Wat is een de-fusie?
Wat is een de-fusie?
Een splitsing is een bedrijfsherstructurering waarbij een bedrijf wordt opgesplitst in componenten, hetzij om op zichzelf te opereren, hetzij om te worden verkocht of te worden geliquideerd als een afstoting. Een splitsing (of "splitsing") stelt een groot bedrijf, zoals een conglomeraat, tot afsplitsen het is verschillend merken of business units om een overname uit te nodigen of te voorkomen, om kapitaal aan te trekken door onderdelen te verkopen die niet langer tot de kern van het bedrijf behoren productlijn, of om afzonderlijke juridische entiteiten te creëren om verschillende operaties af te handelen.
Belangrijkste leerpunten
- Een splitsing is wanneer een bedrijf een of meer divisies afsplitst om zelfstandig te opereren of te worden verkocht.
- Een splitsing kan om verschillende redenen plaatsvinden, waaronder het focussen op de kernactiviteiten van een bedrijf en het afstoten van minder relevante bedrijfsonderdelen, om kapitaal aan te trekken of om een vijandige overname te ontmoedigen.
- De meest voorkomende vorm van splitsing, de spin-off, houdt in dat het moederbedrijf een aandelenbelang in het nieuwe bedrijf behoudt.
Ontvlechting begrijpen
Ontvlechtingen zijn een waardevolle strategie voor bedrijven die zich willen heroriënteren op hun meest winstgevende eenheden, het risico willen verminderen en meer aandeelhouderswaarde willen creëren. Analisten hebben de neiging om korting te geven op moederbedrijven die meerdere dochterondernemingen met ongeveer 15-30% als gevolg van een minder dan transparante kapitaalallocatie. Ontvlechting biedt bedrijven ook de mogelijkheid om specialisten specifieke business units of merken te laten beheren in plaats van generalisten. Het is ook een goede strategie voor het scheiden van business units die ondermaats presteren en een rem zetten op de algehele bedrijfsprestaties. Ontvlechtingen kunnen ingewikkelde boekhoudkundige problemen veroorzaken, maar kunnen worden gebruikt om belastingvoordelen of andere efficiëntieverbeteringen te creëren. Overheidsingrijpen, zoals het opbreken van een monopolie, kan een splitsing stimuleren.
Individueel kunnen splitsingen om verschillende redenen plaatsvinden, een daarvan is dat het management iets weet waar de markt zich niet van bewust is en een probleem wil aanpakken voordat het erachter komt. Dit blijkt uit het feit dat insiders uit het bedrijfsleven de neiging hebben om te profiteren van splitsingen.
Spin-offs
Een van de meest voorkomende manieren om een splitsing uit te voeren is een "spin-off," waarin een moedermaatschappij een aandelenbelang in een nieuw bedrijf ontvangt dat gelijk is aan hun verlies aan eigen vermogen in het oorspronkelijke bedrijf. Op dat moment worden aandelen onafhankelijk gekocht en verkocht en hebben beleggers de mogelijkheid om aandelen te kopen van de eenheid waarvan zij denken dat deze het meest winstgevend zal zijn. Een partiële splitsing is wanneer de moedermaatschappij een gedeeltelijk belang behoudt in een afgesplitste onderneming.
Voorbeelden van ontvlechting
In 2001 voerde British Telecom een splitsing door van zijn mobiele telefoonactiviteiten, BT Wireless, in een poging de prestaties van zijn aandelen te verbeteren. British Telecom ondernam deze actie omdat het worstelde met hoge schulden van de draadloze onderneming.
Dr. Pepper Snapple Group, Inc. werd opgericht in 2008 toen Cadbury Schweppes zijn Amerikaanse drankenafdeling afspuugde.
De Australische luchtvaartmaatschappij Qantas splitste in 2014 haar internationale en binnenlandse activiteiten via splitsing. Elke unit wordt afzonderlijk gerund.
In een algemeen scenario van splitsing zou een nutsbedrijf zijn activiteiten in twee componenten splitsen: een om zijn infrastructuuractiva te beheren en een andere om de levering van energie aan consumenten te beheren. Spin-offs waren erg populair in 2014, met bijna 50 alleen al in de Verenigde Staten, waarvan vele in de nuts- en zonne-energiesectoren.