Hvorfor en 20% markedssmelting kommer

Aksjeinvestorer bør forberede seg på flere markedssammenbrudd fremover som ligner 20% topp-til-bunn-stupet i S&P 500-indeksen (SPX) fra september til desember som rystet investorer, ifølge flere veteranmarkeder. "Over tid vil du sannsynligvis se flere markedshendelser som vi så i desember," sa Daniel Pinto, medpresident i JPMorgan Chase og leder for investeringsbank divisjon, fortalte CNBC.

Nedgang i global økonomisk vekst gir et stort negativt for aksjekursene, advarer Lakshman Achuthan, medstifter av Economic Cycle Research Institute (ECRI). "Elefanten i rommet forblir den sykliske nedgangen. Og så lenge den nedgangen er i spill... risikoen for a korreksjon rester. Det har ikke forsvunnet, sa han CNBC i et eget intervju.

En formel for markedsomslag: Korrigeringene i 2018

(S&P 500 nedgang, topp til bunn, basert på intradagspriser)

• Jan. 26 til februar 9, 2018: ned 11,8% på 15 kalenderdager
• September 21 til desember 26, 2018: ned 20,2% på 97 kalenderdager

^{Kilde: Yahoo Finance}

Betydning for investorer

Den økonomiske prognosen Achuthan sa at under en økonomisk avmatning dukker "risikoen for en 10% til 20% korreksjon opp." Selv om vi ikke forutsier at den nåværende retardasjonen i BNP vekst vil bli en resesjon preget av negativ vekst, sa han: "Det er mer som kommer. Det er ikke over. "

Pinto ved JPMorgan Chase mener også at "vi jobber mot slutten av den [økonomiske] syklusen." Det legger han til likviditet synker, en utvikling som en annen storbank, den tyske bank, synes det er plagsomt. I det miljøet har aksjekursene en tendens til å falle ytterligere før kjøpere er villige til å hoppe inn. "Markeder vil ha en tendens til å overreagere på ting, og du har disse store trekkene, og deretter en korreksjon til rasjonalitet," sa Pinto.

Videre observerte Pinto at datastyrt momentumbaserte handelsstrategier skaper salg som er "raskere og dypere." Også mange handelsalgoritmer har skiftet til en sterkt bearish holdning, Wall Street Journal har rapportert.

Federal Reserve Board Leder Jerome Powell har observert at nåværende økonomi har mye til felles med det i begynnelsen av 2016 Financial Times rapporter. I 2016 veide indikatorer på avtagende økonomisk vekst i både USA og Kina aksjekursene. Politiske initiativer i begge land reverserte til slutt den økonomiske nedgangen i 2016, og aksjene steg.

I dag holder utviklingen i makroøkonomisk politikk i både USA og Kina, så vel som i handelspolitikken nøklene for 2019, sier FT. Finanspolitisk stimulans har nådd en topp i USA, og renten ser ut til å ha stabilisert seg, men arbeidsmarkedet er mye strammere enn i 2016, noe som betyr at Fed fortsatt er bekymret for lønnsinflasjonen. I Kina ser det ut til å være større prioriteringer for myndighetene å stimulere gjeldsutvidelsen og forbedre kvaliteten på økonomisk vekst enn å stimulere den generelle veksten. På samme tid er trusselen mot vekst fra tariffer pålagt av Trump en aktuell risiko som ikke var tilstede i 2016.

Stephen Suttmeier, hovedkapitalen teknisk analytiker i Bank of America Merrill Lynch, mener at aksjene fortsatt er i en syklisk bjørnemarked, per CNBC. Han hevdet at S&P 500 må bryte gjennom 40 uker glidende gjennomsnitt, går over et nivå på 2.740, før han ville være trygg på at den nåværende korreksjonen er over, og at en ny bullish syklus ville være i gang. S&P handlet rundt 4% under 2.740 fra mandag middag.

Ser fremover

Det faktum at Bank of America Merrill Lynch sier aksjer i dag er i et bjørnemarked, illustrerer hvor stor skade det har blitt gjort på aksjer det siste kvartalet. Til tross for rallyet i januar, handler aksjene fortsatt langt under høyden, og utfordringene markedet står overfor har bare økt - og ikke blitt mindre. Det tyder på at risikonivået for investorer står overfor i 2019 er fortsatt høyt.