Hvorfor børsnoteringene i 2019 kan bremse markedet for nye tilbud

I en kraftig vending fra tidligere i år er aksjeutviklingen for nylig offentlige selskaper den verste den har vært siden minst 1995. Denne trenden har ført til at mange selskaper har utsatt eller revurdert sine børsnoteringsplaner. "Jeg ser ikke mange avtaler som sannsynligvis vil gå ut resten av dette året," sa Rick Kline, medformann i Goodwin Procter LLP-kapitalmarkedspraksis, ifølge en detaljert historie i Wall Street Journal beskrevet nedenfor. "Markedsfølelsen har endret seg."

IPOs Lag Market

Tekniske oppstart og andre selskaper som ble børsnoterte i 2019 har sett aksjene sine handle omtrent 5% over prisene den gang av sine børsnoteringer mens S&P 500 har returnert nesten 18% fra år til dato (YTD) til og med mandag, per Dealogic, som sitert av Tidsskrift. Den etterfølgende IPO -ytelsen er en tilbakeføring fra tidligere i 2019, da børsnoteringene var dramatiske utkonkurranser.

Underprestasjonen til en gang etterlengtede unicorn -børsnoteringer har blitt drevet av stadig mer bearish utsikter for selskaper som Uber Technologies Inc. (

UBER), og Lyft Inc. (LYFT). Andre nylig offentlige selskaper som en gang var bedre enn markedet, for eksempel Slack Technologies Inc. (ARBEID), er nå nede, takket være økende bekymring for oppblåste verdivurderinger og usikre veier til lønnsomhet. Ifølge Goldman er årets børsnoteringer på vei til å være minst lønnsomme siden teknologibommen.

WeWorks børsnotering

Det var økende tap og økende skepsis fra investorer som fikk We Co., morselskapet til samarbeidsnettverk WeWork, for å stoppe planene om en børsnotering etter å ha kastet grunnlegger og administrerende direktør Adam Nuemann.

De forverrede utsiktene for børsnoteringer kommer på et tidspunkt som vanligvis er en av de travleste for nye utgaver, ifølge Journal. Dette kan skape en ringvirkning gjennom markedet og redusere privat finansiering ettersom investorer ikke blir i stand til å ta ut tap-ridden oppstart ved å ta dem offentlig.

Ulønnsomme selskaper

"Noen selskaper ble overbevist om at det offentlige markedet ville ta imot dem med høy kontantforbrenning og lang tid rullebaner til lønnsomhet, sier Paul Hudson, grunnlegger og investeringsdirektør i Glade Brook Capital Partners LLC. "Virkeligheten er at det offentlige markedet belønner lønnsomme selskaper som genererer kontantstrømmer i tillegg til vekst." Som et resultat, mer selskaper velger å ta en alternativ rute til en børsnotering, enten å være private lenger eller gå for en rimeligere direkte oppføring. I løpet av de siste ukene har Endeavour Group Holdings Inc. og ADC Therapeutics SA ble med i sliter med We Co. og utsatte sine oppføringer.

Airbnb planlegger angivelig en direkte notering i 2020, etter selskaper som Slack og Spotify Technology SA (FÅ ØYE PÅ), som dermed har unngått offentlig kontroll og tegningsgebyrer.

Hva blir det neste

For å være sikker har ikke alle børsnoteringene i 2019 flyktet. Sosial plattform Pinterest Inc. (PINS) har sett aksjene hoppe mer enn 40% fra sin opprinnelige børsnoteringskurs, og vegansk matprodusent Beyond Meat Inc. (BYND) er flere ganger høyere. Dette kan også holde prisene nede for selskaper som planlegger å bli offentliggjort i 2020, og skape kjøpsmuligheter, ifølge Journal. "Jeg ser mange spennende selskaper som forbereder seg på første halvår av 2020," sa Goodwin Procters Mr. Kline.