De skjulte forskjellene mellom indeksfond

Indeksfond, som sporer en underliggende markedsindeks, har vokst i popularitet blant investorer gjennom årene. Et fond kan spore S&P 500 eller Dow Jones industrielle gjennomsnittslik at investorer kan eie hver av beholdningene innenfor disse indeksene.

Selv om indeksfond bør replikere sine respektive indekser, er det ingen garanti for at noen fond er det samme som lignende fond; og et fond vil ikke nødvendigvis replikere indeksen det sporer. Selv om forskjellene mellom indeksfond kan være subtile, kan de ha stor innvirkning på en investors avkastning på lang sikt.

Forstå de skjulte forskjellene mellom indeksfond

Et indeksfond er en type børsnoterte fond (ETF) som inneholder en kurv med aksjer eller verdipapirer som sporer komponentene i en eksisterende finans markedsindeks. For eksempel er det indeksfond som sporer Standard & Poor's 500 -indeksen. Selv om investorer ikke kan kjøpe en indeks i seg selv, kan de investere i indeksfond som er designet for å speile indeksen. Med andre ord ville et indeksfond som sporer S&P ha alle 500 aksjer fra S&P 500 i fondet. Indeksfond har en tendens til å gi investorer bred markedseksponering eller eksponering mot en samlet sektor.

Som et resultat er indeksfond passive investeringer, noe som betyr at en porteføljeforvalter ikke aktivt selger aksjer ved å kjøpe og selge verdipapirer for fondet. I stedet, a fondsforvalter velger en kombinasjon av eiendeler for en portefølje som er ment å etterligne en indeks. Fordi fondets underliggende eiendeler holdes og ikke handles aktivt, driftskostnader er vanligvis lavere enn aktivt forvaltede midler.

I begynnelsen kan det være rimelig at indeksfondet skal spore indeksen med liten forskjell, og andre fond som sporer samme indeks skal alle ha samme ytelse. Et dypere blikk avdekker imidlertid mange forskjeller på tvers av fondstyper.

Utgiftsforhold

Den kanskje mest særegne skjulte forskjellen mellom indeksfond er et fonds driftskostnader. Disse uttrykkes som et forhold, som representerer prosentandelen av utgifter sammenlignet med mengden årlig gjennomsnitt eiendeler under forvaltning.

Investorer som investerer i indeksfond bør teoretisk sett forvente lavere driftskostnader siden fondsforvalteren ikke trenger å velge eller forvalte verdipapirer. Driftskostnadene kan imidlertid variere mellom fondene. Utgifter er veldig viktige å ta hensyn til når de investerer, siden utgifter kan tære på investorens avkastning.

Vurder følgende sammenligning av 10 S&P 500 -fond og deres utgiftsforhold fra april 2003:

De forskjellige stolpene i dette diagrammet representerer forskjellige midler. Husk at den årlige avkastningen til S&P 500 ved utgangen av april 2003 var omtrent 5%, med tanke på at utgiftskvoten varierer fra 0,15%til nesten 1,60%. Hvis vi antar at fondet følger indeksen nøye, vil en utgiftskvote på 1,60% redusere investorens avkastning med omtrent 30%.

Gebyrer

Indeksfond med nesten identiske porteføljemiks og investeringsstrategier kan ha forskjellige gebyrstrukturer. Noen indeksfond tar betalt frontlaster, som er provisjoner eller salgskostnader på forhånd når det første kjøpet av en investering skjer. Andre midler tar betalt back-end-belastninger, som er gebyrer og provisjoner som oppstår når investeringen selges. Andre avgifter inkluderer 12b-1 avgifter, som er årlige distribusjons- eller markedsføringsgebyrer for fondet. 12b-1-gebyret kan imidlertid belastes separat eller integreres i fondets utgiftskvote.

Gebyrene, sammen med utgiftsforholdet, bør vurderes før du kjøper et indeksfond. Noen midler kan se ut til å være et bedre kjøp siden de kan kreve et lavt utgiftsforhold, men de kan kreve en back-end-belastning eller et 12b-1-gebyr separat. Gebyrer og utgiftsforhold kan, når de tas kumulativt, dramatisk påvirke en investors avkastning over tid.

Vanligvis har større, mer etablerte fond en tendens til å kreve lavere avgifter. For eksempel tar Vanguard 500 Index Admiral Shares -fondet (VFIAX), som sporer aksjene i 500 av de største amerikanske selskapene, en kostnad på 0,04% fra 29. april 2021.

De lavere gebyrene kan være et resultat av ledererfaring med å spore indekser, en større aktivabase, noe som kan forbedre brukervennligheten stordriftsfordeler ved kjøp av verdipapirene. Stordriftsfordeler er kostnadsbesparelser og fordeler som høstes av store selskaper når de kan kjøpe i bulk, og dermed senke kostnaden per enhet.

Sporingsfeil

En annen metode for effektiv vurdering av indeksfond innebærer å sammenligne sine sporingsfeil og kvantifisere hvert fonds avvik fra indeksen det etterligner.

Sporingsfeil måler hvor mye divergens skjer mellom fondets verdi og verdien av indeksen fondet det sporer. Sporingsfeilen uttrykkes vanligvis som en standardavvik, som viser hvor stor variasjon eller spredning som er mellom fondets pris og gjennomsnittlig eller gjennomsnittlig pris for den underliggende indeksen. Store avvik indikerer store uoverensstemmelser mellom avkastningen til et indeksfond og referanseindeks.

Denne store avviket kan være en indikasjon på dårlig fondskonstruksjon, høye avgifter eller driftskostnader. Høye kostnader kan føre til at avkastningen på et indeksfond blir betydelig lavere enn indeksens avkastning, noe som resulterer i en stor sporingsfeil. Som et resultat kan ethvert avvik skape mindre gevinster og større tap for fondet.

Figuren nedenfor sammenligner S & P 500s avkastning (rød), Vanguard 500 Index Admiral Shares (grønn), Dreyfus S&P 500 (blå) og Advantus Index 500 B (lilla). Legg merke til at indeksfondet avviker fra referanseindeksen når utgiftene øker.

Et fondets beholdninger

Bare fordi et fond sier indeksfond i sitt navn, betyr det ikke nødvendigvis at det sporer den underliggende indeksen eller sektoren nøyaktig. Når du søker etter et indeksfond, er det viktig å huske at ikke alle indeksfond som er merket "S&P 500" eller "Wilshire 5000"Følg bare indeksene. Noen midler kan ha divergerende forvaltningsatferd. Med andre ord kan en porteføljeforvalter legge aksjer til fondet som ligner det som er i indeksen.

Ta for eksempel Devcap Shared Return -fondet, som er et sosialt ansvarlig S&P 500 indeksfond. Per juni. 4, 2003, hadde den en utgiftsgrad på 1,75% og belastet et gebyr på 12b-1 på 0,25%. Et annet fond, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, ble kategorisert som et S&P 500 indeksfond, men det søkte faktisk å overgå S&P 500.

Sektorindeksfond som sporer en sektor i økonomien er ofte åpne for subjektivitet av investeringsforvalteren om hva som er inkludert i fondet. For eksempel børsfondet SPDR S&P Homebuilders (XHB) er kjent for å spore aksjer i hjemmebyggingsindustrien. En investor som kjøper fondet kan anta at det bare inneholder husbyggere. Noen beholdninger er imidlertid aksjer i selskaper knyttet til industrien. For eksempel Whirlpool Corporation (WHR), apparatprodusenten, forsyningsbutikken, Home Depot (HD), samt Aaron's Inc., som er en leie-til-egen møbelforhandler, er inkludert.

Også hvis a porteføljeforvalter for et indeksfond utfører ytterligere forvaltningstjenester, er fondet ikke lenger passivt. Med andre ord kan et fond ha som mål å overgå indeksen, for eksempel S&P 500, noe som fører til at beholdninger som inkluderer selskaper og verdipapirer utenfor indeksen blir sporet. Som et resultat har midler med disse ekstra salgsfunksjonene vanligvis gebyrer godt over gjennomsnittet.

Det er viktig for investorer å analysere beholdningen til et indeksfond før de investerer for å avgjøre om det er et ekte indeksfond eller et fond som har et indekslignende navn.

Mangel på diversifisering

Innenfor indeksen fondskategori, ikke alle listede fond er like diversifiserte som de som sporer en indeks som S&P 500. Mange indeksfond har de samme eiendommene som fokusert, verdi, eller sektormidler. Husk imidlertid at fokuserte fond har en tendens til å ha færre enn 30 aksjer eller eiendeler i samme sektor. Mangelen på diversifisering i sektorfond kan utsette investorer for høyere risiko enn et fond som sporer S&P 500, som består av 500 selskaper innen ulike sektorer av økonomien.

Spesielle hensyn

Omhyggelig undersøkelse av indeksfond før du kjøper inkluderer å sørge for at det er små eller ingen sporingsfeil og at gebyrer og utgifter er lave. Det er også viktig å forstå investeringsforvalterens mål for indeksfondet og hvilke beholdninger eller investeringer som er inkludert for å nå dette målet. Hvis målet anses aggressivt, kan fondets investeringer avvike fra den underliggende indeksen.

Behovet for å vurdere gebyrer blir enda viktigere i forhold til økte risikofaktorer - gebyrer reduserer avkastningen som mottas for risikoen som tas. Vurder følgende sammenligning av Dow 30 -indeksfond:

En investors risikotoleranse og tidshorisont kan påvirke valg av investeringer. En pensjonist vil sannsynligvis søke indeksfond som er konservative eller med lav risiko siden målet kan være å opprettholde porteføljen og gi inntekt. En Millennial, derimot, kan velge et fond som har en mer aggressiv investeringsstrategi som er designet for å tilby vekst siden Millennial har mer tid til å gjøre opp for eventuelle nedgangstider i markedet. Risikotoleranse og tidshorisont er begge viktige hensyn når det gjelder valg av indeksfond.