Hvordan planlegge for et bjørnemarked

Ingenting varer evig, og det inkluderer oksemarkeder i aksjer. Den nåværende begynte sitt tiende år i mars, og investorer bør være på utkikk etter tegn på at det neste, for lengst forfalte, bjørnemarked er nært forestående. Nicholas Colas, medgründer av DataTrek Research, tilbyr tre scenarier for hvordan den neste forlengede nedgangen sannsynligvis vil utvikle seg, som rapportert av MarketWatch. Disse scenariene er: et raskt krasj, en lang nedgang eller en lavkonjunkturindusert "tilbakestilling av pris". (For mer, se også: Lager på kollisjonskurs med katastrofe, ansikt på 40% fall.)

Rask krasj

Dette scenariet vil være likt 1987 krasj i aksjemarkedet, der det var en plutselig, voldsom nedgang i aksjekursene, med det verste begrenset til en enkelt handelsdag. Basert på hans analyse av verdi- og aksjemarkedsvurderinger både i 1987 og i dag, regner Colas med at en gjentakelse av 1987 ville innebære en nedgang i dagens fremover P/E -forhold på S&P 500 -indeksen (SPX) til omtrent 15,4 ganger inntjeningen. Det, beregner han, ville sende indeksen ned til en verdi av 2.187, eller 17,9% under utgangen 12. april. Krasjet i 1987 ble fulgt av en rask opptur, og aksjene var opp for året, bemerker MarketWatch.

Lang nedgang

Under det andre scenariet er det syklisk justerte P/E-forholdet (eller KAPPE ratio) for S&P 500 går tilbake til det langsiktige gjennomsnittet siden 1880-årene, noe som er litt mer enn halvparten av dagens lesning. Colas beregner at dette ville sende indeksen ned til en verdi av 1 646, eller 38,2% under slutten av 12. april. Så foruroligende som dette prospektet kan være, ville det plassere S&P 500 der det var i september 2013, som likevel var over toppene i 2007 og 2000, sier Colas til MarketWatch.

Han spår at denne avviklingen av verdsettelser vil ta mellom 12 og 18 måneder. Det har vært syv bjørnmarkedsnedganger på 38,2% eller mer siden 1928, fra Yardeni Research Inc., inkludert bjørnemarkedet 2007-09 der S&P 500 falt med 56,8% i løpet av 517 dager. Siden 1928 teller Yardeni ti bjørnemarkeder som varte 360 ​​dager eller mer.

Resesjon-indusert "tilbakestilling av pris"

Dette er det mest sannsynlige scenariet etter Colas 'mening, basert på utflating av avkastningskurven, som normalt er et tidlig varselsignal for en forestående resesjon. Analyse av DataTrek indikerer at lavkonjunkturer vanligvis reduserer bedriftens inntjening med omtrent 20% til 30% per MarketWatch. Forutsatt at verdsettelsesmultipelen for S&P 500 forblir uendret, anslår Colas at hvis investorer begynner å tro at en lavkonjunktur kommer i løpet av de neste to årene, ville denne dynamikken sende indeksen ned til rundt 1 941, eller 27,1% under 12. april Lukk. Selvfølgelig, hvis verdivurderinger også blir revidert nedover, vil tapet bli enda større.

Dommedagsscenario

John Hussman, president for Hussman Investment Trust og ofte kalt en "undergangsprofet", etterlyser en markedsnedgang på 60% eller mer, etterfulgt av null eller negativ avkastning som vil vedvare i et tiår eller mer, etter en annen MarketWatch -historie. Han kalte markedet "hyperverdiert", og har sluttet seg til tidligere Federal Reserve Stol Alan Greenspan og noterte obligasjonsfondforvalter Bill Gross i advarsel om at den monetære stimulansen som ble gitt under programmet ble kalt kvantitativ lettelse har oppblåst eiendelsverdier overdrevent, og at disse vil krasje når stimulansen er trukket tilbake. (For mer, se også: Aksenes store trussel er et obligasjonskollaps: Greenspan.)

Hva å gjøre

Spørsmålet om et bjørnemarked er ikke om man kommer, men når. Milliardærinvestorene Ray Dalio og Warren Buffett tilbyr rettidig råd. (For mer, se også: Hva du skal gjøre når du lager tank: Dalio, Buffett.)

Med volatilitet opp og investorer på spissen som et resultat, The Wall Street Journal har tilbudt flere anbefalinger. Diversifisering og risikoreduksjon er blant dem. (For mer, se også: Strategier for volatilitet-bevis porteføljen din.)

Finansspaltist Mark Hulbert har sitert forskning som indikerer at aksjer med lav volatilitet ofte utkonkurrerer markedet. Han anbefaler også noen aksjer som oppfyller denne profilen. (For mer, se også: 10 aksjer med lav volatilitet for ville markeder.)

I mellomtiden krever den siste økningen i volatilitet en ny vurdering av investeringsstrategier. En rapport i Barrons tilbud gir detaljer. (For mer, se også: Aksjestrategier for et svært volatile marked.)