Hoe 'Fear of Missing Out' de bullmarkt naar nieuwe records kan duwen

De S&P 500-index (SPX), dat zijn beste winst in tien jaar boekte met een stijging van 13,1% in het eerste kwartaal van 2019, staat op het punt nog verder te stijgen in de maand april, die de afgelopen 20 de grootste gemiddelde winst van elke maand heeft geboekt jaar. De index steeg in elk van de eerste drie maanden van 2019, die volgens LPL Financial Research historisch gezien werd gevolgd door winst in april. De S&P 500 opende de dagelijkse handel slechts 2,5% onder het hoogste punt ooit in september vorig jaar.

Die heldere vooruitzichten zijn de reden waarom veel beleggers zich haasten naar aandelen om te voorkomen dat ze meer winst missen. "Er is die angst om iets te missen, die samen met een getemperde gevoed wekt de overtuiging dat we die dieptepunten van december niet opnieuw zullen testen, "Leslie Thompson, mede-oprichter van het in Indianapolis gevestigde bedrijf voor vermogensplanning en vermogensbeheer Spectrum Management Groep, vertelde De Wall Street Journal.

Meer dan 80% van de actieve handelaren ondervraagd door

korting makelaardij Charles Schwab Corp. volgens de Journal is het nu een goed moment om in Amerikaanse aandelen te beleggen. Ondertussen wijst de door LPL Financial Research in kaart gebrachte marktgeschiedenis ook op mogelijke winsten in april, zoals weergegeven in de onderstaande tabel.

De S&P 500 bloeit in april

• Grootste gemiddelde winst voor elke maand in de afgelopen 20 jaar
• In 13 van de afgelopen 20 jaar gestegen (65%)
• Gemiddelde winst van 1,7%
• Sinds 1950 is de gemiddelde winst in april 2,6% toen januari, februari en maart allemaal omhoog waren
• Sinds 1950, jan., feb., maart waren alle vóór 2019 19 keer hoger
• April was ook 15 van die 19 keer hoger (79%)

Bron: LPL financieel onderzoek.

Betekenis voor beleggers

Terwijl dalende bedrijfswinsten het bearish sentiment hebben aangewakkerd, lijkt er een toenemend optimisme te zijn dat de VS en China eindelijk een handelsovereenkomst zullen bereiken. Dit kan op zijn beurt zowel de wereldeconomie als de bedrijfswinsten stabiliseren. "Het lijdt geen twijfel dat we hier een oplossing voor zullen krijgen. Er is reden om aan te nemen dat de Amerikaanse economie het goed zal blijven doen", zegt Ed Leventhal, manager van een in New York gevestigd bedrijf. family office, vertelde het Journaal.

Terwijl Goldman Sachs voorspelt dat de winst van de S&P 500 met 2% zal dalen jaar na jaar in het eerste kwartaal van 2019 trekken ze bullish conclusies uit de geschiedenis op basis van de wending van de Fed naar dovishness. "Vooruitkijkend, het verminderde tempo van stijgende opbrengsten tot minder dan 5 bp per maand is bemoedigend voor aandelenbeleggers. Historisch gezien heeft de S&P 500 positieve rendementen geboekt toen de 10-jarige schatkist opbrengst is met minder dan één gestegen standaardafwijking ten opzichte van de voorgaande 36 maanden", schrijft Goldman in een recent rapport.

Een andere drijfveer voor aandelenkoersen kan afkomstig zijn van bedrijven aandelen terugkopen. Cijfers voor 1Q 2019 moeten nog worden afgerond, maar de totale uitgaven voor terugkopen bedroegen $ 233 miljard in 4Q 2018, een stijging van 63% in vergelijking met een jaar eerder, volgens gegevens van S&P Dow Jones-indexen geciteerd door de Logboek.

Beleggers zijn echter steeds nerveuzer geworden over de risico's van hoge bedrijfsschulden. Als gevolg hiervan kunnen bedrijven ervoor kiezen om een ​​deel van hun obligatie-emissies met pensioen te laten gaan in plaats van meer aandelen terug te kopen, zegt Goldman. Desalniettemin kan schuldvermindering zelf een impuls geven aan de aandelenkoersen, volgens andere rapporten.

Vooruit kijken

Fondsen die beleggen in bedrijfsobligaties hebben recentelijk een recordinstroom gehad, blijkt uit onderzoek van Bank of America Merrill Lynch. Als deze verschuiving van aandelen naar vastrentende waarden bij beleggers aanhoudt, kan de kans op een aanhoudende stijging van de aandelenkoersen afnemen.