertraagd, waardoor de angst voor een uit de hand gelopen situatie wordt weggenomen loon-prijsspiraal inrichten.
Nu een nieuwe renteverhoging op het eerste gezicht lijkt, besteden economen meer aandacht aan het moment waarop de Fed van koers zou kunnen veranderen en de rente zou gaan verlagen om te voorkomen dat de economie in een recessie belandt.
“We vermoeden dat het debat volgend jaar zich volledig zal concentreren op de renteverlagingen en het einde van de kwantitatieve rente Er zullen verkrappingen plaatsvinden”, zeiden Sarah House en Michael Pugliese, economen bij Wells Fargo Securities, in een commentaar.
Volgens de FedWatch-tool van de CME schatten traders nu een kans van bijna 33% in dat de Fed in maart zal beginnen met het verlagen van de rente, vergeleken met de waarschijnlijkheid van 10,5% die maandag werd ingeprijsd.