Welke rol spelen SPV's / SPE's in publiek-private samenwerkingen?

Een entiteit voor speciale doeleinden (of een voertuig voor speciaal doel) is een juridische entiteit die is opgericht om een ​​actief, dochteronderneming of financiële transactie te scheiden van een grotere onderneming of overheidsinstantie.

Een special purpose vehicle (SPV) wordt meestal gemaakt voor een beperkte taak om het risico van een transactie of een activum te helpen isoleren. Er kan bijvoorbeeld een SPV worden opgericht voor een dochteronderneming van een groter bedrijf. De balans van de SPV staat los van de grotere entiteit, wat kan helpen om inkomsten, uitgaven en schulden voor de SPV te volgen. Er kan ook een special purpose entity worden opgericht voor: joint ventures, zoals een publiek-private samenwerking (PPP).

Hoe een voertuig voor speciale doeleinden werkt

Aangezien special purpose vehicles fungeren als dochterondernemingen voor grotere moederorganisaties, worden ze doorgaans gebruikt om nieuwe activiteiten tegen gunstige voorwaarden te financieren. De SPV kan kapitaal aantrekken zonder de schuld of andere verplichtingen van de moederorganisatie te dragen, ook al de dochteronderneming wordt vaak beheerd door dezelfde personen en dient doelen die de moedermaatschappij ten goede komen organisatie.

Hoewel SPV's eigen medewerkers kunnen hebben en concrete bedrijfsactiviteiten kunnen uitvoeren, zijn de entiteiten in de eerste plaats een buiten balans hulpmiddel. De status buiten de balans houdt in dat ondernemingen het algemene raamwerk van activa en passiva van de SPV kunnen wijzigen zonder dat deze wijzigingen worden doorgevoerd in de jaarrekening van het primaire bedrijf.

De SPV zorgt voor een betere financiering en een grotere mate van operationele controle voor de private agent. Aangezien elke SPV kan variëren op basis van de juridische en financiële overeenkomsten waarmee deze is opgericht, is de specifieke rol ervan vaak uniek voor het partnerschap tussen het moederbedrijf of een andere entiteit.

Publiek-private samenwerkingen

Een publiek-private samenwerking is een contractuele afspraak of samenwerking tussen een openbare of overheidsinstantie en een particulier bedrijf. Publiek-private samenwerkingen worden gevormd om te helpen bij grote publieke projecten, zoals: infrastructuur, openbaar vervoer, congrescentra en parken.

Een publiek-private samenwerking kan een lokale overheid helpen een project eerder af te ronden, aangezien het particuliere bedrijf mogelijk over apparatuur en middelen beschikt om het project te voltooien. Ook kan het financieren van infrastructuurprojecten kostbaar zijn, en een partnerschap stelt het particuliere bedrijf in staat om in de kosten te delen, wat de overheid kan helpen geld te besparen. Vaak kan een particulier bedrijf kostenefficiënter en effectiever zijn in het leveren van de benodigde producten en diensten. In ruil daarvoor verdient het particuliere bedrijf inkomsten van de overheid of een deel van de inkomsten die uit het project worden gegenereerd.

Voordelen van SPV's in een publiek-private samenwerking

Veel private partners in een publiek-private samenwerking eisen een special purpose vehicle als onderdeel van de regeling. Dit geldt met name voor kapitaalintensieve inspanningen, zoals een infrastructuurproject. Het particuliere bedrijf wil misschien niet te veel financiële blootstelling aangaan, dus wordt een SPV gecreëerd om een ​​deel van de risico's op te vangen.

Er is geen uniforme operationele rol of juridische vormgeving voor het gebruik van SPV's in een PPS; de bijzonderheden variëren afhankelijk van de afspraken van de actoren en belanghebbenden in het project. Elke SPV moet echter worden gecreëerd in overeenstemming met de juiste wettelijke en boekhoudkundige regels in het rechtsgebied.

SPV's en wanbetalingsrisico

De meeste openbare projecten zijn afhankelijk van steun van: commerciele banken of andere financiële instellingen. Doorgaans vertegenwoordigt de SPV de financieringsvleugel en wordt deze gebruikt om fondsen aan te trekken van andere geldschieters en investeerders. Deze regeling beschermt de overheidsinstantie en alle financierende partijen tegen onmiddellijke tegenpartijrisico. In het geval van non-recourse financiering, zijn de enige geldige vorderingen van de geldschieter beperkt tot projectactiva in het geval van niet-voltooiing of standaard, dat is niet-betaling van de lening.

SPV's en financiële flexibiliteit

De balans of financiële transacties van de SPV hebben op hun beurt geen invloed op de balansen van de besloten vennootschap of de overheidsinstantie. Als gevolg hiervan kan de overheidsinstantie de schuld van het project behouden en schulden buiten de eigen balans, waardoor er meer fiscale ruimte overblijft voor andere publieke verplichtingen.

De extra fiscale bestedingscapaciteit kan helpen leiden tot hogere staatsobligaties kredietwaardigheid. staatsobligaties zijn schuldbewijzen die worden uitgegeven om fondsen te werven voor projecten en investeringen. Alle obligaties hebben een toegekende kredietwaardigheid die wordt uitgegeven door kredietbeoordelaars, zoals Standard & Poor's (S&P). De ratings zijn een numerieke waarde die de waarschijnlijkheid van wanbetaling door de overheid die de obligatie uitgeeft, weergeeft. Over het algemeen worden staatsobligaties beschouwd als beleggingen met een laag risico, omdat ze worden gedekt of gegarandeerd door de overheid.

De SPV in een publiek-private samenwerking kan een overheid helpen om financiële en fiscale flexibiliteit te behouden, waardoor ze obligaties kan uitgeven als dat nodig is voor andere projecten. Ook kan een betere kredietwaardigheid leiden tot een lagere rente op uitstaande obligaties, wat overheden kan helpen om hun uitgaven of schuldendienst kosten laag.