Eli Lilly (LLY) Option Traders Confident etter inntjening

Etter Eli Lilly and Company (LLY) rapporterte at den savnet analytikernes spådommer for regnskapsresultatet for andre kvartal, opsjonshandlere iverksetter tiltak som indikerer at de tror aksjekursen vil bevege seg høyere i framtid. Dette kan ikke komme som en overraskelse med tanke på at aksjekursen steg 2,5% dagen etter kunngjøringen.

Eli Lilly rapporterte fortjeneste per aksje (EPS) på 1,87 dollar og en omsetning på 6,74 milliarder dollar, mangler analytikernes forventninger som krever EPS på 1,89 dollar, mens de slo forventningene til omsetning på 6,59 milliarder dollar. Før kunngjøringen hadde investorene bydd aksjekursen på LLY til et ekstremt område, med et stort antall solgte sette alternativer i åpen interesse.

Opsjonshandelsvolum indikerer at handelsmenn hadde kjøpt samtaler og salgssteder; opsjonshandelsaktivitet etter inntjening indikerer imidlertid at handelsmenn fremdeles er sikre på LLYs aksjekurs fremover. Det er fordi prisaksjonen har holdt seg i et ekstremt område, mens opsjonsaktivitet innebærer at handelsmenn fortsetter å kjøpe samtaler og selge putter.

Opsjonshandel er en bokstavelig innsats på markedets sannsynligheter - et spill gjort av handelsmenn som i gjennomsnitt er bedre informert enn de fleste investorer. Nøkkelen til å maksimere innsikt i opsjonshandel er å forstå konteksten der prisbevegelsen fant sted. Diagrammet nedenfor illustrerer kurshandlingen for LLYs aksjekurs pr. 9, som illustrerer oppsettet etter resultatrapporten.

Nåværende trender

Den en-måneders trenden med aksjen så aksjekursen skyve over de øvre ytterpunktene av volatilitetsområdet, og stengte godt over 20-dagers glidende gjennomsnitt, og lukker seg i de høyeste ytterpunktene i området som de tekniske studiene viser om dette diagram.

Disse studiene er dannet av 20-dagers Keltner Channel indikatorer. Disse skildrer prisnivåer som representerer et multiplum av Gjennomsnittlig True Range (ATR) for aksjen. Denne matrisen bidrar til å markere måten prisen har overskredet de øvre grensene for volatilitetsområdet. Dette kursbevegelsen fra LLY -aksjer innebærer at investorer er ekstremt sikre på aksjekursen i LLY fremover.

Kartovervåkere kan innse at handelsmenn uttrykte optimisme i å tjene penger, basert på prisutviklingen for LLY -stenging i de øvre ytterpunktene av volatilitetsområdet. Chart watchers kan også danne seg en oppfatning av investorens forventninger ved å ta hensyn til detaljhandelsdetaljer. Før kunngjøringen så det ut til at handelsmenn ventet at LLY -aksjer ville bevege seg oppover etter inntjening.

Handelsaktivitet

Den nylige aktiviteten til opsjonshandlere innebærer at de vurderer LLY -aksjer undervurdert og har kjøpt kjøpsopsjoner som et veddemål om at aksjen vil stenge innenfor boksen som er avbildet i diagrammet mellom i dag og august. 20, neste måned utløpsdato for alternativer. Den grønne rammen representerer prisene som selgerne for kjøpsopsjoner tilbyr. Det innebærer en 70% sjanse for at LLY -aksjer vil stenge innenfor dette området eller høyere innen august. 20. Så selgere er bare lett bullish. Kjøperne snapper imidlertid opp denne prisen, noe som tyder på at kjøpere anser disse alternativene for underpriset. Siden prisen bare innebærer en 30% sjanse for at prisene kan stenge over denne grønne boksen, ser det ut til at kjøpere er villige til å ta de lange oddsene.

Det er viktig å merke seg at åpen interesse i august. 9 inneholdt over 65 000 anropsalternativer sammenlignet med over 90 000 utsettelser, noe som demonstrerer skjevheten som opsjonskjøpere hadde, da dette vanligvis innebærer at opsjonshandlere forventer prisbevegelse nedover. Etter inntjening har volatiliteten redusert dramatisk, men antall salgsopsjoner i den åpne interessen økte. Dette signaliserer en bearish følelse.

For streik på pengene og et trinn i begge retninger, oppveier anropsvolumet settvolumet. Uten penger setter volumet ned i en mye lavere hastighet enn uten volum. Det skal imidlertid bemerkes at underforstått volatilitet av dette salgsopsjonsvolumet synker, noe som indikerer at salgsopsjoner, mens de fortsatt handles i store volumer, selges mer enn kjøpt.

De lilla linjene på diagrammet genereres av en 10-dagers Keltner Channel-studie satt til fire ganger ATR. Dette tiltaket har en tendens til å skape sterkt korrelerte regioner med sterke støtte og motstand i prisaksjonen. Disse regionene vises når kanallinjene gjør en merkbar sving i løpet av de tre foregående månedene.

Nivåene som svingene markerer er merket i diagrammet nedenfor. Det som er bemerkelsesverdig i dette diagrammet er at samtale- og put -prisene er i så stor forskjell med god plass til å løpe nedover. Dette antyder at opsjonskjøpere har en sterkere overbevisning om at prisen beveger seg høyere i ukene etter rapporten. Selv om investorer og opsjonshandlere forventet positiv bevegelse fra rapporten, gikk aksjekursen lenger oppover enn den gjorde etter den siste resultatrapporten.

Disse støtte- og motstandsnivåene viser et stort utvalg av støtte og motstand for priser. Som et resultat er det mulig at det kan bli et stort trekk i begge retninger i nær fremtid. Etter forrige inntjeningsmelding falt LLY -aksjene mindre enn 1% dagen etter før de steg uken etter. Investorer kan forvente den samme bevegelsen i pris i uken etter denne kunngjøringen. Med mye plass i volatilitetsområdet kan aksjekursene stige eller falle mer enn forventet på kort sikt; Imidlertid er det mer plass i volatilitetsområdet for å støtte et trekk til baksiden.

Innpakning

LLY slo forventningene til inntektene, men savnet analytikernes spådommer for EPS. Aksjekursen steg 2,5% dagen etter kunngjøringen og har holdt seg i øvre ekstreme av volatilitetsområdet, og lukket godt over 20-dagers glidende gjennomsnitt. Opsjonshandlere ser ut til å kjøpe samtaler og selge putter, noe som gir et bullish perspektiv. Denne aktiviteten gir imidlertid mer plass i volatilitetsområdet for et fall i aksjekursen i fremtiden.

Alternativ handelseksempel

Som et spill på markedssannsynligheter kan uvanlig opsjonsaktivitet tilby tradere innsikt i investorers følelser overfor selskapet og illustrere hva "smarte penger" gjør med store volumordrer. En måte å fange den bullish følelsen som gjenspeiles i LLYs etterinntektsaktivitet, ville være å åpne et debetanrop.

Et debetanropsspredning, en type vertikal spredning, er en opsjonsstrategi som innebærer samtidig kjøp og salg av to kjøpsopsjoner med samme utløpsdato, men forskjellige streikepriser. Selv om det er en innledende kostnad på transaksjonen, er denne strategien basert på troen på at aksjen vil stige i pris, noe som gjør det kjøpte call -alternativet mer verdifullt i fremtiden. Det beste tilfellet ville være at LLYs aksjekurs stiger til eller over streiken for det solgte opsjonen. Dette vil gi maksimal fortjeneste mens risikoen begrenses.

For eksempel, for å fange den bullish følelsen, kjøpe Sept. 10 anrop til $ 260 koster $ 12,40 og har en pris på 272,40 dollar. Selger sept. 10 $ 275 samtale vil gi en kreditt på $ 4,40, med en utjevningspris på $ 279,40. Etter å ha kjøpt $ 260 og solgt samtalen $ 275, er nettodebiteringen for denne handelen $ 8,00, eller $ 800 per kontrakt. Brytningsprisen for handelen ved utløpet er $ 268 (øyeblikksbilde av data fra 3:59 EDT, 8/9/2021). Diagrammet nedenfor illustrerer oppsettet for dette bestemte debetanropsspredningen.

Ingen strategi er uten risiko. Den maksimale risikoen for denne handelen er den totale belastningen som er betalt for handelen, eller $ 800 per kontrakt. Fordi denne strategien selger et call -alternativ med en høyere strike enn den som ble kjøpt, er det potensielle overskuddet begrenset, i motsetning til bare å kjøpe et call -alternativ alene. For dette eksemplet er den maksimale potensielle gevinsten $ 700. Den potensielle avkastningen på risikoen for denne handelen kan beregnes til $ 700 / $ 800 = 87,5%.