Volgende doel voor lobbyisten: SEC Best Interest Rule

Nu dat de Ministerie van Arbeid's (DOL) fiduciaire regel is officieel dood, de aandacht is nu gericht op de Beveiligings- en uitwisselingscommissies (SEC) voorgesteld regelspakket, Regelgeving beste belang. Dezelfde lobbyisten die met succes de voogd regel zijn nu gericht op de inspanningen van de SEC om een ​​nieuwe standaard voor beleggingsadvies te creëren, waarbij makelaars worden verplicht de belangen van hun klanten voorop te stellen. Als eerdere inspanningen een indicatie zijn van toekomstig succes, staat de SEC voor formidabele tegenstand. (Zie voor meer: DOL's fiduciaire regel officieel opgeschort.)

SEC-voorstel stelt 'Best Interest'-standaard vast

De voorgestelde SEC-verordening, momenteel onder een openbare commentaarperiode van 90 dagen tot augustus. 7, 2018, is ontworpen om een ​​gedragsnorm voor het beste belang vast te stellen voor: makelaar-dealers en die verbonden aan makelaars-dealers wanneer ze aanbevelingen doen over de verkoop van effecten of beleggingsadvies geven aan een particuliere klant.

De voorgestelde verordening probeert ook de fiduciaire verplichting te verduidelijken waaraan beleggingsadviseurs zijn gehouden in alle interacties met klanten, introduceert een nieuwe, vereiste samenvatting van de klantrelatie (Form CRS) die de "scope en voorwaarden" van de relatie beschrijft, en beperkt wie kan gebruiken de titels "adviseur" en "adviseur", een mogelijk misleidende aanduiding die klanten de indruk zou kunnen wekken dat een makelaar aan een fiduciaire wordt gehouden standaard. Professionals zouden verplicht zijn om alle belangenconflicten openbaar te maken, zo niet te elimineren.

Voorkom belangenverstrengeling

Over het geheel genomen is het plan van de SEC voor het hervormen van beleggingsadvies bedoeld om professionals af te schrikken die aanbiedingen doen beleggingsadvies van het aanbevelen van beleggingsproducten die gelijkwaardig zijn aan andere, goedkopere producten, maar die hoger betalen commissie en hun algehele vergoeding te versterken. De verordening zou ook uitbreiden wie verplicht is om in het belang van klanten te handelen door de fiduciaire norm toe te passen op iedereen die tussenpersoon is in pensioenproducten, niet alleen op beleggingsadviseurs.

Helaas definieert de SEC het "beste belang" niet in haar voorstel, waardoor verwarring ontstaat over hoe de verordening zal worden gehandhaafd. De SEC's voorstel stelt: "... we zijn voorlopig van mening dat de vraag of een makelaar-dealer bij het maken van een transactie in het beste belang van de particuliere klant heeft gehandeld, aanbeveling zal zich richten op de feiten en omstandigheden van de specifieke aanbeveling en de specifieke retailklant." (Voor meer, zie: SEC Alt-Fiduciary Rule: "Regulation Best Interest.")

Geschiedenis van succesvolle belangenbehartiging

De meest zichtbare tegenstander van de voorgestelde SEC-verordening is de Nationale Vereniging van Verzekerings- en Financieel Adviseurs (NAIFA). NAIFA, samen met een aantal mede-eisers, waaronder de Amerikaanse Raad van Levensverzekeraars (ACLI), het Financial Services Institute (FSI) en de Vereniging voor effectenindustrie en financiële markten (SIFMA), speelde een belangrijke rol bij het omverwerpen van de fiduciaire regel van de DOL. Sommige organisaties die tegen de regel van de DOL vochten, zoals FSI, hebben hun steun uitgesproken voor het SEC-voorstel.

Diane Boyle, senior vice-president overheidsrelaties van NAIFA, werd geciteerd in het tijdschrift Financial Advisor en beweerde dat de pleitbezorgingsinspanningen van de groep succesvol zijn vanwege hun aanpak: "We maken gebruik van personeel, lobbyisten van kiezers en alle drie de takken van de overheid om onze leden en hun klanten te beschermen."

Eerste doel is openbaarmakingsdocument (formulier CRS)

Het eerste doel van NAIFA is de voorgestelde samenvatting van de klant/klantrelatie van de Securities and Exchange Commission, Form CRS, in met name de sectie die verhindert dat makelaars-dealers en hun medewerkers de titel "adviseur" of "adviseur" gebruiken onder specifieke situatie. Het is logisch dat ze hier zouden beginnen; de meeste NAIFA-leden zijn geen geregistreerde beleggingsadviseurs (RIA's) met een fiduciaire plicht jegens hun klanten. In plaats daarvan zijn de meerderheid verzekeringsagenten en vertegenwoordigers van makelaars-dealers die historisch gezien werden gehouden aan de minder restrictieve "geschiktheid” standaard. Voordat de SEC zijn "Regulation Best Interest" uitbracht, waren makelaars alleen verplicht om aanbevelingen te doen die geschikt werden geacht, maar niet noodzakelijk in het belang van hun klanten.

Het standpunt van NAIFA is dat als haar leden de titel "adviseur" of "adviseur" niet mogen gebruiken, dit hen in feite zou verhinderen om advies, en hun vermogen om klanten met een laag en middeninkomen van dienst te zijn zou worden beperkt, waardoor er meer belemmeringen zouden ontstaan ​​voor financieel advies voor degenen die het nodig hebben het meest. NAIFA-lobbyisten hebben al een ontmoeting gehad met SEC-voorzitter Jay Clayton, samen met twee SEC-commissarissen en medewerkers, om het standpunt van NAIFA te beargumenteren. (Zie voor meer: Charles Schwab: het voorgestelde openbaarmakingsformulier van de SEC kan beleggers in verwarring brengen.)

FPA kan een tegengewicht zijn

Een potentieel tegenwicht voor NAIFA zou kunnen komen van de inspanningen van de Vereniging voor financiële planning (FPA), de primaire beroepsorganisatie voor adviseurs met een CERTIFIED FINANCIAL PLANNER™ (CFP®)-aanduiding. Het CFP®-bestuur heeft onlangs een nieuwe gedragscode goedgekeurd die op 10 oktober van kracht wordt. 1, 2019. De nieuwe code breidt de fiduciaire standaard uit naar alle vormen van financieel advies van CFP®-professionals.

Velen voorspellen dat de Best Interest Regulation van de SEC in feite een verwaterde fiduciaire standaard zal worden, en om deze reden wordt er gespeculeerd dat de FPA zich voorbereidt om de SEC aan te klagen. Frank Paré, voorzitter van de FPA, zei in: een interview met Financieel adviseur Dat een "geschiktheid-plus"-standaard voor broker-dealers zou een marketingvoordeel kunnen opleveren voor financiële adviseurs en CFP®'s, maar zou ook voor verwarring kunnen zorgen bij beleggers. Toen hem werd gevraagd naar de mogelijkheid van een rechtszaak, zei Paré: "Het is te voorbarig. Maar het is een legitieme vraag."

SEC probeert de verwachtingen van investeerders te begrijpen

Nu NAIFA zich inspant om eerst brokerdealers toe te staan ​​zichzelf adviseurs te noemen, en vervolgens de gedragsnormen voor alle brokers verder te versoepelen, organisaties zoals de FPA zullen waarschijnlijk druk blijven uitoefenen om ervoor te zorgen dat de uitkomst van de SEC-verordening Best Interest is om een fiduciaire standaard aanmoedigen, in plaats van een minder strikte "geschiktheid-plus" -standaard die financiële professionals ten goede komt en pijn doet individuele investeerders.

In een persbericht van de SEC op 29 juni 2018 kondigde voorzitter Jay Clayton plannen aan om in juli rondetafelgesprekken te houden met “Main Street-investeerders” in het hele land. Dit is een kans voor beleggers om rechtstreeks met Clayton te spreken en "hun mening te geven over belangrijke vragen over hun relatie met hun beleggingsprofessional."

“Onze voorgestelde regels zijn bedoeld om onze regels af te stemmen op de verwachtingen van beleggers en het is cruciaal dat we rechtstreeks van de investeerders zelf horen hoe we dat resultaat het beste kunnen garanderen", aldus Clayton.

Update: op 10 juli 2018 nam een ​​vertegenwoordiger van NAIFA contact op met Investopedia met de volgende verklaring: “NAIFA ondersteunt een best interessestandaard voor adviseurs en kijkt ernaar uit om alle hulp te bieden die we kunnen bieden terwijl de SEC zijn. verfijnt voorstel. De regel is nog niet definitief, dus de NAIFA heeft nog geen standpunt ingenomen of het wordt ondersteund of tegengewerkt."