Gjeldsjustert kontantstrøm (DACF) definisjon
Hva er gjeldsjustert kontantstrøm (DACF)?
Gjeldsjustert kontantstrøm (DACF) er en finansiell beregning som representerer før skatt kontantstrøm fra driften (OCF) justert for finansieringskostnader etter skatt. Det er mest brukt til å analysere oljeselskaper. Justeringer for letekostnader kan også være inkludert, da disse varierer fra selskap til selskap avhengig av regnskapsmetoden som brukes.
Ved å legge til letekostnadene, fjernes effekten av de forskjellige regnskapsmetodene. DACF er nyttig fordi selskaper finansierer seg annerledes, mens noen stoler mer på gjeld.
Viktige takeaways
- Gjeldsjustert kontantstrøm (DACF) brukes til å analysere selskaper i olje- og gassindustrien.
- Gjeldsjustert kontantstrøm beregnes som (DACF = kontantstrøm fra drift + finansieringskostnader (etter skatt))
- DACF står for finansieringskostnader etter skatt og justeringer for kostnader ved leting etter olje og gass for å utjevne eventuelle forskjeller i regnskapsmetoder mellom bedrifter.
- EV/DACF -multipelen brukes som en verdsettelsesberegning for selskaper i denne bransjen.
- EV/DACF -multipelen tar bedriftens verdi og deler den med summen av kontantstrøm fra driften aktiviteter og alle økonomiske kostnader inkludert rentekostnader, løpende inntektsskatter og foretrukne aksjer.
Forstå gjeldsjustert kontantstrøm (DACF)
Gjeldsjustert kontantstrøm (DACF) brukes ofte i verdivurdering fordi den justerer for effektene av et selskaps kapitalstruktur. Hvis et selskap bruker mye gjeld, kan det vanlige pris/kontantstrømforholdet (P/CF) indikere at selskapet er relativt billigere enn om gjelden ble tatt i betraktning.
P/CF er forholdet mellom selskapets aksjekurs og kontantstrømmen. Hvis et selskap bruker gjeld, kan kontantstrømmen økes mens aksjekursen er upåvirket, noe som resulterer i et lavere P/CF -forhold og får selskapet til å se relativt billig ut.
EV/DACF -forholdet fjerner dette problemet. EV, eller konsernverdi, gjenspeiler mengden gjeld et selskap har, og DACF gjenspeiler kostnadene etter skatt for gjelden. Verdsettelsesforholdet EV/EBITDA brukes ofte til å analysere selskaper i en rekke bransjer, inkludert olje og gass. Men i olje og gass brukes EV/DACF også når det justeres for finansieringskostnader og letekostnader etter skatt, noe som muliggjør en sammenligning mellom epler og epler.
Beregning av DACF
Gjeldsjustert kontantstrøm beregnes som følger:
DACF = kontantstrøm fra drift + finansieringskostnader (etter skatt)
Foretaksverdi/gjeldsjustert kontantstrøm
Analytikere kan se på gjeldsjustert kontantstrøm for å hjelpe til med grunnleggende analyse eller generere verdsettelsesberegninger for selskapets aksjer. Enterprise Value to Debt-Adjusted Cash Flow (EV/DACF) er et slikt mål. Konsernverdi (EV) er et mål på selskapets totale verdi, ofte brukt som et mer omfattende alternativ til aksjemarkedsverdi.
EV inkluderer i sin beregning markedsverdi for et selskap, men også kortsiktig og langsiktig gjeld samt eventuelle kontanter på selskapets balanse. Enterprise value er en populær beregning som brukes til å verdsette et selskap for en potensiell overtakelse.
EV/DACF tar foretaksverdien og deler den med summen av kontantstrøm fra driftsaktiviteter og alle finansielle kostnader. Kapitalstrukturene til forskjellige olje- og gassfirmaer kan være dramatisk forskjellige. Bedrifter med høyere gjeld vil vise et bedre forhold mellom pris og kontantstrøm, og derfor foretrekker noen analytikere EV/DACF-multipelen.
EV/DACF -multipelen tar bedriftens verdi og deler den med summen av kontantstrøm fra drift og alle økonomiske kostnader inkludert rentekostnad, gjeldende inntektsskatt og foretrukne aksjer.