Blir Brexit -risikoen forsvunnet?

Store bevegelser

Som jeg har diskutert flere ganger i Chart Advisor, Brexit representerer en eksistensiell trussel mot Storbritannia og europeiske økonomier. En alvorlig sammentrekning i disse økonomiene vil også ha stor innvirkning på det amerikanske og asiatiske markedet.

Selv om det er mange risikoer forbundet med Brexit som bør bekymre amerikanske investorer, tror jeg de to mest presserende risikoene er:

1. Trusselen om Brexit har allerede blitt korrelert med en nedgang i verdien av det britiske pundet (GBP). Dette betyr at dollaren (USD) har steget mot en svakere GBP, noe som setter amerikanske eksportører i ulempe og reduserer fortjenesten fra amerikanske multinasjonale selskaper. Euroen (EUR) har også falt på grunn av Brexit og pågår monetær lettelse av Den europeiske sentralbanken. Jeg forventer at de grunnleggende problemene med GBP og EUR sammen med økt intervensjon fra Den europeiske sentralbanken vil legge enda mer press oppover på USD hvis Brexit oppstår.
2. De europeiske og britiske økonomiene er henholdsvis den nest og sjette største i verden, noe som betyr at tregere handel i Europa vil ha en dyp innvirkning på andre handelspartnere som USA, Kina og Japan. Vi kan trygt anta at redusert etterspørsel i Europa og Storbritannia vil påvirke råvareprisene, noe som vil ha en negativ innvirkning på den amerikanske energisektoren.
   instagram viewer

Imidlertid, så alvorlig som alt dette høres ut, kan risikoen for Brexit trekke litt tilbake. Det britiske parlamentet avviste statsminister Theresa Mays foreslåtte Brexit -avtale (igjen) og stemte i dag for å avvise en "Brexit uten avtale"ved å forlate EU 29. mars uten avtale.

Som du kan se i følgende diagram, styrket GBP/USD valutakursen til fordel for GBP etter avstemningen; den har klatret tilbake gjennom halsen på en omvendt hode og skuldre mønster. Trykket på den amerikanske dollaren vil trolig bli løftet noe ettersom britiske og europeiske aksjer følger GBP høyere.

Det er en mulighet for at investorer gjør en stor innsats basert på for mye optimisme. Den opprinnelige Brexit -avstemningen 16. juni 2016 skulle også ha mislyktes. Siden jeg ikke kan forutsi fremtiden, vil jeg holde analysen min betinget av ny informasjon, men på dette Det virker sannsynlig at noe av risikoen som har hindret markedsavkastningen i 2018-2019 kan være synkende.

S&P 500

S&P 500 samlet seg i dag i begynnelsen av sesjonen før den mistet terreng like før Brexit -avstemningen. Som du kan se i diagrammet nedenfor, selv om prisene har steget denne uken, stoppet dagens rally i 2800 -serien igjen. Som jeg diskuterte i Chart Advisor i går, vil et brudd til nye høyder trolig kreve bedre ytelse i små land og sterkere økonomiske data.

Les mer:

Dow Jones Utility Gjennomsnittlig Testing Bull Market High

China Bear ETF Breakout gir handelsmuligheter

Hard, Soft, On Hold or No Deal: Brexit -resultater forklart

Risikoindikatorer - statsobligasjonsfond

Selv om de fleste risikoindikatorer har gitt en viss bekreftelse (eller i det minste unngått bekreftelse) av stevnet denne uken, er statsobligasjonene fortsatt hardt høye. For eksempel, som du kan se i følgende diagram, kan iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) ga opp veldig lite bakken i dag og fikk bare i går.

En positiv sammenheng mellom langsiktig Statsobligasjoner og aksjer er vanligvis et dårlig tegn for aksjer. Hvis investorer er villige til å ta mer risiko, faller obligasjonsprisen vanligvis når investorer søker høyere avkastning. Min analyse viser at på dager hvor både TLT og S&P 500 er opp med mer enn +0,30% på en enkelt dag, har nettoavkastningen de neste tre handelsøktene vært netto-negative 65% av tiden.

Jeg tror ikke jeg helt kan forklare årsakene til at dette kortsiktige signalet spiller ut som det gjør. Jeg mistenker at det er fordi markedsbredde eller institusjonell deltakelse er lav den dagen begge eiendelsklassene beveger seg høyere. Selv om dagens aksjer vanligvis ikke spilte ut, var volatiliteten fortsatt veldig høy, noe som er det minste jeg ville ha forventet etter den sterke korrelasjonen i går.

Les mer:

Evaluering av obligasjonsfond for ytelse og risiko

Alfabetaksjer varsler uvanlig kjøpsaktivitet

Banker satser på 'Ultimate Contrarian Trade' som 'No Deal' Brexit Looms

Bottom Line: Varige varer og vekst

Fordi Brexit -nyheter dominerte handelssesjonen, kan noen investorer ha savnet det faktum varige varer ble sluppet i dag. Denne kunngjøringen er viktig fordi den signaliserer etterspørsel fra forbrukere og bedrifter etter utstyr og produkter med en levetid på tre år eller lenger.

Heldigvis viste rapporten at ordrene var oppe på et justert grunnlag, men gevinsten var relativt moderat. Dataene rettferdiggjør et positivt utsyn for økonomien på kort sikt, men denne lave veksten vil ikke forbedre estimatene for BNP -vekst som har blitt skadet av president Trumps handelskrig.

Les mer:

Store aksjer vil se en drastisk nedgang i inntjeningen på 1Q på global motvind

Cannabisbeholdning bryter ut av stigende trekant etter Peltz -engasjement

Lær det grunnleggende om investering

Liker du denne artikkelen? Få mer etter registrere seg for Chart Advisor -nyhetsbrevet.