Fannie Mae en Freddie Mac dumpen LIBOR
Hypotheekreuzen voor huizen Fannie Mae en Freddie Mac, zoals de Federal National Mortgage Association (FNMA) en Federal Home Loan Mortgage Corp. (FHLMC) gewoonlijk worden genoemd, hebben aangekondigd dat ze zullen stoppen met kopen Hypotheken met aanpasbare rente gebonden aan de London Interbank Offered Rate (LIBOR) na 2020. Ondertussen geven zowel Fannie als Freddie aan dat ze binnenkort hypotheken gaan accepteren die gekoppeld zijn aan de Beveiligd Overnight Financing Rate (SOFR), die de Federal Reserve promoot als vervanging voor LIBOR.
Belangrijkste leerpunten
- Fannie Mae en Freddie Mac zullen stoppen met het kopen van LIBOR-gekoppelde hypotheken.
- Dit besluit treedt eind 2020 in werking.
- Ze zullen binnenkort hypotheken accepteren die gekoppeld zijn aan SOFR, een benchmark van de Fed.
- Hypotheekverstrekkers zullen waarschijnlijk volgen.
Betekenis voor beleggers
Zowel Fannie Mae als Freddie Mac zijn: door de overheid gesponsorde ondernemingen (GSE's) met impliciete garanties van de Amerikaanse federale overheid. Ze hebben ook openbaar uitgegeven aandelen die respectievelijk worden verhandeld onder de symbolen FNMA en FMCC. Beide entiteiten waren ook lid van het door de Fed gevormde comité om alternatieven voor de LIBOR te onderzoeken.
De reputatie van LIBOR blijft aangetast door een 2012 schandaal, waarin vooraanstaande financiële instellingen het hebben gemanipuleerd. LIBOR is gebaseerd op inschattingen van banken van wat het kost om in korte tijd van elkaar te lenen. SOFR is daarentegen gebaseerd op de werkelijke tarieven die voor overnachtingen in rekening worden gebracht terugkoopovereenkomsten (repo's).
De rentetarieven op naar schatting $ 200 biljoen aan financiële producten wereldwijd, inclusief leningen, ruilen, en onder andere creditcards zijn gebaseerd op LIBOR. Hypotheken afkomstig uit de VS zijn goed voor ongeveer $ 1,2 biljoen van dat totaal.
Vooruit kijken
Samen zijn Fannie Mae en Freddie Mac de leidende secundaire markt voor woninghypotheken in de VS. besluit om LIBOR te mijden en SOFR te omarmen zal waarschijnlijk een soortgelijke verschuiving teweegbrengen bij kredietverstrekkers, zowel banken als niet-bancaire hypotheken kredietverstrekkers. Aangezien Fannie en Freddie na 2020 geen LIBOR-gekoppelde hypotheken meer accepteren, is de secundaire marktwaarde van dergelijke leningen zullen waarschijnlijk aanzienlijk dalen, omdat deze twee grote kopers niet langer een bron van vraag zullen zijn.