Waarom hebben bitcoins waarde? Bitcoin uitgelegd

Bitcoin biedt een efficiënte manier om geld over te maken via internet en wordt gecontroleerd door een gedecentraliseerd netwerk met een transparante set regels, waarmee een alternatief wordt geboden voor door de centrale bank gecontroleerde fiat geld. Er is veel gepraat over hoe de prijs van Bitcoin moet worden bepaald, en we zijn hier begonnen om te onderzoeken hoe de prijs van de cryptocurrency eruit zou kunnen zien in het geval dat deze verdere wijdverbreide acceptatie bereikt. Eerst is het echter handig om een ​​stap terug te doen. Bitcoin en andere digitale valuta zijn aangeprezen als alternatieven voor fiatgeld. Maar wat geeft elk type valutawaarde?

Waarom valuta's waarde hebben

Valuta is bruikbaar als het een. is opslag van waarde, of, om het anders te zeggen, als er op betrouwbare wijze op kan worden gerekend dat het zijn relatieve waarde in de loop van de tijd en zonder waardevermindering behoudt. In veel samenlevingen door de geschiedenis heen werden grondstoffen of edele metalen gebruikt als betaalmiddel omdat ze werden gezien als een relatief stabiele waarde.

In plaats van individuen te verplichten om omslachtige hoeveelheden cacaobonen, goud of andere vroege vormen van valuta bij zich te dragen, gingen samenlevingen uiteindelijk over op geslagen valuta als alternatief. Toch was de reden waarom veel voorbeelden van geslagen valuta bruikbaar waren, dat het betrouwbare waardewinkels waren, gemaakt van metalen met een lange houdbaarheid en weinig risico op waardevermindering.

In de moderne tijd nemen geslagen valuta vaak de vorm aan van papiergeld, dat niet dezelfde intrinsieke waarde heeft als munten gemaakt van edele metalen. Maar misschien nog waarschijnlijker is dat individuen elektronische valuta en betalingsmethoden gebruiken. Sommige soorten valuta zijn afhankelijk van het feit dat ze 'representatief' zijn, wat betekent dat elke munt of biljet direct kan worden ingewisseld voor een bepaald bedrag van een artikel.

Echter, als landen verliet de gouden standaard in een poging de zorgen over de federale goudvoorraad in te dammen, worden veel wereldwijde valuta's nu geclassificeerd als: fiat. Fiat-valuta wordt uitgegeven door een overheid en wordt niet ondersteund door enige grondstof, maar eerder door het vertrouwen dat individuen en regeringen hebben dat partijen die valuta zullen accepteren.

Tegenwoordig zijn de meeste grote wereldwijde valuta's fiat. Veel regeringen en samenlevingen hebben ontdekt dat fiat-valuta het meest duurzaam is en het minst vatbaar is voor verslechtering of waardeverlies in de loop van de tijd.

Schaarste, deelbaarheid, nut en overdraagbaarheid

Afgezien van de vraag of het een waardeopslag is, moet een succesvolle valuta ook voldoen aan: kwalificaties met betrekking tot schaarste, deelbaarheid, bruikbaarheid, transporteerbaarheid, duurzaamheid en vervalsbaarheid. Laten we deze kwaliteiten een voor een bekijken.

1. Schaarste

De sleutel tot het behoud van de waarde van een valuta is het aanbod. Een te grote geldhoeveelheid kan de prijzen van goederen doen stijgen, wat kan leiden tot een economische ineenstorting. Een te kleine geldhoeveelheid kan ook voor economische problemen zorgen. Monetarisme is het macro-economische concept dat tot doel heeft de rol van de geldhoeveelheid in de gezondheid en groei (of het gebrek daaraan) van een economie aan te pakken.

In het geval van fiat-valuta's blijven de meeste regeringen over de hele wereld geld drukken om schaarste te beheersen. Veel regeringen werken met een vooraf ingestelde inflatie die dient om de waarde van de fiat-valuta te verlagen. In de VS bijvoorbeeld schommelde dit percentage historisch rond de 2%. Dit is anders dan Bitcoin, dat een flexibele uitgiftesnelheid heeft die in de loop van de tijd verandert.

2. Deelbaarheid

Succesvolle valuta's zijn deelbaar in kleinere incrementele eenheden. Om een ​​gemeenschappelijk valutasysteem te laten functioneren als een ruilmiddel voor alle soorten goederen en waarden binnen een economie, moet het de flexibiliteit hebben die met deze deelbaarheid gepaard gaat. De munteenheid moet voldoende deelbaar zijn om de waarde van elk goed of elke dienst die in de hele economie beschikbaar is, nauwkeurig weer te geven.

3. Nut

Een valuta moet nut hebben om effectief te zijn. Individuen moeten op betrouwbare wijze eenheden van de valuta kunnen verhandelen voor goederen en diensten. Dit is een primaire reden waarom valuta's zich in de eerste plaats hebben ontwikkeld: zodat deelnemers aan een markt konden voorkomen dat ze rechtstreeks voor goederen moesten ruilen. Utility vereist ook dat valuta's gemakkelijk van de ene locatie naar de andere kunnen worden verplaatst. Lastige edele metalen en grondstoffen voldoen niet gemakkelijk aan deze voorwaarde.

4. Transporteerbaarheid

Valuta's moeten gemakkelijk kunnen worden overgedragen tussen deelnemers aan een economie om nuttig te zijn. In termen van fiat-valuta betekent dit dat valuta-eenheden overdraagbaar moeten zijn binnen de economie van een bepaald land en tussen landen via uitwisseling.

5. Duurzaamheid

Om effectief te zijn, moet een valuta op zijn minst redelijk duurzaam zijn. Munten of bankbiljetten die zijn gemaakt van materialen die gemakkelijk kunnen worden verminkt, beschadigd of vernietigd, of die in de loop van de tijd zodanig verslechteren dat ze onbruikbaar worden, zijn niet voldoende.

6. vervalsing

Net zoals een valuta duurzaam moet zijn, moet het ook moeilijk te vervalsen zijn om effectief te blijven. Als dat niet het geval is, kunnen kwaadwillenden het valutasysteem gemakkelijk verstoren door het te overspoelen met valse biljetten, waardoor de waarde van de valuta negatief wordt beïnvloed.

Om de waarde van Bitcoin als valuta te beoordelen, vergelijken we deze met fiat-valuta's in elk van de bovenstaande categorieën.

Bitcoin vergeleken met Fiat-valuta's

1. Schaarste

Toen Bitcoin in 2009 werd gelanceerd, bepaalden de ontwikkelaar(s) in het protocol dat het aanbod van tokens zou worden beperkt tot 21 miljoen.

Om wat context te geven, het huidige aanbod van bitcoin is ongeveer 18 miljoen, de snelheid waarmee Bitcoin is vrijgekomen wordt ongeveer elke vier jaar gehalveerd, en het aanbod zou in het jaar tot meer dan 19 miljoen moeten groeien 2022. Hierbij wordt ervan uitgegaan dat het protocol niet wordt gewijzigd.

De benadering van levering die Bitcoin heeft aangenomen, is anders dan die van de meeste fiat-valuta's. De wereldwijde fiat-geldvoorraad wordt vaak gezien als opgedeeld in verschillende emmers, M0, M1, M2, en M3. M0 verwijst naar valuta in omloop. M1 is M0 plus direct opvraagbare deposito's zoals betaalrekeningen. M2 is M1 plus spaarrekeningen en kleine termijndeposito's (bekend als stortingsbewijzen in de Verenigde Staten). M3 is M2 plus grote termijndeposito's en geldmarktfondsen.

Omdat M0 en M1 gemakkelijk toegankelijk zijn voor gebruik in de handel, zullen we deze twee emmers beschouwen als ruilmiddelen, terwijl M2 en M3 als geld zullen worden beschouwd als een waardeopslag. Als onderdeel van hun monetair beleid behouden de meeste regeringen enige flexibele controle over het aanbod van valuta in omloop, waarbij ze aanpassingen maken afhankelijk van economische factoren. Bij Bitcoin is dit niet het geval.

Tot nu toe heeft de voortdurende beschikbaarheid van meer te genereren tokens een robuuste mijnbouw aangemoedigd gemeenschap, hoewel dit aanzienlijk kan veranderen aangezien de limiet van 21 miljoen munten is benaderd. Wat er op dat moment precies gaat gebeuren is moeilijk te zeggen; een analogie zou zijn om je voor te stellen dat de Amerikaanse regering plotseling stopte met het produceren van nieuwe rekeningen. Gelukkig wordt de laatste Bitcoin pas rond het jaar 2140 gedolven. Over het algemeen kan schaarste de waarde verhogen. Dit is te zien bij edele metalen zoals goud.

2. Deelbaarheid

Met name 21 miljoen bitcoins zijn veel kleiner dan de circulatie van de meeste fiat-valuta's ter wereld. Gelukkig is Bitcoin deelbaar tot acht decimalen. De kleinste eenheid, gelijk aan 0,00000001 bitcoin, wordt een Satoshi genoemd naar de pseudonieme ontwikkelaar achter de cryptocurrency. Dit maakt het mogelijk om quadriljoenen individuele eenheden van Satoshis te verdelen over een wereldeconomie.

Eén bitcoin heeft een veel grotere mate van deelbaarheid dan de Amerikaanse dollar en de meeste andere fiat-valuta's. Hoewel de Amerikaanse dollar kan worden verdeeld in centen, of 1/100 van $ 1, is één Satoshi slechts 1/100.000.000 van 1 BTC. Het is deze extreme deelbaarheid die de schaarste van Bitcoin mogelijk maakt; als Bitcoin in de loop van de tijd in prijs blijft stijgen, kunnen gebruikers met kleine fracties van een enkele bitcoin nog steeds deelnemen aan dagelijkse transacties. Zonder enige deelbaarheid zou een prijs van bijvoorbeeld $ 1.000.000 voor 1 BTC voorkomen dat de valuta voor de meeste transacties wordt gebruikt.

3. Nut

Een van de grootste verkoopargumenten van Bitcoin is het gebruik van blockchain-technologie. Blockchain is een gedistribueerd grootboeksysteem dat gedecentraliseerd en betrouwbaar is, wat betekent dat er geen partijen zijn deelnemen aan de Bitcoin-markt moet vertrouwen in elkaar hebben om het systeem te laten werken naar behoren. Dit is mogelijk dankzij een uitgebreid systeem van controles en verificaties dat centraal staat bij het onderhoud van het grootboek en bij het minen van nieuwe bitcoins. Het beste van alles is dat de flexibiliteit van blockchain-technologie betekent dat het nut heeft buiten de cryptocurrency-ruimte ook.

4. Transporteerbaarheid

Dankzij cryptocurrency-uitwisselingen, portemonnees, en andere tools, is Bitcoin binnen enkele minuten overdraagbaar tussen partijen, ongeacht de omvang van de transactie en tegen zeer lage kosten. Het proces van het overboeken van geld in het huidige systeem kan dagen duren en kosten in rekening brengen. Overdraagbaarheid is een enorm belangrijk aspect van elke valuta. Hoewel het enorme hoeveelheden elektriciteit kost om Bitcoin te minen, de blockchain te onderhouden en te verwerken digitale transacties, hebben individuen doorgaans geen fysieke representatie van Bitcoin in de Verwerken.

5. Duurzaamheid

Duurzaamheid is een groot probleem voor fiat-valuta's in hun fysieke vorm. Een dollarbiljet, hoewel stevig, kan nog steeds worden gescheurd, verbrand of anderszins onbruikbaar worden gemaakt. Digitale betaalmethoden zijn niet op dezelfde manier vatbaar voor deze fysieke schade.

Om deze reden is Bitcoin enorm waardevol. Het kan niet worden vernietigd op dezelfde manier als een dollarbiljet zou kunnen zijn. Dat wil echter niet zeggen dat bitcoins niet verloren kunnen gaan. Als een gebruiker zijn of haar cryptografische sleutel verliest, kunnen de bitcoins in de bijbehorende portemonnee effectief permanent onbruikbaar zijn. De bitcoins zelf worden echter niet vernietigd en blijven bestaan ​​in records op de blockchain.

6. vervalsing

Dankzij het gecompliceerde, gedecentraliseerde blockchain-grootboeksysteem is Bitcoin ongelooflijk moeilijk te vervalsen. Om dit te doen, zou in wezen alle deelnemers aan het Bitcoin-netwerk moeten worden verward, geen geringe prestatie. De enige manier waarop men een valse bitcoin zou kunnen maken, zou zijn door het uitvoeren van wat bekend staat als dubbele uitgaven. Dit verwijst naar een situatie waarin een gebruiker dezelfde bitcoin "uitgeeft" of overdraagt ​​in twee of meer afzonderlijke instellingen, waardoor in feite een duplicaatrecord wordt gecreëerd. Hoewel dit geen probleem is met een fiat-valutabiljet - het is onmogelijk om hetzelfde dollarbiljet in twee of meer afzonderlijke transacties uit te geven - is het theoretisch mogelijk met digitale valuta's.

Wat dubbele uitgaven echter onwaarschijnlijk maakt, is de grootte van het Bitcoin-netwerk. Een zogenaamde 51% aanval, waarin een groep miners theoretisch meer dan de helft van alle netwerkvermogen beheert, nodig zou zijn. Door een meerderheid van alle netwerkmacht te beheersen, zou deze groep de rest van het netwerk kunnen domineren om records te vervalsen. Een dergelijke aanval op Bitcoin zou echter een overweldigende hoeveelheid inspanning, geld en rekenkracht vergen, waardoor de mogelijkheid uiterst onwaarschijnlijk wordt.

Bitcoin-uitdagingen

Over het algemeen houdt Bitcoin redelijk goed stand in de bovenstaande categorieën in vergelijking met fiat-valuta's. Dus wat zijn de uitdagingen waarmee Bitcoin als valuta wordt geconfronteerd?

Een van de grootste problemen is de status van Bitcoin als waardeopslag. Het nut van Bitcoin als waardeopslag is afhankelijk van het nut ervan als ruilmiddel. We baseren dit op zijn beurt op de veronderstelling dat iets dat als waardeopslag kan worden gebruikt, een intrinsieke waarde moet hebben, en als Bitcoin dat wel doet geen succes behalen als ruilmiddel, zal het geen praktisch nut hebben en dus geen intrinsieke waarde en zal het niet aantrekkelijk zijn als winkel van waarde.

Net als fiat-valuta's, wordt Bitcoin niet ondersteund door fysieke goederen of edelmetaal. Gedurende een groot deel van zijn geschiedenis is de huidige waarde van Bitcoin voornamelijk gedreven door speculatieve interesse. Bitcoin vertoont kenmerken van a bubbel met drastische prijsstijgingen en een rage van media-aandacht. Dit zal waarschijnlijk afnemen naarmate Bitcoin meer mainstream wordt aangenomen, maar de toekomst is onzeker.

Het nut en de overdraagbaarheid van Bitcoin worden uitgedaagd door problemen rond cryptocurrency-opslag- en uitwisselingsruimten. In de afgelopen jaren zijn digitale valuta-uitwisselingen geplaagd door hacks, diefstallen en fraude.

Natuurlijk komen diefstallen ook voor in de fiat-valutawereld. In die gevallen is de regulering echter veel meer geregeld, waardoor de verhaalmogelijkheden wat eenvoudiger zijn. Bitcoin en cryptocurrencies worden in het algemeen nog steeds gezien als meer een "Wild West" -instelling als het gaat om regulering.

Verschillende regeringen bekijken Bitcoin op dramatisch verschillende manieren, en de gevolgen van de acceptatie van Bitcoin als wereldwijde valuta zijn aanzienlijk.

Bitcoin-waarde vs. Rivaliserende Fiat-valuta's

Om een ​​waarde aan Bitcoin te hechten, moeten we voorspellen welke marktpenetratie het op elk gebied zal bereiken. Dit artikel zal niet pleiten voor wat de marktpenetratie zal zijn, maar omwille van de evaluatie, zullen we een nogal willekeurige waarde van 15% kiezen, zowel voor Bitcoin als valuta en bitcoin als winkel van waarde. U wordt aangemoedigd om uw eigen mening te vormen over deze prognose en de waardering dienovereenkomstig aan te passen.

De eenvoudigste manier om het model te benaderen zou zijn om te kijken naar de huidige wereldwijde waarde van alle media van uitwisseling en van alle waardewinkels die vergelijkbaar zijn met Bitcoin en bereken vervolgens de waarde van de geprojecteerde Bitcoin percentage. Het belangrijkste ruilmiddel is door de overheid gesteund geld, en voor ons model zullen we ons uitsluitend op hen concentreren.

Grofweg gesproken is M1 (inclusief M0) momenteel ongeveer $ 4,9 biljoen waard, wat zal dienen als onze huidige wereldwijde waarde van ruilmiddelen.

M3 (inclusief alle andere emmers) minus M1 is ongeveer $ 45 biljoen waard. We zullen dit opnemen als een waardeopslag die vergelijkbaar is met Bitcoin. Hieraan zullen we ook een schatting toevoegen voor de wereldwijde waarde van goud gehouden als waardeopslag. Hoewel sommigen sieraden misschien als waardeopslag gebruiken, zullen we voor ons model alleen goud in overweging nemen.

De U.S. Geological Survey schatte dat er eind 1999 ongeveer 122.000 ton bovengronds beschikbaar goud was. Hiervan was 48%, of 58.560 ton, in de vorm van particuliere en officiële edelmetaalvoorraden. Tegen een geschatte huidige prijs van $ 1.200 per troy ounce, die hoeveelheid goud is vandaag de dag meer dan $ 2,1 biljoen waard.

Omdat er de afgelopen jaren een tekort is geweest in het aanbod van zilver en overheden aanzienlijke hoeveelheden van hun zilver hebben verkocht zilveren edelmetaal, we redeneren dat de meeste zilver wordt gebruikt in de industrie en niet als waardeopslag, en zal geen zilver in ons model opnemen. Ook andere edele metalen of edelstenen zullen we niet behandelen. In totaal is onze schatting voor de wereldwijde waarde van winkels met waarde vergelijkbaar met Bitcoin, inclusief: spaarrekeningen, kleine en grote termijndeposito's, geldmarktfondsen en goud, komt op $ 47,1 biljoen.

Onze totale schatting voor de wereldwijde waarde van ruilmiddelen en waardeopslag komt dus op 52,1 biljoen dollar. Als Bitcoin 15% van deze waardering zou behalen, zou zijn marktkapitalisatie in het geld van vandaag $ 10,8 biljoen zijn. Met alle 21 miljoen bitcoin in omloop, zou dat de prijs van 1 bitcoin op $ 514.000 brengen.

Moeilijkheden bij het waarderen van Bitcoin

Dit is een vrij eenvoudig langetermijnmodel. Misschien is de grootste vraag waar het om draait, precies hoeveel acceptatie Bitcoin zal bereiken? Het bedenken van een waarde voor de huidige prijs van Bitcoin zou gepaard gaan met prijsstelling in het risico van lage acceptatie of falen van Bitcoin als valuta, waaronder mogelijk worden verdrongen door een of meer andere digitale valuta's.

Modellen houden vaak rekening met de omloopsnelheid van geld, vaak met het argument dat omdat Bitcoin overdrachten kan ondersteunen die minder kosten dan een uur zal de omloopsnelheid van geld in het toekomstige Bitcoin-ecosysteem hoger zijn dan de huidige gemiddelde omloopsnelheid van geld. Een andere kijk hierop zou echter zijn dat de omloopsnelheid van geld niet wordt beperkt door de huidige betaling rails op enige significante manier en dat de belangrijkste bepalende factor de behoefte of bereidheid van mensen is om transactie. Daarom kan de geprojecteerde omloopsnelheid van geld worden behandeld als ongeveer gelijk aan de huidige waarde.

Een andere invalshoek bij het modelleren van de prijs van Bitcoin, en misschien een bruikbare voor de korte tot middellange termijn, zou zijn om te kijken naar specifieke industrieën of markten waarvan men denkt dat het een impact kan hebben of kan verstoren en bedenk hoeveel van die markt uiteindelijk zou kunnen gebruiken Bitcoins. Het World Bitcoin Network biedt een handig hulpmiddel om precies dat te doen.