Het belang van de inkoopmanagersindex

Een van de meest betrouwbare voorlopende indicatoren voor het beoordelen van de toestand van de Amerikaanse economie is de PMI, voorheen bekend als de Purchasing Managers' Index.

PMI is de belangrijkste indicator in het ISM Manufacturing 'Report on Business', een invloedrijk maandelijks onderzoek onder inkoop- en toeleveringsmanagers in de Verenigde Staten. De afkorting PMI stond voor 1 september 2001 voor Purchasing Managers’ Index. Maar sinds die datum gebruikt het Institute for Supply Management (ISM) PMI als een op zichzelf staand acroniem om de naamsverandering van het bedrijf weer te geven (het ISM heette de National Association of Purchasing Management – ​​NAPM – tot 2 januari 2002) en een breder bereik in strategisch voorraadbeheer dan alleen de inkoop functie.

Het ISM Manufacturing "Report on Business" en het PMI-nummer worden nauwlettend in de gaten gehouden door investeerders, zakelijke en financiële professionals.

Gegevensverzameling

De PMI is gebaseerd op antwoorden van leden van de ISM Business Survey Committee, die een reeks sectoren omvat die zijn gediversifieerd door de

Noord-Amerikaans industrieclassificatiesysteem (NAICS) en op basis van de bijdrage van elke sector aan het Amerikaanse BBP. Het onderzoek omvat 18 industrieën die elk aspect van de productiesector omvatten.

Leden ontvangen een maandelijkse vragenlijst waarin hen wordt gevraagd om maand-op-maand veranderingen te identificeren voor de volgende tien bedrijfsactiviteiten die ook individuele indexen vormen in de Rapporteren over zaken enquête:

• Nieuwe bestellingen – van klanten
• Productie - snelheid en richting van verandering in het productieniveau
• Werkgelegenheid – verhoogd of verlaagd
• Leveringen door leveranciers - zijn ze langzamer of sneller?
• Voorraden - toename of afname van voorraden
• Klantvoorraden - beoordeelt het voorraadniveau van de klanten van de organisatie
• Prijzen – meldt of organisaties meer of minder betalen voor producten en diensten
• Orderachterstand - meet of de orderachterstand groeit of daalt
• Nieuwe exportorders – meet het niveau van exportorders
• Invoer - meet de mate van verandering in geïmporteerde materialen.

De enquêtes worden in het eerste deel van elke maand naar de respondenten van het Business Survey Committee gestuurd en respondenten wordt gevraagd om alleen informatie voor de huidige maand te rapporteren. De meeste respondenten wachten tot laat in de maand om op de enquête te reageren om een ​​zo duidelijk mogelijk beeld te krijgen van de huidige bedrijfsactiviteiten. De ISM verzamelt de gegevens en stelt het rapport samen voor publicatie op de eerste werkdag van de volgende maand.

Berekening van de PMI

De PMI is een samengestelde index die is gebaseerd op gelijke wegingen (20%) van de volgende vijf primaire subindexen: nieuwe bestellingen, productie, werkgelegenheid, leveringen door leveranciers en voorraden.

Bijvoorbeeld in de Juni 2016 Productie ISM Rapporteren over zaken, waren de vijf subindexniveaus als volgt: nieuwe bestellingen 57,0, productie 54,7, werkgelegenheid 50,4, leverancier Leveringen 55.4 en voorraden 48.5. Gebaseerd op een gewicht van 20% voor elke subindex, was de PMI-waarde daarom: 53.2.

Seizoensaanpassingen, die zijn ontwikkeld door het Amerikaanse ministerie van Handel en aan ISM worden verstrekt, zijn: die elk jaar in de rapporten van januari worden gemaakt voor vier van de vijf subindexen (inventarissen zijnde de uitzondering). Deze seizoenscorrecties worden gemaakt om te corrigeren voor de effecten van terugkerende intra-jaar-afwijkingen als gevolg van normale verschillen in weersomstandigheden, vakanties enz.

Diffusie-indexen

Alle ISM-indexen zijn: diffusie-indexen, die de mate meten waarin een verandering in een groep wordt verspreid of verspreid. Voor elk van de 10 bedrijfsactiviteiten wordt respondenten gevraagd aan te geven of het beter, slechter of gelijk gebleven is in vergelijking met de vorige maand. De individuele indexen voor elke bedrijfsactiviteit, zoals productie, werkgelegenheid, enz. worden berekend door het percentage respondenten te nemen dat meldt dat de activiteit is verbeterd (d.w.z. hoger of beter is) en dit op te tellen bij de helft van het percentage dat ongewijzigde activiteit meldt.

Als bijvoorbeeld 40% van de respondenten meldt dat de werkgelegenheid is toegenomen, terwijl 35% geen verandering meldt en 25% een afname meldt, zou de diffusie-index zijn: (40% + [0,5 x 35%]) = 57,5 %.

Voor een diffusie-index in het algemeen betekent een aflezing van 50% geen verandering ten opzichte van de voorgaande maand, terwijl hoe verder de indexaflezing van 50% is, hoe groter de veranderingssnelheid. Een lezing van 100 geeft aan dat alle respondenten van de enquête verhoogde activiteit rapporteren – zoals het geval kan zijn in een uitzonderlijk sterke economie – terwijl een lezing van 0 aangeeft dat alle respondenten een daling melden werkzaamheid.

Interpretatie van de PMI

Een PMI-waarde van meer dan 50 of 50% duidt op groei of expansie van de Amerikaanse productiesector in vergelijking met de voorgaande maand, terwijl een waarde onder de 50 op krimp wijst. Een stand van 50 geeft aan dat het aantal fabrikanten dat betere zaken meldt, gelijk is aan het aantal fabrikanten dat aangeeft dat de zaken slechter zijn.

Een ander belangrijk cijfer om in de gaten te houden is 43,2, aangezien een PMI-index boven dit niveau over een bepaalde periode wijst op een expansie van de algemene economie. De PMI-waarde van juni 2016 van 53,2 geeft aan dat de Amerikaanse economie groeide voor de 85^e opeenvolgende maand, aangezien de PMI voor het eerst het niveau van 42,2 overschreed in die expansie in juni 2009, wat toevallig ook markeerde het begin van de post-kredietcrisis Amerikaans herstel zoals bepaald door het National Bureau of Economic Research. Het PMI-cijfer van juni 2016 gaf ook aan dat de Amerikaanse productiesector voor de vierde opeenvolgende maand was gegroeid.

In haar persbericht waarin de PMI van november 2016 wordt beschreven, merkte de ISM op dat op basis van de historische relatie: tussen de PMI en de algemene economie, kwam het gemiddelde PMI-niveau van 50,8% in de eerste helft van 2016 overeen met een 2.4% stijging van het reële Amerikaanse BBP op jaarbasis.

Voors en tegens van de PMI

Sterke punten

• De PMI is een tijdige indicator, aangezien deze wordt vrijgegeven op de eerste dag van de maand na die waarin het onderzoek is uitgevoerd.
• Nauwkeurige voorlopende indicator over de toestand van de Amerikaanse economie.
• De PMI brengt de gezondheid van de Amerikaanse productiesector samen in één getal, terwijl de Rapporteren over zaken bevat een schat aan informatie over de belangrijkste bedrijfsactiviteiten.

Zwakke punten

• De PMI heeft alleen betrekking op de productiesector, waarvan het belang voor de Amerikaanse economie in de loop der jaren is afgenomen. De ISM rapporteert ook een ander maandelijks rapport, de ISM Non-Manufacturing Rapporteren over zaken, die onderzoekt en rapporteert over de Amerikaanse dienstensector die meer dan 80% van BBP.
• De Rapporteren over zaken enquête, waarvan de gegevens worden gebruikt om de PMI te berekenen, is subjectief en kan daarom foutgevoelig zijn.

Hoe de PMI te gebruiken

De PMI is een belangrijke voorlopende indicator die financiële markten kan bewegen. Als de laatste indexuitlezing echter een onverwachte ommekeer in de economie suggereert - ten goede of ten kwade - is het misschien het beste om te wachten totdat andere indicatoren ook de ommekeer van de economie bevestigen, in plaats van wijzigingen aan te brengen in de groothandelsportefeuille op basis van een enkele lezing.

Met betrekking tot de PMI moet met de volgende punten rekening worden gehouden:

• Kijk verder dan het kop PMI-nummer – Het ISM Manufacturing Report on Business bevat onschatbare informatie over belangrijke aspecten van de Amerikaanse economie, zoals productie, werkgelegenheid, prijzen en export/import. Als u zich verdiept in de cijfers, kunt u de Amerikaanse economie beter lezen dan alleen naar het PMI-cijfer te kijken.
• Onthoud belangrijke niveaus voor de PMI en subindexen – Net zoals 43,2 een sleutelniveau voor de PMI vertegenwoordigt, zoals eerder opgemerkt, hebben de belangrijkste subindices belangrijke niveaus die het vermelden waard zijn. Een werkgelegenheidsindex van meer dan 50,6 in de loop van de tijd komt bijvoorbeeld over het algemeen overeen met een stijging van de niet-agrarische loonlijsten, zoals gerapporteerd door het Bureau of Labor Statistics. Evenzo komt een productie-index van meer dan 51,3 in de loop van de tijd overeen met een stijging van de industriële productiecijfers van de Federal Reserve.
• Positieportfolio's voorafgaand aan de ISM-gegevensrelease – Aangezien de PMI een marktbewegend getal kan zijn, is het wellicht het beste om portefeuilles te positioneren vóór de publicatie van de gegevens. Als de Amerikaanse economie sterk groeit en het PMI-cijfer naar verwachting zal bijdragen aan de bullishness, kan het de moeite waard zijn om Amerikaanse aandelen te kopen. aandelen voorafgaand aan de publicatie van het rapport. Omgekeerd, als de verwachtingen voor een zwak PMI-nummer zijn, kan het verstandig zijn om een ​​deel van de Amerikaanse aandelenblootstelling te verminderen voordat het rapport wordt gepubliceerd.

Het komt neer op

De PMI is een belangrijke voorlopende indicator die waardevolle inzichten verschaft in de toestand van de Amerikaanse economie in het algemeen en de productiesector in het bijzonder. Hoewel het af en toe over het hoofd wordt gezien, moeten nieuwe investeerders zich vertrouwd maken met deze belangrijke economische indicator.